Tishanskiysdk.ru

Про кризис и деньги
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Денежный рынок и рынок капиталов

Денежный рынок и рынок капиталов

27. Финансовые рынки: денежный рынок и рынок капиталов

Финансовый рынок включает денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). Денежный рынок обычно подразделяется на:

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых — высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок — часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов — один, три и шесть месяцев, предельные сроки — от одного до двух лет (иногда до пяти лет). Средства межбанковского рынка используются банками не только для краткосрочных, но и для средне- и долгосрочных активных операций, регулирования балансов, выполнения требований государственных регулирующих органов.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки — официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок деривативов . Деривативами (финансовыми деривативами) называются производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты — акции, облигации. Основными видами финансовых деривативов являются опционы (дающие их владельцу право продавать или покупать акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по зафиксированной в контракте иене).

Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на:

· рынок ценных бумаг (фондовый рынок);

· рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов.

Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

На рынке средне- и долгосрочных банковских кредитов заемные средства выдаются компаниям для расширения основного капитала (обновление оборудования и увеличение производственных мощностей). Такие кредиты, как правило, предоставляются инвестиционными банками, реже — коммерческими.

Фондовый рынок обеспечивает распределение денежных средств между участниками экономических отношений через выпуск ценных бумаг, которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться. Основные функции фондового рынка заключаются:

· централизации временно свободных денежных средств и сбережений для финансирования экономики;

· в переливе капитала с целью его концентрации в технически или экономически прогрессивных отраслях и наиболее перспективных регионах;

· в ликвидации дефицита государственного бюджета, в его кассовом исполнении и сглаживании неравномерности поступления налоговых платежей;

· в информации о состоянии экономической конъюнктуры, исходя из состояния рынка ценных бумаг.

Фондовый рынок можно рассматривать и как совокупность первичного и вторичного рынков. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. Основными эмитентами этого рынка являются частные компании и государственные органы, основными объектами сделок — ценные бумаги. Размещение вновь выпущенных ценных бумаг происходит путем либо подписки, либо открытой продажи.

На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь вторичный рынок подразделяется на биржевой и небиржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, по каким-либо причинам не котирующихся на бирже (например, через банки).

Различные виды ценных бумаг, формы вкладов и кредитования получили в экономической литературе и официальных документах обобщающее определение — финансовые инструменты.

Разница между денежным рынком и рынком капитала

Финансовый рынок — это рынок, на котором инвесторы торгуют финансовыми инструментами. Это обеспечивает средство для распределения сбережений для инвестиций. Это может быть сгруппировано как денежный рынок и рынок капитала. Оба рынка очень важны в финансовом секторе. На денежном рынке торгуются чрезвычайно ликвидные финансовые инструменты, т. Е. Сдаются денежные инструменты краткосрочного характера. Наоборот, рынок капитала предназначен для долгосрочных ценных бумаг. Это рынок для тех ценных бумаг, которые имеют прямые или косвенные требования к капиталу.

Рынок капитала играет решающую роль в развитии экономики, поскольку он обеспечивает каналы для мобилизации средств. С другой стороны, денежный рынок обладает рядом операционных особенностей. Представленная вам статья объясняет разницу между денежным рынком и рынком капитала в табличной форме.

Сравнительная таблица

Определение денежного рынка

Неорганизованная арена банков, финансовых учреждений, брокеров по векселям, торговцев деньгами и т. Д., На которой ведется торговля краткосрочными финансовыми инструментами, называется денежным рынком. Эти рынки также известны под названием оптовый рынок.

Торговые кредиты, коммерческие бумаги, депозитные сертификаты, казначейские векселя — вот некоторые примеры краткосрочных долговых инструментов. Они являются высоколиквидными (денежные эквиваленты) по своей природе, поэтому срок их погашения ограничен одним годом. Они обеспечивают низкую отдачу от инвестиций, но они являются достаточно безопасными инструментами торговли.

Денежный рынок является несистематическим рынком, и поэтому торговля осуществляется вне биржи, то есть внебиржевой (OTC) между двумя сторонами с использованием телефонов, электронной почты, факса, онлайн и т. Д. Он играет важную роль в обращении краткосрочных срочные фонды в экономике. Это помогает отраслям выполнять свои требования к оборотному капиталу.

Определение рынка капитала

Тип финансового рынка, на котором государственные ценные бумаги или компании создаются и продаются с целью привлечения долгосрочных финансовых средств для удовлетворения требований к капиталу, известен как рынок капитала.

К торгуемым ценным бумагам относятся акции, облигации, долговые обязательства, выпуски евро и т. Д., Срок погашения которых не ограничен одним годом, а иногда ценные бумаги не подлежат погашению (без погашения). Рынок играет революционную роль в обращении капитала в экономике между поставщиками денег и потребителями. Рынок капитала работает под полным контролем Совета по ценным бумагам и биржам, чтобы защитить интересы инвесторов.

Рынок капитала включает в себя как дилерский рынок, так и аукционный рынок. Он широко разделен на две основные категории: первичный рынок и вторичный рынок.

  • Первичный рынок . Рынок, на котором публике предлагаются свежие ценные бумаги для подписки, называется Первичный рынок.
  • Вторичный рынок . Рынок, на котором уже выпущенные ценные бумаги торгуются среди инвесторов, называется вторичным рынком.

Ключевые различия между денежным рынком и рынком капитала

С точки зрения разницы между денежным рынком и рынком капитала важны следующие моменты:

  1. Место, где торгуются краткосрочные рыночные ценные бумаги, известно как денежный рынок. В отличие от рынка капитала, где создаются и торгуются долгосрочные ценные бумаги, он называется рынком капитала.
  2. Рынок капитала хорошо организован, чего не хватает денежному рынку.
  3. Инструменты, торгуемые на денежном рынке, несут низкий риск, следовательно, они являются более безопасными инвестициями, но инструменты рынка капитала несут высокий риск.
  4. Ликвидность высока на денежном рынке, но в случае рынка капитала ликвидность сравнительно меньше.
  5. Основными институтами, которые работают на денежном рынке, являются центральный банк, коммерческий банк, нефинансовые учреждения и приемные комиссии. Наоборот, основными институтами, которые работают на рынке капитала, являются фондовая биржа, коммерческий банк, небанковские учреждения и т. Д.
  6. Денежный рынок выполняет краткосрочные кредитные требования компаний, такие как предоставление им оборотных средств. В отличие от этого, рынок капитала имеет тенденцию выполнять долгосрочные кредитные требования компаний, такие как предоставление основного капитала для покупки земли, зданий или оборудования.
  7. Инструменты рынка капитала дают более высокую доходность по сравнению с инструментами денежного рынка.
  8. Погашение инструментов денежного рынка производится в течение года, но инструменты рынка капитала имеют срок жизни более года, а некоторые из них носят постоянный характер.
Читать еще:  Товарный рынок это

Видео: капитал против денежного рынка

Заключение

Основная цель финансового рынка — направить деньги между сторонами, в которых денежный рынок и рынок капитала помогают, забирая излишки денег у кредиторов и отдавая их заемщику, который в этом нуждается. Миллионы транзакций совершаются по всему миру ежедневно.

Оба они работают на благо мировой экономики. Они выполняют долгосрочные и краткосрочные требования к капиталу отдельных лиц, фирм, корпораций и правительства. Они обеспечивают хорошую прибыль, которая поощряет инвестиции.

Денежный рынок и рынок капитала, их понятия, значение и отличительные особенности и виды финансовых инструментов, обращающихся на них.

Деление на денежный рынок и рынок капиталов является традиционным. Обычно их подразделяют по срочности ссуд.

Денежный рынок — это совокупность операций по размещению краткосрочных вложений главным образом в оборотный капитал хозяйствующих субъектов, а также операций, обслуживающих движение краткосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц.

На этом рынке осуществляются кредитные операции сроком от одного дня до одного года. Он возник раньше рынка капиталов, основными его участниками с момента формирования и до настоящего времени являются банки.

Инструменты сделок на денежном рынке (краткосрочные долговые инструменты) весьма многообразны, к ним обычно относят межбанковские депозиты, другие краткосрочные депозиты и кредиты, казначейские и финансовые векселя, различные государственные краткосрочные ценные бумаги, коммерческие векселя, краткосрочные коммерческие бумаги, банковские акцепты, депозитные сертификаты, соглашения об обратном выкупе (РЕПО), краткосрочные облигации и т.д.

К операциям на денежном рынке экономические субъекты прибегают в основном в целях регулирования ликвидности своих активов. Значительные объемы сделок на денежном рынке приходятся на межбанковские краткосрочные кредиты. К межбанковским однодневным ссудам прибегают, как правило, для балансирования среднемесячной ликвидной позиции банков; к межбанковским ссудам на срок более одного месяца — для выравнивания нарушений ликвидности, ожидаемых вследствие предстоящих обязательных выплат или иных причин возникновения дополнительной потребности в ликвидных средствах.

Помимо коммерческих банков, активными участниками развитых денежных рынков являются центральные банки, которые используют финансово-кредитный инструментарий при проведении официальной денежно-кредитной политики и для поддержания ликвидности банковской системы.

В силу быстрого оборота капитала, многообразия инструментов, частых и значительных колебаний конъюнктуры денежный рынок предоставляет широкие возможности для проведения сделок спекулятивного характера. Такие сделки несут в себе повышенные риски финансовых потерь для их участников, к тому же движение спекулятивного капитала может оказывать негативное влияние на динамику рыночных ставок, усиливая их колебания.

Рынок капиталов — это совокупность операций по размещению среднесрочных и долгосрочных вложений в основной капитал и операций, обслуживающих движение среднесрочных и долгосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц.

На этом рынке осуществляются кредитные операции сроком свыше одного года, то есть на нем формируется предложение и реализуется спрос на среднесрочные и долгосрочные финансовые активы (кредитные ресурсы). Функционирование рынка капиталов позволяет экономическим субъектам перераспределять и снижать риски при инвестировании своих накоплений и сбережений. Уровень его развития оказывает непосредственное воздействие на экономический рост и занятость, так как во многом определяет инвестиционные возможности экономики.

Инструментами рынка капиталов являются среднесрочные и долгосрочные кредиты (обязательства), а также среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги, в частности, казначейские и муниципальные ноты и облигации, корпоративные облигации, закладные и т.п. Следует отметить, что многие зарубежные и отечественные авторы относят к инструментам рынка капиталов не только финансовые инструменты, которые обеспечивают движение средств между экономическими субъектами в форме долговых отношений, но и инструменты, которые обеспечивают такое движение в форме системы участия, то есть акции.

Денежный рынок и рынок капиталов не изолированы друг от друга, напротив, между ними осуществляется постоянное встречное перемещение капиталов, в связи с чем провести сколько-нибудь точную грань между этими рынками невозможно. В частности, система банковских и государственных гарантий позволяет использовать краткосрочные капиталы для предоставления среднесрочных и долгосрочных кредитов; некоторые операции, например, арбитраж между этими рынками, приводят к переливу капитала с денежного рынка на рынок капиталов или наоборот и т.д.

38. Рынок производных финансовых инструментов (деривативов): понятие, функции и классификация деривативов. Современные особенности развития рынка деривативов.

В узком значении производные инструменты (деривативы) – это срочные контракты и особые условия их заключения и исполнения. В широком значении производные инструменты – это любые инструменты рынка, основывающиеся на первичных доходных активах, таких, как товары, деньги, имущество, ценные бумаги. Они используются для получения наибольшего дохода при заданном уровне риска или получения заданного дохода при минимальном риске, снижения размеров налогообложения и для достижения иных подобных целей, выдвигаемых участниками рынка. «Дериватив» означает «производный» и ведет свое происхождение от значения английского слова derivative.

Главные особенности производных инструментов:

1. Их цена базируется на цене лежащего в их основе актива, конкретная форма которого может быть любой.

2. Внешняя форма обращения производных инструментов аналогична обращению основных ценных бумаг.

3. Более ограниченный временной период существования (обычно от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом жизни исходного актива (акции – бессрочные, облигации – годы и десятилетия).

4. Они позволяют получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими активами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.

Основными тенденциями рынка производных финансовых инструментов являются:

· глобализация и связанное с ней резкое обострение конкуренции;

· существенный рост рынка и либерализация его регулирования;

· расширение спектра торгуемых инструментов и изменение их относительной роли, а также существенное расширение состава участников;

· применение новых технологий и переход к системам электронной торговли;

· преобладание в целом внебиржевого рынка над биржевым;

· доминирование валютных контрактов в обороте внебиржевого рынка;

· доминирование процентных контрактов на биржевом рынке (основной тип контрактов – фьючерсы и опционы на государственные облигации и депозитные ставки).

Сегодня рынок производных инструментов – это важная и активно развивающаяся часть мирового финансового рынка. В этой области происходит наибольшее число инноваций, к которым применимо понятие финансовой инженерии.

Все инструменты срочного рынка можно условно разделить:

— на форвардные контракты. Форвардный контракт – это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается вне биржи. Все условия сделки оговариваются в момент заключения договора.

— на фьючерсные контракты. Фьючерсный контракт – это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается на бирже. Биржа (расчетная палата) сама разрабатывает его условия, и они являются стандартными для каждого базисного актива.

— на опционные контракты. Опционные контракты представляют собой производные инструменты, в основе которых лежат различные активы, предоставляющие одной из сторон сделки, право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. По сравнению с фьючерсными контрактами диапазон базисных активов опционов шире, так как в основе опционного контракта может лежать и фьючерсный контракт. Опционные контракты используются как для извлечения спекулятивной прибыли, так и для хеджирования.

— на варранты на ценные бумаги. Под варрантом принято считать право на покупку определенного количества ценных бумаг, как правило, акции, в будущем по заранее согласованной цене. Варранты возникают в результате заключения контракта между владельцем акции и потенциальным покупателем варранта. Варранты могут выпускаться в качестве добавления к какому-либо долговому инструменту, например, облигации, чтобы сделать ее более привлекательным для инвестора.

— на конвертируемы облигации. конвертируемая облигация — это облигация, которая дает инвестору право выбора: рассматривать данную ценную бумагу как чистую облигацию с заложенной в ее условиях доходностью или, по достижении оговоренного срока, конвертировать ее в определенное число базовых ценных бумаг. Конвертируемую облигацию инвестор приобретает тогда, когда не желает подвергать себя более высокому риску, связанному с владением базового актива (как правило, это обыкновенные акции). И в то же время он хочет получить потенциальную выгоду, возникающую в результате успешной работы компании или инфляционных процессов. Право конверсии, повышающее облигационный рейтинг подобной облигации, компенсируется ее эмитентом в форме более низкого процента (или купонной ставки).

Читать еще:  Страховой рынок и его структура кратко

— на депозитарные расписки. Депозитарными расписками называют документ, подтверждающий право на владение определенными ценными бумагами, хранящимися в специализированном банке–депозитарии.

— на свопы. Своп — это соглашение об обмене активов и пассивов на аналогичные активы или пассивы с целью продления или сокращения сроков погашения. Или с целью повышения или снижения процентной ставки с тем, чтобы максимально увеличить доходы или минимизировать издержки финансирования.

— на соглашения о будущей процентной ставке — это производный инструмент, согласно которому одна сторона условно занимает у второй стороны сумму под определенную процентную ставку на оговоренный срок. Участники соглашения обязуются провести на дату исполнения (settlement day) компенсационные выплаты в случае отличия текущего значения от заранее оговоренной процентной ставки, то есть от указанной при заключении сделки.

Денежный рынок против рынка капиталов: в чем разница?

Финансовый рынок – это место, где покупатели и продавцы собираются вместе, чтобы торговать различными финансовыми активами, такими как акции, облигации, валюты и товары.

В зависимости от типа торгуемых активов он делится на множество различных компонентов, двумя основными из которых являются рынок капитала и денег.

Что такое рынок капитала?

Это сегмент финансового рынка, где покупаются и продаются долгосрочные ценные бумаги.

Финансовые учреждения и корпорации являются активными участниками рынка капитала, где они выпускают ценные бумаги для удовлетворения своих долгосрочных потребностей в денежных средствах.

Инвесторы могут участвовать в рынке капитала через первичный (покупка вновь выпущенных ценных бумаг) и вторичный (покупка существующих ценных бумаг на фондовых биржах) рынок.

К основным инструментам относят:

  • акции – выпускаются корпорациями для удовлетворения их потребностей в долгосрочном финансировании.
  • долговые обязательства (облигации) используются, когда учреждение или корпорация хочет получить деньги в качестве долга. Общий стандартный срок владения или срок действия облигации составляет 5 лет.
  • производные финансовые инструменты – происходят от фондовых или облигационных рынков и получают свою стоимость из базовых инструментов, которые могут быть либо долевыми, либо долговыми.

Что такое денежный рынок?

Это сегмент финансового рынка, где покупаются и продаются краткосрочные и высоколиквидные финансовые инструменты со сроком погашения до одного года.

На денежном рынке долговые ценные бумаги выпускаются правительством, финансовыми учреждениями и корпорациями для удовлетворения их краткосрочных потребностей в денежных потоках.

К основным инструментам относят:

  • казначейские векселя – краткосрочные облигации, выпущенные правительством. Они, как правило, не имеют никакого интереса, но выдаются со скидкой при их погашении;
  • коммерческие бумаги – краткосрочные векселя, выпущенные компаниями. Обычно используются для финансирования краткосрочных операций, таких как инвентаризация, обработка заработной платы и кредиторская задолженность.
  • депозитные сертификаты – выдаются банком инвестору, который вносит деньги на определенный период времени и с определенной процентной ставкой;
  • РЕПО – краткосрочное соглашение для дилеров по государственным ценным бумагам;
  • федеральные фонды – краткосрочные кредиты между банками.

Ключевые различия между рынком капитала и денежным

  1. Долгосрочные ценные бумаги торгуются на рынках капитала, в то время как краткосрочные – на денежных.
  2. Рынки капитала хорошо организованы, тогда как денежные этим похвастать не могут.
  3. На денежном рынке высокая ликвидность, а на рынках капитала она сравнительно низкая.
  4. Из-за высокой ликвидности и низкой продолжительности погашения денежные рынки имеют низкий риск, в то время как рынки капитала имеют высокий риск.
  5. Центральный банк, коммерческие банки и нефинансовые учреждения в основном работают на денежных рынках, а фондовые биржи, коммерческие банки и небанковские учреждения работают на рынках капитала.
  6. Денежные обеспечивают ликвидность в экономике, а рынки капитала стабилизируют экономику благодаря долгосрочному финансированию и мобилизации сбережений.
  7. Рынки капитала обычно дают более высокую доходность, тогда как денежные дают низкую отдачу от инвестиций.

Заключение

И денежный рынок и рынок капитала необходимы для улучшения экономики, поскольку они удовлетворяют долгосрочные и краткосрочные потребности в капитале бизнеса и промышленности.

С точки зрения продавца, оба рынка обеспечивают необходимую бизнес-функцию: поддержание адекватного уровня финансирования. Цель, с которой продавцы получают доступ к каждому рынку, варьируется в зависимости от их потребностей в ликвидности и временного горизонта.

У инвесторов тоже есть свои причины. Во-первых, рынки капиталов предлагают инвестиции с более высоким риском, в то время как денежные рынки предлагают более безопасные активы. А во-вторых, доходность денежного рынка низкая, но стабильная, в то время как рынки капитала предлагают более высокую доходность.

Денежный рынок Рынок капиталов

Учетный Межбан- Валютный Рынок Рынок средне- и

рынок ковский рынок ценных долгосрочн. бан-

рынок бумаг ковских кредитов

Рис.7.2 Структура рынка ссудных капиталов.

Рынок ссудных капиталов (финансовый рынок) разделяется на денежный рынок и рынок капиталов (см. рис 7.2.).

Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь, денежный рынок подразделяется на учетный, межбанковский и валютный рынки.

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых – высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок – часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные ресурсы кредитный учреждений привлекаются и размещаются между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на которые сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов – 1, 3 и 6 месяцев, предельные сроки – от 1 дня до 2 лет (иногда 5 лет).

Валютные рынки – официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения. Они обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем.

Рынок капиталов – основная часть рынка ссудных капиталов. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных) и рынок средне- и долгосрочных банковских капиталов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Рассмотрев структуру рынка ссудных капиталов, необходимо установить почему движение капитала в денежной форме называется рынком ссудных капиталов и отметить его особенности.

Судный капитал – это особый товар. Его особенности заключаются в том, что он:

— продается и покупается по особой цене, которой является ссудный процент;

— имеет двойственный характер: единство и различие капитала-собственности м капитала-функции;

— отчуждается не навсегда, а лишь на определенный срок.

Рассмотрим эти особенности.

Ссудный процент – это не обычная цена товара, а особая, иррациональная цена. Обычная цена товара – это денежная форма его стоимости. Ссудный процент стоимости (величины) ссудного капитала, а формируется на основе таких факторов, как средняя прибыль и предпринимательский доход. Ссудный процент – это часть средней прибыли за вычетом предпринимательского дохода.

Процесс движения ссудного капитала от кредитора к заемщику имеет особые условия. В руках кредитора ссудный капитал всегда остается капиталом-собственностью, потому что заемщику передается не собственность на этот капитал, а лишь право его функционального использования, т.е. передается капитал-функция.

Читать еще:  Рынок совершенной конкуренции экстерналии

Ссудный капитал предоставляется в ссуду на определенный срок (год, квартал, месяц и т.п.). Заемщик получает ссуду и дает кредитору долговую расписку – вексель, содержащий сведения о субъектах отношений, сумме долга, сроке погашения. Векселя обращаются как деньги на рынке ценных бумаг и выступают как расчетные средства при купле-продаже.

Т.к. судный капитал является товаром, а ссудный процент – его ценой, то спрос и предложение выступают как элементы рынка ссудного капитала.

Предложение ссудного капитала – это временно свободный капитал в денежной форме, который кредиторы желают предоставить в ссуду. Очевидно, что чем выше будет ставка ссудного процента, тем больше будет кредиторов, желающих отдать капитал в ссуду и тем больше будет его предложение.

Спрос на ссудный капитал формируется из потребностей заемщиков в денежном капитале. Величина спроса также будет зависеть от ставки ссудного процента: чем ниже будет ставка процента, тем больше будет желающих получить ссуду и тем больше будет величина спроса на ссудный капитал и наоборот.

Таким образом, на рынке ссудных капиталов объектом сделки является предоставляемый в ссуду денежный капитал, на основе соотношения спроса и предложения на этот товар и ставки ссудного процента.

Особенности развития рынка ссудных капиталов в Украине.

В настоящее время в Украине происходит процесс формирования рынка капиталов.

В условиях перехода к рыночной экономике ограничиваются возможности государственного вмешательства в распределение финансовых ресурсов, так как большинство субъектов хозяйственной деятельности переходят от государственной к акционерной или частной форме собственности. Они самостоятельно ищут материальные и денежные ресурсы на рынках, сами распоряжаются своими доходами. И именно рынок ссудных капиталов обеспечивает субъектам экономики доступ к необходимым денежным ресурсам.

Так как формой движения ссудного капитала является кредит, рассмотрим становление и развитие денежно-кредитной системы Украины.

Денежно-кредитная система Украины прошла сложный и противоречивый путь развития, который условно можно разделить на три этапа.

Первый этап – становление этой системы (1991-1993г.г.). Особенность данного этапа в том, что, с одной стороны, была формально провозглашена рыночная идеология, в большинстве секторов экономики произошла либерализация цен, был ослаблен контроль за оплатой труда, (что способствовало переливу финансовых средств из государственного сектора в частный), а с другой – правительственные структуры тормозили трансформационные процессы (вследствие чего сохранился монопольный государственный сектор с льготным кредитованием отраслей и производств). При осуществлении денежно-кредитной политики в 1992-1993г.г. Национальный банк Украины использовал командно-административные методы, и в частности – централизованное распределение ресурсов, льготное кредитование, установление кредитных ограничений и др. До 1994 г. в Украине вообще не действовали такие инструменты рефинансирования, как кредитные аукционы. Политика рефинансирования банков проводилась только через единственный механизм – прямые кредиты, которые направлялись через бывшие государственные банки преимущественно в государственный сектор экономики.

В результате государственный бюджет Украины на 1993 год был утвержден с дефицитом в 7,7% ВВП, единственным источником покрытия которого был кредит НБУ. Прямое кредитование НБУ бюджетного дефицита неуклонно возрастало и к концу года достигло 99% всей кредитной эмиссии. Это создало финансовую и правовую основы для «замораживания» трансформационных процессов в тех секторах экономики, где они начались. Межбанковские кредитные ресурсы преимущественно сосредоточились в бывших государственных банках.

В 1994-1995 гг. НБУ начал внедрять новую монетарную политику – это послужило началом второго этапа в становлении денежно-кредитной системы Украины. НБУ отказался от практики централизованного распределения кредитных ресурсов на льготных условиях, о чем свидетельствует полная замена прямых кредитов, как механизма рефинансирования, на кредитные аукционы, где кредитные ресурсы распределяются на рыночных условиях. Произошло перераспределение кредитных ресурсов в сторону реальной экономики.

Отдельные параметры денежно-кредитной системы Украины приведены в таблице 7.1.

Отдельные параметры денежно-кредитной системы Украины.

Как видно изтаблицы 7.1, объем денежной массы в 1995г. составил 6846 млн. грн., что значительно превышает показатель 1994г. (3216 млн. грн.); а по состоянию на 2000г. этот показатель составил 28076 млн. грн. При этом объем денежных средств на корреспондентских счетах коммерческих банков в 2000г. составил 2629млн. грн., что значительно превышает показатель конца 1999г. (2055млн. грн.).

Жесткая денежно-кредитная политика 1994-1995гг. была крайненеобходима для преодоления гиперинфляции идостигла своей цели. Между тем проявляются также отрицательные последствия, связанные с продолжением такой политики. Это кризис платежей, рост задолженности субъектов хозяйствования, увеличение внешнего долга, сокращение объемов производства.

Нельзя добиться успехов в развитии экономической системы страны и решить главные задачи, в денежно-кредитной сфере постоянно сокращая реальный объем ВВП и увеличивая задолженность по выплате заработной платы ипенсий.

Когда в 1995г. наметилась тенденция кснижению процентных ставок межбанковских кредитов и депозитов, учетной ставки НБУ и темпов инфляции Правительство Украины приняло решение о выпуске государственных ценных бумаг — ОВГЗ. С 1996г. эти облигации становятся одним из главных источников покрытия дефицита государственного бюджета. Всего в 1996г. были выпущены облигации номинальной стоимостью 3062,9 млн. грн., из которых 1571 млн. грн. пошли на покрытие дефицита государственного бюджета.

Одним изосновных недостатков проводимой денежно-кредитной политики было то, что большие внутренние резервы были направлены не на развитие производства, а на покрытие дефицита государственного бюджета. Поэтому уже в 1997г. ситуация существенно изменилась: к середине года доходность ОВГЗ значительно снизилась, а на начало 1998г. рынок государственногооблигаций характеризовался большими долгами по выплатам и практически полным отсутствием спроса.

По состоянию на 1 января 1999г. долг высшего органа исполнительной власти Украины перед НБУ достиг 7,5 млрд. грн. Одну часть этой суммы (3, 5 млрд. грн.) составили просроченные эмиссионные кредиты Минфину Украины, а вторую (4 млрд. грн.) — задолженность по просроченным кредитам, полученным в иностранной валюте для финансирования дефицита госбюджета.

Практический опыт реализации жесткой денежно-кредитной политикиза последние 5 лет показал, что Украина не решила главных экономических задач — не остановила падение производства и не преодолела финансовый кризис. Стало очевидно, что само только достижение денежной стабилизации не привело к экономической стабилизации экономики в целом.

Таким образом, можно отметить, что кризис в денежно-кредитной сфере носит системный и многоуровневый характер, который проявляется, с одной стороны, в кризисе государственных Финансов и бюджетной разбалансированности, а с другой – в кризисе Финансов реальной экономики, постоянном росте дебиторской и кредиторской задолженностей между хозяйствующими субъектами.

Произошло Фактическое раздвоение сферы оборота денежного капитала, который обслуживает дефицит государственного бюджета и через механизм самовозрастания сокращает основные Финансовые ресурсы государства. А это в значительной мере лишает производственный сектор кредитных ресурсов.

Кредитование ведущих отраслей экономики полностью остановилось. Сначала кредитные ресурсы перекачивались на погашение Дефицита бюджета через прямое кредитование НБУ. Сегодня те же кредитно-финансовые ресурсы перекачиваются через Финансовый рынок. Кроме того, в кредитовании отраслей отечественной экономики не используется такой важнейший фактор, как сбережения населения (4-я часть сбережений населения Украины остается немобилизированной), который в ведущих странах выступает основным инструментом инвестиционных вложений.

2000-2001гг. является началом третьего этапа в развитии денежно-кредитной системы Украины. Данный этап должен характеризоваться взвешенной денежно-кредитной политикой, что непосредственно сейчас и происходит. Это сбалансированная политика в сфере кредитования приоритетных отраслей национальной экономики; создание систем общественного участия в капитале банков и нефинансовых организаций, в том числе привлечение денежных доходов и сбережений населения; активное законодательное формирование институтов рынка капиталов.

Итак, можно сделать вывод, что рынок ссудных капиталов — явление сравнительно новое для украинской экономики, но его роль в экономической системе рыночного типа важна особенно. В последние годы в Украине идет активное становление и развитие рынка ссудных капиталов, что является неотъемлемым элементом рыночной экономики.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector