Tishanskiysdk.ru

Про кризис и деньги
21 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Мобильность капитала в россии

Мобильность капитала

Понятие мобильности капитала

Мобильность капитала представляет собой движение капитала, осуществляемое за счет его импорта или экспорта путем деятельности кредитно-финансовых организаций, совершаемой через международные финансовые рынки.

Существует три основных определения капитала как экономической категории:

  1. Капитал – главный производственный фактор.
  2. Капитал – средства, используемые для производства как материальных, так и нематериальных благ и удовлетворения возникающих потребностей за счет них..
  3. Капитал – ресурс, который приносит доход в качестве прибыли, процентов или дивидендов.

Средства, предоставляемые на безвозмездной и безвозвратной основе другим странам, не могут служить капиталом, поскольку не приносят никакого дохода. Однако, в качестве альтернативы в стране-экспортере этих средств они могут быть использованы для потребления, а страна-импортер может использовать их как капиталовложения и получить с них доход.

Импортерами и экспортерами могут выступать не только государственные институты, а также частные структуры, международные организации, частные фирмы, физические лица и банки.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Государство отвечает перед кредиторами за государственные заимствования путем предоставления государственных гарантий. Приоритетными при этом выступают государственные займы центральных органов власти.

Причины, оказывающие стимулирующее воздействие на мобильность капитала следующие:

  • не все страны имеют одинаковый уровень развития экономик, поэтому капитал мигрирует в страны где он действительно может найти применение, то есть из стагнирующих экономических систем в развивающиеся и развитые;
  • перемещение капиталов повышает степень либерализации рынков капитала на национальном уровне;
  • рост международного кредитного, фондового и валютного рынков способствует передвижению капитала в международных масштабах;
  • активизируется деятельность ТНК (транснациональных корпораций), небанковские и нефинансовые организации активно включаются в финансовую деятельность, увеличивается число инвесторов как институциональных, так и индивидуальных;
  • политика ведения экономической деятельности в странах-импортерах капитала создает условия для его свободного обращения и преумножения.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Формы международного движения капитала

Капитал, участвующий в расчетах между странами и используемый на международных финансовых рынках может иметь различные формы.

Капитал может принимать как денежную, так и товарную форму. Товарная форма преобладает при осуществлении вкладов в уставной капитал в натуральной форме, то есть посредством передачи автомобилей, зданий, оборудования, машин и транспортных средств.

По срокам выделяют долгосрочный и краткосрочный капитал. К долгосрочному капиталу относят кредиты банков, международных организаций и иностранных государств.

По источникам финансирования капитал бывает государственный и частный.

Государственный капитал – это финансовые ресурсы правительства, межправительственных организаций, включая МВФ (Международный валютный фонд) и других финансовых институтов.

Частный капитал представляет собой средства негосударственного характера, то есть средства частных фирм причем не только собственные, но и заемные, транснациональных банков и фондов. Такие средства экспортируются под руководством глав организаций. Субъекты, обладающие частным капиталом, могут заключать соглашения о переводе средств за границу с международными организациями, например с МФК (Международной финансовой корпорацией) или ЕБРР (Европейским банком реконструкции и развития).

По характеру использования капитал делят на ссудный и предпринимательский.

Ссудный капитал это возвратные средства, которые могут быть предоставлены в пользования на определенный срок для получения по ним процента. Ссудным капиталом являются кредиты долгосрочные и краткосрочные, банковские депозиты на короткий срок, средства на счетах финансовых институтов, займы. При этом существует официальный или государственный и частный ссудный капитал. Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой за ссудным капиталом чаще всего обращаются в Международный валютный фонд, который в свою очередь предъявляет к заемщикам главное требование – наличие капитала из других источников.

Предпринимательский капитал это средства, которые вкладываются в бизнес с целью получения прибыли. В международном движении капитала наибольшую часть средств занимают финансовые ресурсы транснациональных корпораций, так как они представляют собой важнейших импортеров и экспортеров капитала. Предпринимательский капитал включает в себя прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции вкладываются собственником средств в зарубежные проекты для получения дохода по ним в долгосрочном периоде, причем инвестор может контролировать инвестируемые проекты и предприятия.

Преимущества и недостатки международного движения капитала

Экономисты-теоретики на протяжении достаточно длительного времени спорят о выгодах и опасностях международного движения капитала. Традиционно, выгоды от мобильности капитала совпадают с выгодами от межвременной торговли, которая является предоставлением товара в обмен на обязательства вернуть товар в таком же или большем объеме в будущем.

Страна-заемщик имеет выгоду от таких отношений в виде возможности осуществить проекты, на которые ей не хватает средств в данный момент, а страна-кредитор взамен приобретает активы, которые приносят большие дивиденды (в сравнении с внутренними выгодами). Иностранные инвестиции способствуют трансферу технологий и повышению конкурентоспособности на национальном рынке. В качестве недостатков экономисты называют искажения экономики, которые возникают из-за асимметричности информации, проблем неблагоприятного выбора объектов финансирования и опасности недобросовестного поведения участников международных отношений.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Мобильность капитала в россии

Глобализация производства также, возможно, сыграла свою роль в этом процессе. Если производство может быть успешно перенесено в менее развитые страны, то это означает резкое расширение предложения труда со стороны неквалифицированных рабочих. Мировой рынок неквалифицированной рабочей силы снижает реальную заработную плату рабочих аналогичных специальностей в США и других промышленно развитых странах. Можно сформулировать эту мысль иначе глобализация рынка неквалифицированной рабочей силы и повышение мобильности капитала приводят к тому, что неквалифицированные американские рабочие должны получать оплату, примерно равную той, которую получают неквалифицированные рабочие в странах с более низким уровнем заработной платы, или терять свои рабочие места, потому что производство может переместиться в эти страны. И действительно, реальная заработная плата неквалифицированных американских рабочих значительно снизилась, что повлекло за собой снижение ее среднего уровня. [c.616]

Первый способ заключается в том, чтобы сделать валютные транзакции более дорогими, чтобы сократить мобильность капитала и уменьшить давление спекулятивных валютных обменных курсов. Этот подход, известный как «налог Тобина», нашел поддержку среди многих экономистов нового поколения в виде международного универсального налога на все слоговые конверсии одной валюты в другую, пропорционального размерам транзакции. Среди традиционных доводов против «налога Тобина» можно отметить такие как уменьшение ликвидности, невозможность сбора налога и поощрение оффшорных валютных операций. [c.311]

Низкая мобильность капитала (неподвижность отраслевой [c.3]

Проблема качества должна находиться в поле зрения не только товарно-сырьевых, но и фондовых бирж. Дело в том, что деятельность фондовых бирж и приватизация обеспечивает движение денежных средств, мобильность капитала. Таким образом фондовые биржи представляют собой один из источников финансирования производства, его обновления и расширения. По этой причине организация движения денежных средств через фондовые биржи и приватизацию так или иначе устремлена на улучшение качества производимой продукции. [c.236]

Под фондовой биржей понимается организационно оформленный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг, способствующий повышению мобильности капитала и выявлению реальной стоимости активов. Принцип функционирования фондовой биржи базируется на оперативном регулировании спроса и предложения. На фондовой бирже проводятся так называемые котировки ценных бумаг. Они состоят в регулярной оценке специалистами котировочного отдела биржи курсов покупателей и курсов продавцов по всем ценным бумагам, которые проходят через биржу. При этом текущие курсы постоянно демонстрируются на световом табло и регулярно публикуются в специальных бюллетенях. Текущие курсы показывают, по какой цене в данный момент на данной бирже можно купить или продать определенные акции. Эти цены, пересчитанные по специальной формуле, служат основой для получения индексов биржевой активности — своеобразных барометров экономической конъюнктуры. [c.45]

Относительную норму отдачи от активов, номинированных в различных валютах, определяют два основных фактора, процентные ставки и ожидаемые изменения обменных курсов. Влияние процентных ставок существенно, если национальный и зарубежный активы являются близкими заменителями. Например, активы в США и Канаде являются близкими заменителями, и существенные изменения их обменного курса маловероятны, следовательно, повышение процентной ставки в США вызовет перемещение туда фондов из Канады. Это приведет к повышению процентной ставки в Канаде и последующему их уравниванию в обеих странах. В общем, это означает, что чем более близкими заменителями являются активы, тем меньшими должны быть различия в соответствующих процентных ставках. В предельном случае, когда активы являются совершенными заменителями, внутренняя и зарубежная процентные ставки непременно должны быть одинаковыми. В ряде источников [б] это называют совершенной мобильностью капитала. [c.415]

Сделанный вывод о том, что экспансионистская фискальная политика при экзогенном предложении денег эффективна и создает положительное сальдо платежного баланса, пусть даже на короткое время, может показаться противоречащим логике. Очевидно, что увеличение совокупного спроса, сопровождаемое ростом внутренних цен, сдвигает счет текущих операций в платежном балансе в сторону дефицита, поскольку рост внутренних расходов ведет к росту импорта. Однако при достаточно высокой мобильности капитала дефицит счета текущих операций перекрывается краткосрочным избытком счета капитала, отражающим рост процентных ставок, вызванный экспансионистской фискальной политикой. В то же время национальная экономика не сможет долго получать кредиты для финансирования дефицита счета текущих операций при постоянной учетной ставке. В долгосрочном периоде финансовым властям придется принять меры для устранения дефицита счета текущих операций. [c.424]

Успех функционирования Бреттон-Вудской системы отчасти объясняется относительно низкой мобильностью капитала в то время. Непрерывный контроль за обменными курсами ограничивал перемещения международного капитала, что облегчало финансовым властям стран-участниц поддержание фиксированных обменных курсов своих валют посредством официальных интервенций на валютном рынке. Это значительно ослабляло спекулятивное давление на отдельные валюты. [c.435]

Под фондовой биржей понимается организационно оформленный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг, способствующий повышению мобильности капитала и выявлению реальной стоимости активов. [c.51]

Другая особенность коммерческих банков в современной России заключается в том, что большинство из них не обладают возможностями предоставлять долгосрочные кредиты в значительных размерах, поскольку чаще всего не имеют необходимых средств. Не случайно доля долгосрочных кредитов, выданных коммерческими банками, составляет лишь 3% всех активов. Между тем главным источником доходов коммерческих банков экономически развитых стран служат долгосрочные кредиты. Отсюда и неустойчивость доходов коммерческих банков России, и нередкое их банкротство. Под фондовой биржей понимается организационно оформленный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг, способствующий повышению мобильности капитала и выявлению реальной стоимости активов. [c.75]

Автор более 40 книг, 200 статей, нескольких десятков докладов международных и правительственных организаций по проблемам мировой экономики, денежно-кредитной и бюджетной политики, инфляции, экономического роста. Его работы относятся к сфере фундаментальной науки и отличаются новаторским подходом, нестандартной постановкой проблем и практической значимостью Теория оптимальных валютных зон (1961 г.), Мобильность капитала и стабилизационная политика в условиях фиксированного и плавающего валютного курса (1963 г.), Международная экономика (1968 г.). [c.345]

Рассмотрим небольшую страну при высокой международной мобильности капитала (т.е. капитал быстро притечет в страну, если прибыль в ней предполагается больше, чем где-либо еще, и уйдет из нее, если прибыль меньше, чем в другом месте). Каково, по вашему мнению, должно быть распределение бремени налога на прибыль от капитала в такой стране [c.408]

Это может быть совсем не тот случай, когда в условиях равновесия во всех общинах доход после уплаты налога будет одинаковым. Чувство патриотизма может побудить индивидуумов делать инвестиции в своей собственной стране или общине, даже если в другом месте они могут получить больший доход. Различия в информации также могут привести к предпочтению инвестиций в собственной стране и к снижению мобильности капитала. [c.613]

Читать еще:  Удельные капитальные вложения формула

Итак, в условиях совершенного финансового рынка (т.е., при абсолютной мобильности капитала и отсутствии политических рисков) процентные ставки в разных странах должны выравниваться. Как же это происходит Если мы рассмотрим страну, которая не имеет существенного влияния на мировую ставку процента (так называемую маленькую открытую экономику), то для нее мировая ставка процента [c.71]

При несовершенной мобильности капитала на положение кривой ВР влияют несколько параметров [c.72]

Рассмотрев по отдельности товарные и финансовые рынки, теперь мы можем исследовать, как достигается равновесие в модели IS-LM в случае открытой экономики. Учитывая, что для равновесия теперь требуется три условия баланс на товарном рынке, баланс на рынке национальной валюты и баланс на рынке иностранной валюты, которые отражаются соответственно кривыми IS, LM и ВР, в дальнейшем будем именовать эту модель — моделью IS-LM-BP. Обратимся сначала к случаю маленькой открытой экономики. Для анализа экономической политики нам необходимо специфицировать механизм обменного курса и режим перетока финансового капитала. Обратимся сначала к ситуации абсолютной мобильности капитала. [c.73]

Лекция 8. Модель IS-LM для открытой экономики при абсолютной мобильности капитала Случай фиксированного обменного курса [c.74]

Как мы видим, единственным следствием денежно-кредитной экспансии стала потеря части золотовалютных резервов Центрального Банка. Итак, в условиях фиксированного обменного курса и абсолютной мобильности капитала страна не может проводить независимую кредитно-денежную политику. Это связано с тем, что Центральный Банк, зафиксировав курс, взял на себя обязательства по обеспечению необходимого количества иностранной валюты и вынужден вмешиваться всякий раз, когда имеет место дисбаланс на рынке иностранной валюты. В результате автоматически изменяется и предложение денег. Таким образом, Центральный Банк может контролировать только один параметр либо денежную массу, либо обменный курс. [c.75]

Ныне процесс глобализации усиливает взаимосвязь между движением валютных курсов, процентными ставками и котировками акций в разных странах. Следовательно, он приводит к увеличению зависимости стран от международной конъюнктуры, динамики цен, а это повышает нестабильность экономического развития государств, хозяйство которых зависит от экспорта сырья. По оценке отечественного исследователя Е.С. Хе-сина, новизна современной ситуации состоит в том, что если прежде передача негативных импульсов из одного региона в другой происходила в первую очередь по каналам внешней торговли, то ныне в связи с ростом мобильности капитала важнейшим механизмом такой передачи становятся валютная и финансово-кредитная сферы. Отсюда существенное возрастание Опасности возникновения и глобального распространения финансовых и валютных кризисов, что вполне наглядно продемонстри- [c.43]

Долгосрочные тренды: четыре мобильности как вызовы миру

В феврале 2014 г. в рамках 11-го Красноярского экономического форума участникам круглого стола «Четыре мобильности – вызовы миру и России 2015-2030 годы» был представлен одноимённый доклад, подготовленный Аналитическим центром при Правительстве РФ.

Тезисы доклада, особенно глобальные последствия в долгосрочной перспективе, могут восприниматься как агрессивная научная фантастика. (Впрочем, даже они вполне реалистичны в отличие от долгосрочных прогнозов по технологической сингулярности от Курцвайля, несмотря на то, что эти прогнозы находятся в поле интересов NASA). Четыре мобильности показывают нам тренды в новом возможном переделе мира, новые ощутимые риски и/или открывающиеся возможности. Это прогноз и не исключено, что всё сложится совсем-совсем иначе.

Разработчики доклада считают, что в основе глобального развития лежит принцип мобильности. В ХХ веке революционные сдвиги произошли благодаря созданию промышленных холодильных установок (мобильность пищевого сырья в начале ХХ века), отрыву денег от эквивалента в драгметаллах (денежная мобильность). В последние 10-15 лет развитие Интернета и мобильность информации изменяет целые отрасли, убирая посредников между информацией и пользователем.

И сейчас специалисты Аналитического центра сформулировали четыре основных направления, которые изменят наш мир в ближайшие годы:

  • мобильность труда,
  • мобильность капитала,
  • мобильность вещей и
  • мобильность образования.

1. Мобильность труда

Миграция умов – одна из важнейших государственных задач. Многие государства серьёзно работают над привлечением умов, а некоторые развитые страны совсем скоро вводят новые визовые правила для усиления миграционных потоков высокотехнологических профессионалов. Так, в США заканчивается рассмотрение проектов радикальных широкомасштабных реформ иммиграции, они вступят в силу уже в 2015 фискальном году. Новые реформы облегчат иммиграцию на ПМЖ высококвалифицированных специалистов и учёных в высокотехнологичные отрасли экономики. Это касается 4-х групп: магистры и доктора (со степенями MBA, MD, JD), специалисты в области STEM (Science, Technology, Engineering & Manufacturing) и предприниматели, создающие стартапы. С помощью этих реформ планируется привлечь свыше 1 млн специалистов. Аналогичные иммиграционные реформы происходят в других странах (Великобритания, Канада, Чили).

По предварительным оценкам Аналитического центра, из-за этих реформ Россия за 10 лет (с 2015 по 2025 гг.) потеряет до 27 тыс. высококвалифицированных специалистов, основной рывок будет лет через 7.

Пока Россия не в состоянии остановить миграционные процессы, но мы можем лишь содействовать развитию инновационной диаспоры, что будет критически важным для России и через пять и через пятнадцать лет.

2. Мобильность капитала

Эта мобильность происходит благодаря сравнительно новому явлению – краудфандингу. Краудфандинг – деятельность по поиску и привлечению финансирования от большой группы лиц через интернет. Краудфандинг (в России порой данное понятие называют еще «краудинвестинг») позволяет частным лицам и институтам покупать ценные бумаги непосредственно у эмитентов, минуя специализированные интернет-порталы и посредников. Это большое событие, поскольку для введения краудфандинга законодательствам многих стран массово приходится отменять существующий с 1933 года запрет о публичной продаже ценных бумаг. Этот закон был принят во времена Великой депрессии, поскольку в 1920-е годы таким правом злоупотребляли и было множество фондовых мошенничеств. Теперь закон отменен (1933-2012), а страны ныне разрабатывают правила для регулирования эмитентов. Так что теперь можно объявить через интернет-портал (и через соцсети) о том, что «я новый стартап и я продаю свои ценные бумаги».

В настоящее время самые известные операторы краудфандинга работают в США (Kickstarter, AngelList, Kiva, Funders Club, Wefunder), а наиболее продвинутый режим краудфандинга в мире функционирует в Великобритании (Seedrs, Crowdcube).

Из всего этого последует скачок инвестиционных возможностей для стартапов – резкий рост доступного капитала для стартапов. Инвесторы и стартапы начнут встречаться напрямую. Сейчас число бизнес-ангелов невелико из-за непрозрачности рынка стартапов, а в недалёком будущем у оператора краудфандинга (типа биржи) будут доступны тысячи стартапов со всеми их значимыми и незначимыми показателями, и тогда число инвесторов, желающих купить их ценные бумаги, сильно возрастет. В то же время благодаря информационной прозрачности краудмандинга стартап окажется в ситуации, когда доступный источник капитала для нового бизнеса возрастет многократно.

Аналитический центр ПР РФ прогнозирует, что с помощью краундфандинга объем ангельского кредитования к 2020 году вырастет в 4-6 раз, стартап сможет привлекать инвестиции до $500 тыс. в среднем всего за 21 день с момента размещения, в то время как раньше для получения денег через венчурный фонд требовалось около 9 месяцев. И поэтому в ближайшие 10 лет от 2/3 до 90% венчурных фондов перестанут существовать, так как «альтернативные инвестиции» упразднят посредническую роль венчурных фондов и фондов прямых инвестиций в целом.

Индустрия венчурных фондов сложилась еще в конце 1960-х. Формально венчурные фонды и фонды прямых инвестиций знают рынок и могут привлечь капиталы, ориентированный на малые инновационные компании или на крупные, но для которых IPO пока недоступно, это специалисты, умеющих делать инвестиции. Если появляется рынок альтернативных инвестиций, то у венчурных фондов останется лишь посредническая роль и стартапам будет выгодно к ним обращаться лишь когда инвестиции в несколько раз превышают капитализацию компании. Влияние мобильности для России неоднозначно, некоторым стартапам, способные что-то предложить на мировом рынке, смогут воспользоваться и краудфандингом и преимуществами иммиграционных реформ.

3. Мобильность вещей

Мобильность вещей – это возможность производства товаров путём их изготовления по цифровым моделям вблизи от потребителя. Ключевые технологии — трёхмерная печать из металла и керамики и робототехника. Ключевые преимущества: создание индивидуальных форм предметов и устранение логистических издержек.

Всё это станет возможным благодаря окончанию срока действия нескольких патентов и переходу этих технологий в общественное достояние. В апреле 2014 года истекает срок патента на ключевую технологию 3D-принтинга – SLS, которая позволяет создавать из пластика достаточно качественно и надежно быстровоспроизводимые вещи. К 2017 году истекут ещё несколько патентов в этой области для улучшенной печати на новых материалах – металл, керамика (однако с металлами до 2025 года пока ещё будут сложности из-за наличия производных патентов). Поэтому с 2017 года можно будет печатать 4 основные группы на товары массового спроса, связанные с формой и объемом – сантехника, посуда, мебель, игрушки (достаточно простые и объемные, например, типа Lego). Совсем недавно уже был представлен первый напечатанный диван, дальше технология будет развиваться.

Робототехника: качество машинной сборки значительно улучшается каждые 5 лет. Теперь более точно и качественно многие операции делают роботы.

В результате произойдёт вторая индустриализация развитых стран, включая Россию. Появится от 120 тысяч до 300 тысяч новых рабочих мест:

  1. Это те, кто будет заниматься дистрибуцией напечатанных товаров. Вместо огромных торговых залов, забитых товаром, будет небольшой шоу-рум с двумя работниками, несколькими демонстрационными образцами, 3D-принтером и огромными цифровыми каталогами. Покупатель по каталогу в шоу-руме (или через интернет) выбирает и через несколько часов получает нужный товар с доставкой на дом.
  2. Промышленный дизайн по созданию 3х-мерных моделей – это как раз та ниша, в которой Россия может обосноваться: дизайнеры и инженеры трехмерных объектов, операторы трёхмерной печати.

В то же время будет деинструстриализация Восточной Азии с резким сокращением морской торговли. Эта мобильность серьёзно отразится на таких странах как КНР, Республика Корея, Тайвань, Сингапур, Вьетнам, Филиппины, Малайзия. Сильно потеряет Китай: от 200 до 300 млрд. долл. экспортных доходов от продажи этих 4-х товарных групп (сантехника, посуда, мебель, игрушки) или до 70% экспортного товарооборота и, соответственно, потеря до 70% рабочих мест. Когда начнётся возможность печатать потребительскую электронику, объем потерь возрастет на порядок – до 2-3 трлн. долл. Хуже того – из-за сокращения рабочих мест сократятся доходы населения и вырастет безработица, что приведёт к росту социальной напряжённости, поэтому развитые страны вынуждены будут поддержать Китай, чтобы он «не взорвался».

Логистика. Сократится товарооборот через Суэцкий и Панамский каналы. Около 5-7 млн. контейнеров перестанут перевозиться по маршруту Восточная Азия-Европа-США, т.е. контейнерные перевозки потеряют около 6,25%, что повлияет на портовые города, особенно города-государства (например, Сингапур сейчас существует за счет ренты с морских перевозок и в дальнейшем почувствует влияние данной мобильности).

4. Мобильность образования

Это возможность получать высшее образование не в университетах, а онлайн. В настоящее время только два десятка университетов в мире проводят эксперименты с онлайн-образованием (Coursera при Стэнфорде, edX, MIT Open Courseware и др.). Это действительно революция в университетах. К примеру, за несколько сессий на онлайн-курс «Машинное обучение» в Стэнфорде записались более 40 тыс. учащихся, из которых 5 тысяч успешно завершили курс, в то время как очное обучение по этой теме завершили всего несколько десятков человек. Незапланированным дополнением явился факт, что благодаря студентам профессор стал восприниматься мировым гуру в своей области.

В большинстве развитых стран мира стоимость высшего образования – 200 тыс. долл. В некоторых странах с полубесплатным образованием (это Германия, Испания, Италия) существует высокая безработица среди молодежи, поэтому молодые люди вынуждены идти получать второе-третье образование, лишь бы не сидеть дома, и такие «вечные студенты» давно стали бичом экономики этих стран. Для молодых людей всех стран мира, а особенно для развивающихся стран, онлайн-образование – это очень мощное обещание, поскольку задёшево можно получить высококлассное образование.

Читать еще:  Расчет капитальных вложений пример

В университетах очень ограниченное число ставок, часто лекции читают почасовики и внештатники, общение с профессором почти невозможно для студента. Также за последние 20 лет произошла инфляция оценок: двойка на экзамене в 1980 году эквивалентна 3+ в наши дни. Ожидается, что с 2020 года на рынке появится достаточно большое количество выпускников, получивших онлайновое образование, к тому времени работодатели перестанут дискриминировать онлайн-образование и в результате университеты начнут меряться онлайновым образованием.

Сейчас онлайн-образование получают около 1,7 млн. учащихся – столько же, сколько обучают все топ-100 университетов по всем рейтингам (около 1,5 млн. человек). То есть те, кто не попал в топ-100 университетов, будут более экономически заинтересованы получать высшее образование онлайн (сейчас стоимость около 25 долл. за зачет). Университеты ниже топ-120 станут терять студентов и в итоге некачественные университеты через 10-15 лет начнут массово закрываться, так как не будут себя обеспечивать.

Число ставок полных профессоров невелико и постоянно сокращается. В будущем появятся суперзвезды, которые будут вести онлайн-курсы и преподавать в крупных университетах – их доход будет около нескольких миллионов долларов в год. Штатный полный профессор в будущем останется с доходом на нынешнем уровне.

Со временем сложится и инфраструктура онлайн-образования, возможно, целые рекреационные образовательные комплексы. В стоимости очного образования большую долю занимает кампус, который, по большому счёту, нужен лишь для подготовки учёных, а студенты воспринимают кампус лишь для общения. Сильная альтернатива: обучают онлайновые лекторы-консультанты, а группы студентов могут общаться, совместно путешествуя по разным странам с мобильным интернетом – за год за $50 тыс. (сумму, сопоставимую с обучением на кампусе) можно объехать до десятка стран. То есть появятся «бродячие» (странствующие) студенты, которые смогут получить образование и объехать за это время полмира за меньшие деньги, чем сидеть в очном кампусе университета. И качество такого онлайн-образования будет на уровне, так как его предоставляют те же самые университеты из топ-100. Вытекающим следствием мобильности образования станет укрепление позиции английского языка, как одного из самых востребованных.

Создатели доклада указывают на агрессивность своих долгосрочных прогнозов, на грани с научной фантастикой. Представленный прогноз с четырьмя мобильностями может как сбыться, так и сложиться полностью иначе. Каждая мобильность может оказаться для России как риском, так и возможностью.

Источники:
Аналитический центр при Правительстве РФ, доклад «Четыре мобильности – вызовы России в 2015-2030»,
Круглый стол «Четыре мобильности» на Красноярском экономическом форуме 2014.

Статья «Медицина и здравостроительство» (о развитии системы здравоохранения в России и в странах мира)

Степень международной мобильности капитала

Список использованной литературы.. 23

Задание 1

Определите особенности макроэкономической политики при низкой и высокой мобильности капитала.

Степень международной мобильности капитала оказывает наиболее существенное влияние на эффективность монетарной политики в открытой экономике. Очень важным фактором выступает также режим валютных курсов. Различают два режима:

1) режим фиксированного валютного курса;

Чтобы оценить эффективность монетарной политики в открытой экономике, мы рассмотрим воздействие стимулирующей монетарной политики при разных режимах валютных курсов и при разной степени мобильности капитала, используя модель IS-LM и предполагая, что точка пересечения кривых IS и LM соответствуют ситуации внутреннего экономического равновесия, т. е. одновременного равновесия товарного и финансового рынков. Для анализа внешнего равновесия необходимо к этим двум кривым добавить третью кривую – кривую равновесия платежного баланса ВР. Предположим, что первоначально экономика находится в состоянии внутреннего и внешнего равновесия, т. е. все три кривые пересекаются в одной точке.

В условиях низкой мобильности капитала (кривая ВР крутая). Первоначально экономика находится в точке А. Увеличение предложения денег сдвигает кривую LM вправо. Это приведет к снижению ставки процента и росту уровня дохода, чему соответствует новая точка внутреннего равновесия В. Рост уровня дохода означает увеличение импорта и появление дефицита торгового баланса. А снижение ставки процента обусловит отток капитала из страны, поскольку ее финансовые активы станут менее доходными и менее привлекательными для инвесторов. Следствием этого будет дефицит счета движения капитала. В результате сальдо платежного баланса будет отрицательным, и обменный курс национальной валюты снизится. Финансирование дефицита платежного баланса при режиме фиксированного валютного курса путем интервенций Центрального банка истощает валютные резервы страны. Поэтому с целью поддержания неизменного обменного курса Центральный банк сокращает предложение национальной валюты, увеличивая спрос на иностранную. Эта мера сдвинет кривую LM в первоначальное положение. Сокращение предложения денег повысит ставку процента, что приведет к сокращению величины чувствительных к изменению ставки процента совокупных расходов и к мультипликативному уменьшению уровня совокупного дохода. Экономика вернется в свое исходное состояние, и монетарный импульс (не окажет влияния на величину дохода) окажется напрасным (проходит впустую), поскольку в результате величина дохода не изменилась (воздейстие на доход нулевое).

Высокая мобильность капитала (кривая ВР пологая). В отличие от случая низкой мобильности капитала, когда кривая ВР более крутая, чем кривая LM, в условиях высокой мобильности кривая ВР более пологая, чем кривая LM. Рост предложения денег приводит к тем же последствиям, что и в случае низкой мобильности капитала — кривая LM сдвигается вправо, что увеличивает уровень дохода и снижает ставку процента. Возросший уровень совокупного дохода увеличивает спрос на импорт, что приводит к дефициту торгового баланса, а более низкая ставка процента провоцирует отток капитала за рубеж, обусловливая появление дефицита счета движения капитала. Сальдо платежного баланса будет отрицательным, что снизит обменный курс национальной валюты и вызовет необходимость интервенции Центральеного банка, который должен будет для поддержания фиксированного курса национальной денежной единицы снизить предложение национальной валюты и увеличить предложение иностранной. Кривая LM сдвинется влево и окажется в своем исходном положении. Однако, в отличие от случая низкой мобильности капитала, этот сдвиг произойдет быстрее. Кроме того, та же разница между внутренней и мировой ставками процента приведет к большему оттоку капитала, поскольку чувствительность изменения потока капитала к изменению величины дифференциала процентных ставок выше, т. е коэффициент с больше (мобильность капитала высока), поэтому темпы исчерпания валютных резервов будут выше.(исчерпание валютных резервов будет происходить более высокими темпами).

Совершенная мобильность капитала (кривая ВР горизонтальная). В этом случае внутренняя ставка процента равна мировой, что означает, что финансовые активы данной страны являются абсолютными субститутами финансовых активов других стран. Даже незначительное превышение внутренней ставки процента над мировой, поскольку мобильность международного капитала абсолютна, привлекло бы в данную страну все финансовые активы других стран, что недопустимо в мировой экономике.
Стимулирующая монетарная политика в условиях абсолютной мобильности капитала имеет те же последствия и так же неэффективна, как и при низкой и высокой степени мобильности капитала. Увеличение денежной массы приведет к росту дохода и снижению ставки, а в результате к дефициту платежного баланса и снижению валютного курса национальной денежной единицы, что заставит Центральный банк с целью повышения обменного курса своей валюты до первоначального фиксированного уровеня вмешаться и скупить национальную валюту. Это сдвинет кривую LM в ее первоначальное положение, и никакого воздействия монетарного импульса на доход не будет.
Однако отличие механизма воздействия монетарной политики в данном случае состоит в том, что подобная ситуация является гипотетической. Экономика не может попасть в точку В, поскольку превышение внутренней ставки над мировой в условиях абсолютной мобильности капитала невозможно. Попытка Центрального банка одновременно поддерживать фиксированный курс национальной валюты и новую величину предложения денег, учитывая необходимость финансирования дефицита платежного баланса, приведет к очень быстрому (практически немедленному) исчерпанию валютных резервов.
Монетарная политика в малой открытой экономике при режиме плавающего валютного курса. В отличие от режима фиксированных курсов, при котором Центрального банка с целью финансирования дефицита платежного баланса и поддержания неизменного курса национальной валюты должен сокращать валютные резервы и сжимать денежную массу, режим плавающих курсов означает установление валютного курса рыночным механизмом по соотношению спроса и предложения национальной валюты. При этом неравновесие платежного баланса ликвидируется автоматически, т. е сальдо платежного баланса всегда равно нулю и экономика всегда находится на кривой ВР. Это происходит за счет автоматического изменения валютного курса, что сдвигает кривую ВР, и обеспечивает в экономике ситуацию внешнего равновесия. Удорожание национальной валюты (appreciation), т. е. рост ее обменного курса по отношению к другим валютам сдвигает кривую ВР влево, а ее удешевление (обесценение)(depreciation), т. е. снижение обменного курса сдвигает кривую ВР вправо.

Равновесие платежного баланса достигается за счет того, что если экономика имеет дефицит торгового баланса, что соответствует точке внутреннего равновесия, лежащей ниже кривой ВР, и, следовательно, более низкой, чем мировая, ставке процента. Низкая ставка процента означает, что из страны начнет происходить отток капитала, что уменьшит спрос на национальную валюту и снизит обменный курс национальной валюты. Это сделает товары данной страны относительно более дешевыми для инсотранцев и увеличит экспорт. При этом импортные товары относительно подорожают, поскольку гражданам данной страны придется отдавать большее количество национальной валюты в обмен на иностранную, чтобы купить то же количество товаров, что снизит импорт. В результате чистый экспорт увеличится и дефицит торгового баланса исчезнет.

Аналогично, если сальдо торгового баланса положительно, то равновесная точка будет находиться выше кривой ВР, что соответствует более высокому, чем мировой, уровню внутренней ставки процента, т. е. финансовые активы данной страны будут иметь более высокую доходность, чем финансовые активы других стран. В страну начнет притекать капитал, что увеличит спрос на национальную валюту и повысит ее обменный курс. Рост обменного курса сделает товары данной страны относительно более дорогими и сократит экспорт, а импортные товары относительно более дешевыми, что увеличит объем импорта. В результате чистый экспорт сократится, и излишек торгового баланса исчезнет.

Низкая мобильность капитала. Рост предложения денег сдвинет кривую LM вправо, что обусловит более высокий уровень дохода и поэтому увеличение импорта, что приведет к дефициту торгового баланса. Однако снижение национальной ставки процента ниже мировой в результате монетарной экспансии вызовет отток капитала из страны, что сделает платежный баланс дефицитным. При режиме плавающих курсов устранения дефицита платежного баланса происходит за счет снижения валютного курса, поэтому кривая ВР сдвинется вправо. Обесценение национальной валюты приведет к росту чистого экспорта, что вызовет сдвиг кривой IS до пересечения с кривыми LM и ВР. Таким образом, при режиме плавающих курсов монетарная политика становится эффективной. Снижение национальной ставки процента в результате монетарной экспансии оказывает стимулирующее воздействие не только на внутренние компоненты совокупного спроса, но и обусловливая снижение обменного курса национальной валюты, увеличивает внешний спрос.
Высокая мобильность капитала. В этом случае эффективность монетарной политики возрастает. Капитал в большей степени реагирует на снижение внутренней ставки процента, и поэтому отток капитала более значительный, чем в условиях низкой мобильности капитала, что ведет к большему дефициту платежного баланса и необходимости более существенного снижения стоимости национальной валюты. Экспорт растет в большей мере, поэтому прирост дохода больше. Совершенная мобильность капитала. В условиях совершенной мобильности капитала эффективность монетарной политики максимальна. Снижение национальной ставки процента в результате сдвига кривой LM ведет к оттоку капитала, а рост дохода – к увеличению импорта, что обусловливает дефицит платежного баланса. Обесценение национальной валюты стимулирует чистый экспорт, и кривая IS сдвигается вправо до тех пор, пока не восстановится равенство национальной ставки процента мировой. Доход возрастает в максимальной степени. Особенностью этого случая в отличие от условий низкой и высокой мобильности капитала является то, что

Читать еще:  Сроки капитального ремонта оборудования

1) не сдвигается кривая ВР и

2) монетарный импульс воздействует только на чистый экспорт, не оказывая влияние на внутренние компоненты совокупного спроса.

Однако обесценение национальной валюты, рост чистого экспорта и рост объема производства и занятости в результате монетарной экспансии в одной стране означает одновременное ухудшение торгового баланса в других странах. Обесценение национальной валюты ведет к тому, что отечественные товары становятся относительно более дешевыми, а импортные – относительно более дорогими, что переключает спрос с иностранных товаров на отечественные. В результате импорт сокращается, и объем производства и занятость в других странах падает. Поэтому такая политика получила название политики «ограбления соседа».

Таким образом, эффективность монетарной политики в малой открытой экономике зависит от режима валютных курсов и от степени мобильности капитала. В условиях фиксированного валютного курса стимулирующая монетарная политика, независимо от степени мобильности капитала, не оказывает влияния на уровень дохода и ставку процента, т. е. является неэффективной. Изменение предложения денег является эндогенной величиной и подчинено задаче обеспечения неизменного валютного курса. Центральный банк не может контролировать денежную массу, т. е. не может проводить независимую монетарную политику, его деятельность направлена лишь на обеспечение фиксированности валютного курса, на то, чтобы остановить обесценение национальной валюты, вызванное снижением процентных ставок.
В условиях плавающих валютных курсов монетарная политика в малой открытой экономике становится эффективной. Причем, чем выше степень мобильности капитала, тем в большей степени растет доход, т. е. тем эффективность монетарной политики выше. В этих условиях Центральный банк получает возможность проведения независимой монетарной политики, получает возможность контролировать объем денежной массы, и рост предложения денег становится экзогенной величиной.

Фиксированный валютный курс

Низкая мобильность капитала

Фиксированный валютный курс
Высокая мобильность капитала

научная статья по теме РЕГИОНАЛЬНАЯ МОБИЛЬНОСТЬ КАПИТАЛА И ПАРАДОКС ФЕЛЬДСТЕЙНА-ХОРИОКИ В РОССИИ Социология

Цена:

Авторы работы:

Научный журнал:

Год выхода:

Текст научной статьи на тему «РЕГИОНАЛЬНАЯ МОБИЛЬНОСТЬ КАПИТАЛА И ПАРАДОКС ФЕЛЬДСТЕЙНА-ХОРИОКИ В РОССИИ»

ОБЩЕСТВО И ЭКОНОМИКА, № 12, 2014

преподаватель Омского государственного университета им. Ф.М. Достоевского (e-mail: chsherbakov.v@gmail.com)

РЕГИОНАЛЬНАЯ МОБИЛЬНОСТЬ КАПИТАЛА И ПАРАДОКС ФЕЛЬДСТЕЙНА-ХОРИОКИ В РОССИИ

Цель работы заключается в проверке парадокса Фельдстейна-Хориоки на уровне российских регионов. Было установлено, что парадокс Фельдстейна-Хориоки наблюдается и в России. Для анализа использовались панельные данные по 79 субъектам федерации в период с 2000 по 2011 гг. При этом предполагается, что институциональная составляющая регионов играет огромную роль в процессах движения капитала как внутри страны, так и за ее пределами. Ключевые слова: мобильность капитала, институты, регионы.

Гипотеза о совершенной мобильности капитала является одной из широко известных теоретических предпосылок, используемых при построении множества современных экономических моделей. В общем виде мобильность капитала можно трактовать как определенную способность капитала переходить от одного вида использования к другому в зависимости от перемещения спроса1. При этом подразумевается, что нет никаких ограничений применительно к данным движениям и переходам.

В теории производства традиционно предполагается, что в экономике задействовано два основных фактора производства — труд (L) и капитал (K), количество которых ограничено. Общий выпуск по двухфакторной модели может быть представлен в таком виде:

При этом производственная функция часто изображается в виде функции Кобба-Дугласа (Cobb-Douglas), которая в общей форме может быть задана следующим образом:

Исходя из данного вида функции, можем получить показатель предельного продукта капитала (marginal product of capital), который, по сути, демонстрирует прирост общего продукта (выпуска) в связи с увеличением

1 Журавлева Г.П. Экономика. — М.: Юристъ, 2002, с. 231.

применения капитала на единицу. Он определяется как частная производная общего выпуска по капиталу.

Очевидно, что увеличение соотношения К^, или, другими словами, показателя капиталовооруженности, будет приводить к уменьшению значения предельного продукта капитала (МРК). В теории, при прочих равных условиях, чем больше в какой-либо экономической системе задействовано капитала, тем относительно менее ценным является прирост/добавление. Таким образом, в условиях отсутствия каких-либо препятствий и преград капитал будет стремиться попасть в ту экономическую систему, в которой он будет в дефиците и, как следствие, наиболее ценным/продуктивным в использовании1.

Если говорить об аналогичных процессах, происходящих на уровне регионов, то в условиях свободного рынка капитал должен устремиться в регионы с относительно более низким К^. Данные регионы будут характеризоваться относительно высоким предельным продуктом капитала, низким предельным продуктом труда и низкой оплатой труда. В конечном счете межрегиональное перемещение факторов производства (труда и капитала) должно привести к выравниванию показателя капиталовооруженности в регионах2.

Согласно одному из широкоизвестных предположений, если следовать гипотезе о совершенной мобильности капитала, то не должно наблюдаться какой-либо взаимосвязи между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями страны или данная связь должна быть весьма незначительной. Эмпирические данные свидетельствуют об обратном. Впервые огромное внимание данному феномену уделили в своей работе Мартин Фельдстейн и Чарльз Хориока. На основе данных по 21 стране, входящих в Организацию Экономического развития и сотрудничества в период с 1960 по 1974 гг., они показали, что наблюдается значительная положительная корреляция между нормами сбережений и нормами инвестиций этих стран. Это, в свою очередь, могло свидетельствовать о том, что большая часть сбережений трансформировалась в инвестиции в стране своего происхождения, что не противоречит существованию значительных международных потоков долгосрочных портфельных и прямых инвестиций3.

1 Mankiw G. Macroeconomics. Worth Publishers; 7th edition. 2009. P. 50-53, 66.

2 Власюк Л.И., Исаев А.Г. Мобильность факторов производства в российской экономике // Пространственная экономика, 2012, № 4. — с. 12.

3 Feldstein M., Horioka C. Domestic savings and international capital flows // The Economic Journal. — Vol. 90, №. 358. P. 314-329. — http://www9.georgetown.edu/faculty/mh5/class/econ489/ Feldstein-Horioka-Puzzle.pdf.

Впоследствии данный феномен получил название пазла или парадокса Фельдстейна-Хориоки. Авторы приводили ряд объяснений этому феномену. Во-первых, они предполагали, что большинство инвесторов стараются избегать чрезмерного риска и неясности, связанных с иностранными инвестициями, и поэтому предпочитают осуществлять инвестиции в стране своего происхождения. Авторы также отмечали, что совершенная мобильность капитала может быть сдержана официальными государственными ограничениями на экспорт капитала и институциональным давлением, которое в той или иной степени присутствует в том числе в развитых странах.

Данное исследование положило начало обширным дискуссиям о мобильности капитала. Начиная с 1980-х годов было опубликовано множество статей, посвященных этому эмпирическому явлению, демонстрирующих наличие или отсутствие данного парадокса, а также пытающихся объяснить причины образования пазла1.

Так, Арнольд Харбергер2 указывает на то, что большое значение имеет размер исследуемой страны, ввиду которого большие страны в меньшей степени полагаются на внешние заимствования и используют свои внутренние сбережения. Следуя аналогичной логике, Нианду Маминги3 на эмпирических данных по 58 развивающимся странам в период 1970-1990 гг. приходит к выводу, что найденная корреляция между показателями сбережений и инвестиций для развивающихся стран значительно меньше показателей корреляции между странами, входящими в ОЭСР и ЕС, найденных в других исследованиях по данному вопросу. Это свидетельствует о том, что в развивающихся странах наблюдается большая степень мобильности капитала, чем в развитых.

Лоуренс Саммерс4 указывает на то, что в качестве объяснения высокой корреляции между инвестициями и сбережениями может выступать наличие третьей переменной, которая имеет влияние как на сбережения, так и на инвестиции. Кроме этого, по мнению данного исследователя, тот факт, что правительства государств пытаются таргетировать счет текущих операций, также усиливает рассматриваемую взаимосвязь.

1 Coakleya J., Kulasib F. and Smithc R. (1998) The Feldstein-Horioka Puzzle and Capital Mobility: A Review. — International Journal of Finance and Economics Int. J. Fin. Econ. 3: 169-188 (1998), P. 169, 171,185.

2 Harberger A. Vignettes on the world capital market. American Economic Review Papers and Proceedings. C. 1980. P. 70, 331-337.

3 Mamingi N. Savings-Investment correlations and capital mobility in developing countries. The World Bank Policy Research Working Paper, vol. 1211. 1994. P. 12.

4 Summers L. Tax policy and international competitiveness, in. J. Frenkel, ed., International aspects of fiscal policies (Chicago University Press, Chicago, IL). 1988. P. 367, 369.

В свою очередь, Морис Обстфельд1 предположил, что положительная зависимость между сбережениями и инвестициями может наблюдаться тогда, когда присутствуют временные шоки производительности экономики или роста населения. По сути, это говорит о том, что оба показателя -сбережения и инвестиции — являются крайне зависимыми от шоков в рамках циклов.

При этом ряд более поздних исследований, в том числе работа Кима2, свидетельствует о низкой объясняющей силе шоков в рамках бизнес-циклов, с помощью которых можно было бы трактовать значительную положительную корреляцию между инвестициями и сбережениями.

На сегодняшний день множество исследований, в которых используется более широкий эконометрический аппарат относительно классической работы, указывают на значительное увеличение мобильности капитала в странах ЕС и ОЭСР, для которых первично и был выявлен рассматриваемый парадокс3.

Ниже рассматривается гипотеза о наличии парадокса Фельдстейна-Хориоки по российским данным. Отличительная особенность данного исследования заключается в том, что изучение вопроса будет проводиться не на страновом, а на региональном уровне. В данном случае объектом исследования являются субъекты Российской Федерации. Пока имеется мало работ, посвященных изучению мобильности капитала на уровне страны, а тем более регионов Российской Федерации, в частности — рассмотрению парадокса Фельдстейна-Хориоки.

Как и в более раннем исследовании этого вопроса, предполагается, что модель функционирования отдельно взятого региона в рамках определенной страны наиболее приближена к теоретическому концепту «открытой экономической системы». Так, согласно А. Малину, уже сам термин «регион» предполагает наличие открытой системы. При этом открытость системы трактуется как взаимодействие с окружающей внешней средой в информационном, энергетическом, вещественном и других аспектах4.

Ввиду такого предположения должна отсутствовать или быть весьма незначительной корреляция между нормами инвестиций и сбережений.

1 Obstfeld M. Capital Mobility in the World Economy: Theory and Measurement Maurice Obstfeld NBER Working Paper №. 1692 (Also Reprint №. r0754 Issued in August 1985 http://www. nber.org/papers/w1692.pdf).

2 Kim H. The saving-investment correlation puzzle is still a puzzle. 2001.

3 Kollias C., Mylonidis N., et al. The Feldstein-Horioka puzzle across EU members: Evidence from the ARDL bounds approach and panel data. International Review of Economics and Finance 17. 2008. P. 380-387; Ketenci N. The Feldstein-Horioka Puzzle and structural breaks: Evidence from EU members. Economic Modelling 29. 2012. P. 262-270.

4 Малин А.С. Региональное управление. — М.: ГУ ВШЭ, 2006. С. 26-30.

Это, другими словами, должно свидетельствовать о наличии значительной мобильности капитала1. При этом, в отличие от предыдущего анализа автора, были рассмотрены не усредненные показатели для субъектов

Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector