Tishanskiysdk.ru

Про кризис и деньги
3 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Недостатками использования собственного капитала являются

Собственный капитал предприятия

Нестеров А.К. Собственный капитал предприятия // Энциклопедия Нестеровых

Собственный капитал формируется на предприятии за счет стоимости имущества, вложенного в предприятие.

Понятие собственного капитала предприятия и его источники

Собственный капитал отражается в третьем разделе бухгалтерского баланса.

Источники собственного капитала предприятия – это вложения в уставный капитал, переоценка внеоборотных активов, добавочный капитал, резервный капитал и нераспределенная прибыль.

Преимущества использования собственного капитала

Недостатки использования собственного капитала

Простота привлечения и использования – решения об увеличении собственного капитала за счет внутренних источников принимаются собственниками и управляющими предприятия без необходимости согласия третьих лиц или внешних хозяйствующих субъектов

Ограниченность объема привлечения – существенно ниже возможности расширения хозяйственной деятельности предприятия, повышения инвестиционной активности. Особенно этот недостаток проявляется в периоды благоприятной конъюнктуры.

Высокая способность к генерированию прибыли – при использовании собственного капитал не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

Высокая стоимость использования – использовать собственный капитал предприятия выходит дороже, чем привлекать заемные средства.

Сохранение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в долгосрочном периоде, соответственно снижение вероятности банкротства.

Нет возможности повысить коэффициент рентабельности собственного капитала – так как без привлечения заемных средств невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Если сопоставить преимущества и недостатки использования собственного капитала для предприятия, то можно сделать следующий вывод:

Предприятие, которое использует только собственный капитал для производственных, коммерческих и инвестиционных нужд, имеет максимальную финансовую устойчивость и независимость, однако ограничивает темпы своего развития.

Очевидно, что и полностью полагаться на заемный капитал нельзя. Следует соблюдать определенный баланс между использованием собственного и заемного капитала.

Составляющие собственного капитала предприятия

Составляющими собственного капитала являются: уставный, добавочный, резервный капитал, специальные целевые финансовые фонды, нераспределенная прибыль.

Собственный капитал предприятия

Структура собственного капитала предприятия по бухгалтерскому балансу включает:

  • 1310 Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)
  • 1340 Переоценка внеоборотных активов
  • 1350 Добавочный капитал (без переоценки)
  • 1360 Резервный капитал
  • 1370 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

Уставный капитал предприятия

Важнейшим составляющим элементом собственного капитала является уставный капитал – это стартовый капитал, который требуется предприятию для ведения хозяйственной деятельности, совершения финансовых операций, осуществления инвестиций в производство. Основной целью при этом является извлечение прибыли на вложенный капитал. Уставный капитал состоит из вкладов собственных денежных средств участников и вкладов их имущества, которое передается предприятию в счет погашения участником своих обязательств по вкладу.

Уставный капитал для предприятия является имущественной основой осуществления хозяйственной деятельности и определяют долю каждого участника в управлении предприятием, а также гарантирует интересы кредиторов предприятия.

Отличительной особенностью уставного капитала от других составляющих собственного капитала предприятия выступает необходимость его разделения между участниками. Соответственно этому решение общего собрания учредителей об изменении уставного капитала должно сопровождаться указанием о распределении долей между участниками.

Добавочный капитал предприятия

Добавочный капитал формируется из следующих источников:

  • Эиссионный доход (образуется в результате продажи акций выше номинальной стоимости).
  • Суммы дооценки внеоборотных активов.
  • Курсовые разницы, связанные с формированием уставного капитала.
  • Суммы нераспределенной прибыли, направленные как источники покрытия капитальных вложений.
  • Безвозмездно полученное имущество (кроме относящегося к социальной сфере, которое отражается в составе нераспределенной прибыли).
  • Средства ассигнований из бюджета, использованные на финансирование долгосрочных вложений. Такие средства поступают на специальный банковский счет, с которого производится их списание в рамках инвестиционной программы, а израсходованные суммы включаются в состав добавочного капитала. Основанием для включения в добавочный капитал данных сумм является факт их использования по целевому назначению.

За счет средств, направляемых на пополнение собственных оборотных средств, предприятие может пополнить свой добавочный капитал. Это может осуществляться в процессе распределения участниками нераспределенной прибыли предприятия.

Если какая-либо часть добавочного капитала образована в результате поступления конкретного вида имущества, либо увеличения стоимости такого имущества, то она используется на покрытие затрат в связи с выбытием аналогичного имущества, либо уменьшения его стоимости.

Резервный капитал предприятия

Резервный капитал – это страховой капитал предприятия, который предназначен для покрытия убытков, если нет иной возможности их возмещения, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам, если для этого не хватает полученной прибыли. По своей сути, средства резервного капитала – это гарантия преодоления проблем предприятия, соблюдения интересов третьих лиц, обеспечения бесперебойного характера работы предприятия. Наличие у предприятия резервного капитала в структуре собственного капитала повышает его финансовую устойчивость и способность предприятия отвечать по своим обязательствам.

Формирование резервного капитала предполагает необходимость контроля соблюдения его верхней и нижней границы. При этом предельная величина резервного капитала не может превышать сумму, которая определена во внутриорганизационных документах (также она может быть зафиксирована в учредительных документах) либо в политике распределения прибыли. Поскольку это часть собственного капитала предприятия, то сумму определяют собственники или учредители предприятия. Для ряда предприятий существует обязательный минимальный размер резервного капитала.

Специальные (целевые) финансовые фонды предприятия

Специальные финансовые фонды предприятия формируются целенаправленно за счет собственных финансовых средств для их последующего целевого расходования на особые нужды.

В структуре собственного капитала предприятия в балансе специальные финансовые фонды включаются в сумму по строке 1370 «Нераспределенная прибыль» в части целевых фондов. Бухгалтерский учет ведется по счету 86 «Целевое финансирование» с учетом разницы для коммерческих и некоммерческих организаций.

Порядок формирования, направляемые суммы и прочие условия формирования специальных финансовых фондов предприятия закрепляется в политике распределения прибыли (также данные положения могут найти отражение в учредительных документах).

При формировании целевых фондов специального назначения предприятия чаще всего создают два типа таких фондов:

  1. Фонды накопления – это средства, направляемые на развитие предприятия (модернизацию технологического процесса, создание нового имущества, развитие производства и т.п.). Средства могут быть направлены на реализацию мер, которые приводят к образованию нового имущества у предприятия.
  2. Фонды потребления – это средства, зарезервированные на реализацию мероприятий социального развития, за исключением капитальных вложений, и мер по материальному поощрению сотрудников предприятия. Сюда могут быть включены и иные аналогичные меры, при условии, что реализация таких мер не должна приводить к образованию нового имущества у предприятия.

В зависимости от целей предприятие может создавать резервы на следующие аспекты:

  • предстоящую оплату отпусков работникам;
  • выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет;
  • выплату вознаграждений по итогам работы за год;
  • ремонт основных средств;
  • производственные затраты по подготовительным работам в связи с сезонным характером производства;
  • предстоящие затраты на рекультивацию земель и осуществление иных природоохранных мероприятий;
  • предстоящие затраты по ремонту предметов, предназначенных для сдачи в аренду по договору проката;
  • гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание;
  • покрытие иных предвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством Российской Федерации, нормативными правовыми актами Минфина России.

Нераспределенная прибыль предприятия

Нераспределенная прибыль предприятия – определяется как разница между финансовым результатом предприятия за отчетный период и суммой платежей, подлежащих к уплате за счет прибыли после налогообложения.

Эта часть собственного капитала предприятия предназначена для реинвестирования в развитие производства, т.е. является одной из форм резервных финансовых средств предприятия, которые обеспечат его развитие в будущем периоде.

Нераспределенной прибыли у предприятия может не быть, если собственники изымут всю заработанную им прибыль в качестве своего дохода. В этом случае происходит отказ от будущего развития предприятия.

Либо собственники отказываются от текущего дохода в пользу увеличения собственного капитала предприятия, тогда происходит реинвестирование прибыли в развитие производства. Доход собственников будет увеличиваться не за счет текущих доходов, а за счет увеличения их доли в собственном капитале предприятия.

Читать еще:  Основной способ осуществления капитального строительства

На практике чаще соблюдается определенное соотношение между изымаемой прибылью, которую заработало предприятия, и той ее частью, которая реинвестируется в развитие производства.

Если предприятие получает возможность расширить масштаб своей хозяйственной деятельности, то следствием является рост зарабатываемой прибыли.

Управление собственным капиталом предприятия

Размер собственного капитала является критерием оценки инвестиционной привлекательности предприятия, соответственно управление собственным капиталом предприятия является одним из основных направлений его финансовой деятельности. Каждый хозяйствующий субъект стремится максимизировать уровень собственного капитала.

Вместе с тем, в процессе управления собственным капиталом необходимо учитывать рост и сокращение потребностей предприятия в течение времени, поэтому нецелесообразно полностью обеспечивать хозяйственные процессы на предприятии за счет собственных источников. Такой подход приводит к образованию излишков оборотных активов, простаиванию основных средств в отдельные моменты, что может привести к ослаблению стимулов к их рациональному и эффективному использованию.

Следовательно, необходимо учитывать возможность привлечения заемных средств для определенных потребностей или в случае роста потребности в оборотных средствах.

Управление собственным капиталом предприятия в этой связи предполагает необходимость поддержания здорового соотношения между размером собственного капитала и суммой заемных средств.

  1. Берзинь И.Э. Экономика фирмы. – М.: Инфра-М, 2013.
  2. Вайс Е.С., Васильцова В.М., Вайс Т.А., Васильцов В.С. Планирование на предприятии. – М.: Кнорус, 2017.
  3. Градов А.П. Экономическая стратегия фирмы. – СПб.: Питер, 2014.
  4. Любушин Н.П. Экономика организации. – М.: Кнорус, 2016.

Собственный капитал: понятие, состав элементов. Способы расчета стоимости собственного капитала. Преимущества и недостатки использования собственного капитала.

Собственный капитал – финансовая основа предприятия.

В его состав входят следующие элементы:

1. Уставный фонд. Он характеризует первоначальную суму собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности.

2. Резервный фонд (резервный капитал). Он представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенного для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности.

3. Специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе финансовых фондов выделяют обычно амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд специальных программ, фонд развития производства и другие.

4. Нераспределенная прибыль. Она характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в развитие производства.

5. Прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

Задачи политики формирования:

— формирование эффективной политики распределения при­были (дивидендной политики) предприятия;

— формирование и эффективное осуществление политики дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привле­чения дополнительного паевого капитала.

Этапы политики формирования собственных финансовых ресурсов:

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью анализа – выявление потенциала формирования собственных финан­совых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

Производится оценка общего объема формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде; соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников; достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внутренних и внешних источников по формуле.

3. Оценка стоимости СК из различных источников.

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Т.к. основными внутренними источниками являются амортизация и чистая прибыль, то при планировании следует учесть возможное их увеличение.

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников (дополнительный паевой капитал, дополнительная эмиссия акций и др.). Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников должен обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привле­каемых за счет внутренних источников собственных финансовых ре­сурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плано­вом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников. Критериями оптимизации являются:

а) минимальная совокупная стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

Б) сохранение управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Преимущества использования СК:

1. Простота привлечения (так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов).

2. Не связано (использование СК) с возвратными денежными потоками (долги не надо отдавать).

3. Обеспечение финансовой независимости.

4. Обеспечивает рентабельность активов без затрат на уплату процентов.

1. Суммы выплат собственникам входят в состав налогооблагаемой прибыли, что удорожает относительную стоимость капитала

2. Привлечение собственного капитала связано с более высокой степенью риска собственника, что обуславливает высокие дивидендные ставки по обыкновенным акциям, необходимых для покрытия возможных рисков.

3. Не обеспечивает дополнительного прироста рентабельности собственного капитала.

Достоинства и недостатки собственного и заемного капитала;

Рассматривая собственные и заемные источники капитала предприятия, следует отметить их достоинства и недостатки, которые необходимо учитывать в процессе оптимизации капитала.

Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

1. Простотой привлечения.

2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:

1. Ограниченность объема привлечения.

2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Заемный капитал характеризуется следующими положительнымиособенностями:

1. Достаточно широкими возможностями, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.

2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта „налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

Читать еще:  Концепции поддержания капитала

2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента.

3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

4. Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов).

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

Практика показывает, что не существует единых рецептов эффективного соотношения собственного и заемного капитала не только для однотипных предприятий, но даже и для одного предприятия на разных стадиях его развития и при различной конъюнктуре товарного и финансового рынков. Вместе с тем, существует ряд объективных и субъективных факторов, учет которых позволяет целенаправленно формировать структуру капитала, обеспечивая условия наиболее эффективного его использования на каждом конкретном предприятии.

Основными из этих факторов являются:

§ Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия.

Характер этих особенностей определяет структуру активов предприятия, их ликвидность. Предприятие с высоким уровнем фондоемкости производства продукции в силу высокой доли внеоборотных активов имеет обычно более низкий кредитный рейтинг и вынуждено ориентироваться в своей деятельности на использование собственного капитала. Кроме того, характер отраслевых особенностей определяет различную продолжительность операционного цикла. Чем ниже период операционного цикла, тем в большей степени (при прочих равных условиях) может быть использован предприятием заемный капитал.

§ Стадия жизненного цикла предприятия.

Растущие предприятия, находящиеся на ранних стадиях своего жизненного цикла и имеющие конкурентоспособную продукцию, могут привлекать для своего развития большую долю заемного капитала, хотя для таких предприятий стоимость этого капитала может быть выше среднерыночной (на предприятиях, находящихся на ранних стадиях жизненного цикла, уровень финансовых рисков более высокий, что учитывается их кредиторами). В то же время предприятия, находящиеся в стадии зрелости, в большей мере должны использовать собственный капитал.

§ Конъюнктура товарного рынка.

Чем стабильней конъюнктура этого рынка, а соответственно и стабильней спрос на продукцию предприятия, тем выше и безопасней становится использование заемного капитала. И наоборот – в условиях неблагоприятной конъюнктуры и сокращения объема реализации продукции использование заемного капитала ускоренно генерирует снижение уровня прибыли и риск потери платежеспособности; в этих условиях необходимо оперативно снижать коэффициент финансового левериджа за счет уменьшения объема использования заемного капитала [34, с. 434].

§ Конъюнктура финансового рынка.

В зависимости от состояния этой конъюнктуры возрастает или снижается стоимость заемного капитала. При существенном возрастании этой стоимости дифференциал финансового левериджа может достичь отрицательного значения (при котором использование заемного капитала приведет к резкому снижению уровня финансовой рентабельности, а в ряде случаев – и к убыточной операционной деятельности). В свою очередь, при существенном снижении этой стоимости резко снижается эффективность использования долгосрочного заемного капитала (если кредитными условиями не оговорена соответствующая корректировка ставки процента за кредит). Наконец, конъюнктура финансового рынка оказывает влияние на стоимость привлечения собственного капитала из внешних источников – при возрастании уровня ссудного процента возрастают и требования инвесторов к норме прибыли на вложенный капитал.

Достоинства и недостатки собственного капитала

Взаимосвязь ЧА с УК АО

Если стоимость ЧА становится меньше УК АО, по окончанию второго финансового года АО обязано принять одно из решений:

— уменьшение УК до величины, не превышающей стоимости ЧА

Взаимосвязь ЧА с УКмин

Если по окончании 2го фин. года стоимость ЧА окажется меньше УК мин, то АО обязано принять решение о своей ликвидации.

Влияние ЧА на дивидендную политику и выкуп акций:

4. Сущность и классификация капитала организаций.

Капитал (в денежной форме) – часть финансовых ресурсов, авансированных и инвестированных в производство и оборот с целью получения прибыли.

Собственный капитал – общая сумма средств, принадлежащая предприятию на правах собственности и используемых им для формирования своих активов.

Структура собственного капитала предприятия:

уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности, первоначальная сумма собственного капитала, позволяющая функционировать на рынке;

резервный капитал – зарезервированная часть собственного капитала, предназначенная для самострахования. В АО резервный капитал используется для погашения убытка по результатам отчетного года. Так же средства резервного капитала могут быть использованы для выкупа облигаций и собственных акций. Могут быть также использованы средства резервного капитала для выплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям при недостатке средств. В мировой практике средства резервного капитала используются также для формирования ликвидной части активов (краткосрочные финансовые вложения, приобретение сырья, материалов). Основным источником формирования резервного капитала являются отчисления от чистой прибыли. Отчисление в АО должен быть не менее 5% от чистой прибыли ежегодно. Установлена нижняя граница резервного капитала для АО (не менее 5% от фактической величины уставного капитала).

добавочный капитал – прирост или снижение стоимости имущества. Основными источниками увеличения добавочного капитала являются суммы дооценки основных и оборотных производственных фондов, эмиссионный доход (разность между номинальной и рыночной стоимостью акции), безвозмездные поступления товарных и денежных ценностей для производительных целей. Направления уменьшения добавочного капитала: погашение убытка по результату отчетного года, увеличение уставного капитала, погашение сумм снижения стоимости имущества, списание неамортизированных денежных средств.

— нераспределенная прибыль – не чистая прибыль! Это капитализированная часть чистой прибыли, прибыль, реинвестированная в производство и оборот.

Заемный капитал – это часть капитала предприятия, привлеченная на условиях платности, срочности, обеспеченности и возвратности.

Классификация капитала

По принадлежности предприятию:

По объекту инвестирования:

— основной капитал – часть собственного и заемного капитала, инвестированная во все виды внеоборотных активов

— оборотный капитал – уже авансированный во все виды оборотных активов

По целям использования:

По форме нахождения в процессе кругооборота:

— в денежной форме

— в производительной форме

— в товарной форме

По форме собственности:

По организационно-правовым формам

По форме использования собственниками:

5. Собственный капитал, понятие, состав, достоинства и недостатки.

Собственный капитал – общая сумма средств, принадлежащая предприятию на правах собственности и используемых им для формирования своих активов.

Структура собственного капитала предприятия:

уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности, первоначальная сумма собственного капитала, позволяющая функционировать на рынке;

— резервный капитал – зарезервированная часть собственного капитала, предназначенная для самострахования. В АО резервный капитал используется для погашения убытка по результатам отчетного года, для выкупа облигаций и собственных акций, для выплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям при недостатке средств. Основным источником формирования резервного капитала являются отчисления от чистой прибыли. Отчисление в АО должен быть не менее 5% от чистой прибыли ежегодно. Установлена нижняя граница резервного капитала для АО (не менее 5% от фактической величины уставного капитала).

добавочный капитал – прирост или снижение стоимости имущества. Основными источниками увеличения добавочного капитала являются суммы дооценки основных и оборотных производственных фондов, эмиссионный доход (разность между номинальной и рыночной стоимостью акции), безвозмездные поступления товарных и денежных ценностей для производительных целей.

Читать еще:  Стоимость товара и капиталистические издержки производства

— нераспределенная прибыль – не чистая прибыль! Это капитализированная часть чистой прибыли, прибыль, реинвестированная в производство и оборот.

Достоинства и недостатки собственного капитала.

+ более высокая способность активов к формированию прибыли во всех сферах деятельности, т.к. не требуется оплата ссудного процента

+ обеспечение финансовой устойчивости предприятия, его платежеспособности в предстоящем периоде, а соответственно снижение риска банкротства

— ограниченность объема привлечения

— высокая стоимость по сравнению с альтернативными заемными источниками

— неиспользуемая возможность прироста финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала) за счет привлечения заемного капитала.

Вывод: Предприятие, использующее в большей степени собственный капитал, обеспечивает наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития в условиях благоприятной конъюнктуры на рынке.

6. Заемный капитал, понятие, состав, достоинства и недостатки.

Заемный капитал – это часть капитала предприятия, привлеченная на условиях платности, срочности, обеспеченности и возвратности.

Достоинства и недостатки заемного капитала:

+ разнообразные формы привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя

+ обеспечение роста финансового потенциала при благоприятной ситуации на рынке

+ более низкая стоимость за счет эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль)

+ способность обеспечивать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала)

— использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски – риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности

— высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка

— сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах)

Вывод: Предприятие с большой долей обеспечивает высокий финансовый потенциал развития предприятия, но при этом имеет высокий риск снижения устойчивости и платежеспособности.

7. Структура капитала и ее влияние на финансовую устойчивость предприятия. Оптимальная структура капитала. Эффект финансового Левериджа.

Оптимальная структура капитала – это такое соотношение собственного и заемного капитала, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая рентабельность – рентабельность собственного капитала

Финансовая устойчивость – оптимальное значение 0,6-0,8

ПРОБЛЕМА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА В СТРОИТЕЛЬНЫХ КОМПАНИЯХ РОССИИ

магистрант, кафедра экономики и финансов предприятий и отраслей Международный банковский институт,

РФ, г. Санкт– Петербург

Тематика использования собственного и заёмного капитала предприятиями (любыми, не только строительными) достаточно остра и актуальна, поскольку собственного капитала нередко не хватает для полноценного развития компании. Поэтому предприятие и прибегает к заимствованиям.

В настоящей статье анализируется, в чём заключается потребность и проблематика использования собственного и заёмного капитала. Отдельное внимание уделяется специфике строительной отрасли в России и использованию собственного и заёмного капитала в этой сфере.

Прежде всего, нужно понимать, что для достижения своих целей (например, таких как расширение, финансирование тех или иных операций) предприятию необходимы средства, которые могут формироваться в качестве собственного капитала. Но, как уже упоминалось, предприятию вполне может и не хватить собственного капитала для достижения тех или иных целей. В этом случае единственный способ финансирования достижения цели – это использование заёмного капитала.

И собственный, и заёмный капитал имеют как преимущества, так и недостатки. Представим их в табличном виде.

Таблица 1.

Преимущества и недостатки собственного и заёмного капитала

Вид капитала

Преимущества

Недостатки

Нет обязательных выплат

Гибкость выхода из бизнеса

Высокая стоимость (в сравнении с заёмными источниками)

Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности

Невозможность использования преимуществ прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счёт заёмных средств

Рост финансовых рисков

Рост финансового капитала

Наличие постоянных обязательных платежей

Рост рентабельности собственного капитала

Зависимость от рыночной конъюнктуры

Фиксированная стоимость и сроки

Размер оплаты не зависит от дохода организации

Ограничения по срокам, объему, требования к обеспечению

Как видно, и использование только собственного капитала, и использование заёмного – всё это имеет определенные минусы. В случае если компания избегает займов, она оказывается заведомо ограничена в своих ресурсах и возможностях. Это, в частности, может сделать расширение компании затруднительным.

Использование заёмного капитала даёт компании больше возможностей, но создаёт и дополнительные проблемы. Они известны и связаны с возвратом средств, обязательными платежами. Существенная проблема заключается и в необходимости управления заёмным капиталом. В рамках системы управления заёмным капиталом предстоит, в частности, определить оптимальный источник покрытия обязательных платежей.

Перейдем к конкретному примеру, на котором можно будет точнее продемонстрировать проблемы использования собственного и заёмного капитала. Этим примером является строительная отрасль в России.

Практически всем строительным компаниям присущи некоторые общие особенности, такие как [1]:

  1. изменчивость и разнотипность производства, а также характера конечной продукции – конкретные заказы могут серьезно различаться;
  2. все осуществляемые строительные операции имеют тесную технологическую взаимосвязь;
  3. непостоянство в соотношении сложности строительно-монтажных работ с конкретным месяцем года, в который они производятся;
  4. участие различных организаций в производстве конечной строительной продукции;
  5. роль местных условий, в том числе, и климата, в процессе строительства.

Нужно также понимать, что строительная отрасль – понятие обширное. Строительные компании могут работать по разным направлениям, например, быть занятыми в сооружении промышленных, жилищных, социально-бытовых объектов, объектов мелиорации и водного хозяйства, линий электропередачи и т.д.

Но определенные характеристики, в любом случае, будут общими для строительных компаний. Что это означает в плане использования ими собственного и заёмного капитала?

Во-первых, строительной компании требуется достаточно большое количество оборудования и материалов для обеспечения бесперебойного строительного процесса. Ресурсов собственного капитала в этом случае может не хватить, поэтому для строительной компании становится актуально использование заёмного капитала.

Во-вторых, сложность строительно-монтажных работ, которая, как нам уже известно из особенностей, может быть связана с климатическими условиями, вполне способна потребовать дополнительных затрат. В частности, в случае резкого похолодания может потребоваться применение морозостойких строительных смесей, которые, по определению, стоят дороже. Это ещё один аргумент в пользу применения заёмного капитала, без которого у компании может не хватить собственных ресурсов. Стоимость объектов во многих случаях может быть индивидуальной. Это обусловлено и неоднородностью затрат, которые иногда бывает даже сложно спрогнозировать.

Из этого следует, что строительным компаниям необходим определенный запас финансовой прочности. Проблемы использования заёмного капитала могут быть связаны с некоторыми тонкостями строительства. Например, в строительстве очень длинный производственный цикл. Именно поэтому в финансовой отчетности строительной компании, как правило, можно обнаружить значительный удельный вес незавершенного производства, отвлекающего оборотные средства. В связи с чем использование заёмного капитала и управление заёмным капиталом необходимо осуществлять с осторожностью и, кроме того, строительная компания, вероятно, будет не заинтересована в займе на короткий период – вместо этого стоит прибегать к долгосрочным займам.

Потенциальной угрозой, мешающей привлечению заёмного капитала, является неопределенность сроков строительства. Вкладчики и заёмщики заинтересованы в конкретных сроках получения отдачи, а специфика строительной отрасли такова, что конечные сроки сдачи работы нередко смещаются по самым разным причинам, иногда даже не зависящим от самой компании. Для инвесторов, к примеру, это означает отдаление срока получения прибыли, что может повлиять на их решение забрать вложенные средства [3].

Таким образом, стоит подчеркнуть, что использование строительными компаниями заёмного капитала представляется необходимым с учётом некоторых особенностей их деятельности. Однако, им нужно рассчитывать на долгосрочные периоды и иметь ввиду не только риски, связанные с климатическими и сезонными особенностями, но, например, и риски технико-организационного характера, нередко приводящие к затягиванию сроков.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector