Tishanskiysdk.ru

Про кризис и деньги
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Отношение долга к собственному капиталу

Для чего нужен показатель финансового рычага?

Когда люди слышат «долг», они обычно думают о чем-то, чего можно избежать — кредитные карты и высокие процентные ставки, возможно, даже банкротство. Но когда вы управляете бизнесом, долг не так уж плох.

Фактически, аналитики и инвесторы хотят, чтобы компании использовали долг для финансирования своего бизнеса. Один из основных показателей, на который они ориентируются, — отношение заемного капитала к собственному капиталу (Debt-to-Equity Ratio) или коэффициент финансового левериджа (рычага).

Что такое отношение долга к собственному капиталу?

Этот показатель — из категории коэффициентов, называемых «коэффициентами рычага». Это простой показатель того, сколько долгов вы используете для ведения своего бизнеса. Соотношение говорит вам, сколько приходится долгов на каждый доллар вашего акционерного капитала.

Не позволяйте словосочетанию «акционерный капитал» ввести вас в заблуждение. Это соотношение используется не только публичных корпорациями. Любая компания, которая хочет заимствовать деньги или взаимодействовать с инвесторами, должна обращать внимание на этот коэффициент.

Как рассчитывается финансовый рычаг?

Для выяснения финансового рычага вашей компании, нужно выполнить простой расчет. Вы определяете общие заемные обязательства вашей компании (сколько она должна другим) и делите ее на акции (балансовая стоимость компании или ее активы за вычетом ее обязательств). Оба эти числа можно взять из баланса вашей компании.

Вот как выглядит формула:

Отношение долга к
собственному капиталу
(Debt-to-equity ratio) =
Заемный капитал /
Собственный капитал

Рассмотрим пример. Если ваш малый бизнес задолжал банкам 2 336 долл. и имеет 2 457 долл. акционерного капитала, финансовый леверидж составляет:

2 336 / 2 457 = 1.11

(Обратите внимание, что этот коэффициент обычно не выражается в процентах)

Далее, конечно, возникает вопрос: 1.11 «хорошее» число? Значения некоторых коэффициентов, таких как доля операционной прибыли, вы хотите видеть как можно более высокими. Но в случае с финансовым рычагом вы хотите, чтобы показатель находился в разумном диапазоне.

В целом, если отношение долга к собственному капиталу слишком велико, это сигнал о том, что ваша компания может испытывать финансовые трудности и не в состоянии расплатиться с кредиторами.

Но если он слишком низок, это признак того, что ваша компания слишком полагается на акционерный капитал для финансирования деятельности, что может быть дорогостоящей и неэффективной политикой. Это также может привести к низкой доходности для инвесторов (сопоставимой со ставкой по кредиту), что в итоге может способствовать уходу инвесторов.

У компаний есть два выбора для финансирования бизнеса: вы можете брать деньги у кредиторов или получать деньги из капитала.

Процентные ставки по крупным бизнес-кредитам, как правило, имеют невысокую процентную ставку, и эти процентные расходы вычитаются из налоговых деклараций вашей компании, делая этот способ финансирования привлекательным, особенно когда вы сравниваете его с доходами, которые может ожидать инвестор, приобретающий ваши акции, которые отображаются на вашем балансе как собственный капитал.

Поэтому вы хотите найти разумный баланс, подходящий для вашей отрасли.

  • Компании, занимающиеся технологиями, исследованиями и разработками, имеют отношение 2 или ниже.
  • Крупные производственные и стабильные публичные компании имеют коэффициенты от 2 до 5.
  • Когда у компании финансовый леверидж больше 5 или 6, инвесторы начинают нервничать.
  • В банковском деле и во многих финансовых компаниях нередко можно увидеть соотношение 10 или даже 20, но в этом особенность этих отраслей.

Есть исключения и в других отраслях. Возьмите компании Apple или Google, которые всегда сидели на большом денежном мешке и практически не имели долгов. Их коэффициенты, вероятно, будут значительно ниже 1, что для некоторых инвесторов не очень хорошо.

Сравнительно недавно Apple начала избавляться от денежных резервов, выплачивать дивиденды акционерам и увеличивать долг на балансе.

Как компании используют финансовый рычаг?

Финансовый рычаг чаще всего используется банкирами или инвесторами, которые решают, давать ли деньги вашей компании. Он помогает им понять, как вы платите за свой бизнес. Они хотят знать, обладает ли компания способностью улучать доход, прибыль и денежный поток для покрытия расходов.

Если отношение долга к собственному капиталу растет, принимаемый финансовый риск тоже растет. Если вы не совершаете свои процентные платежи, банк или кредитор могут принудить вас к банкротству.

Банкиры, в частности, любят соотношение долга и собственного капитала и используют его в сочетании с показателями прибыльности и движения денежных средств, чтобы решить, разумно ли одолжить вам деньги.

Они знают по опыту подходящее соотношение для компании определенного масштаба в конкретной отрасли. Банкиры также ведут статистику коэффициентов для всех компаний, с которыми ведут бизнес. Они могут также добавлять в кредитные соглашения условия, по которым компания-заемщик не может выходить за рамки определенного значения показателя.

Реальность такова, что большинство руководителей, вероятно, не имеют дела с этим коэффициентом в своем повседневных делах. Но им полезно знать, как их показатель соотносится с конкурентами.

Это также удобный индикатор того, как высокопоставленное руководство отнесется к тому, чтобы взять на себя больше долгов, и, следовательно, можно ли предложить проект, требующий привлечения большего долга. Высокий финансовый леверидж означает, что они, скорее всего, не скажут «нет».

Руководителям также важно знать, как их работа влияет на соотношение долга и собственного капитала. Есть много вещей, которые менеджеры делают изо дня в день и которые влияют на этот показатель. То, как менеджеры управляют кредиторской задолженностью, денежным потоком, дебиторской задолженностью и запасами — все это влияет на любую часть формулы.

Есть еще одна ситуация, когда человеку может быть полезно взглянуть на финансовый леверидж компании. Если вы ищете новую работу, вы должны посмотреть на финансовые коэффициенты компаний. Они расскажут вам, насколько финансово здоровым является потенциальный работодатель, и, следовательно, как долго вы сможете у него работать.

Читать еще:  Основной экономический закон капитализма

Какие ошибки делают люди при расчете финансового левериджа?

Хотя есть только один способ сделать расчет (и он довольно прост), есть много места для маневров с точки зрения того, что вы включаете в каждый компонент формулы. То, что люди включают в «обязательства», может отличаться.

Например, некоторые финансисты исключают из заемного капитала беспроцентный долг, такой как кредиторская задолженность и начисленные обязательства, а другие используют в качестве заемного капитала только краткосрочную или долгосрочную задолженность. Так что узнайте, что именно ваша компания учитывает при расчете.

Малые предприятия обычно уклоняются от долгов, и поэтому у них очень низкие отношения долга к собственному капиталу. Частный бизнес, как правило, имеет более низкий финансовый леверидж, потому что одна из первых вещей, к которой стремится владелец, — это выйти из долгов.

Но это не всегда то, чего хотят потенциальные инвесторы. На самом деле владельцы малого и крупного бизнеса должны использовать долг, потому что это более эффективный способ развития бизнеса. Это возвращает нас к понятию разумного баланса. Здоровые компании используют соответствующее соотношение долга и капитала, чтобы их бизнес работал оптимально.

Отношение долга к капиталу 2020

Table of Contents:

Что такое «отношение долга к капиталу»

Отношение долга к капиталу является измерением финансового рычага компании. Отношение долга к капиталу рассчитывается путем учета долга компании, включая краткосрочные и долгосрочные обязательства и деление ее на общий капитал. Общий капитал — это весь долг плюс собственный капитал, который может включать такие предметы, как обыкновенные акции, привилегированные акции и доля меньшинства.

ОТКЛЮЧЕНИЕ «Отношение долга к капиталу»

В то время как большинство компаний финансируют свою деятельность посредством сочетания долга и собственного капитала, глядя на общий долг или чистый долг компании, может не предоставлять лучшую информацию. Поскольку конкретная сумма долга может нанести ущерб одной компании, но едва влияет на другую, анализ финансового рычага всей компании дает более точную картину состояния компании. Отношение долга к капиталу дает аналитикам и инвесторам лучшее представление о финансовой структуре компании и является ли компания подходящей инвестицией. Все остальные равны, чем выше отношение долга к капиталу, тем рискованнее компания.

Отношение долга к капиталу может зависеть от соглашений об учетной политике, используемых компанией. Зачастую значения в финансовой отчетности компании основаны на историческом учете затрат и могут не отражать истинные текущие рыночные ценности. Таким образом, очень важно убедиться, что в расчете используются правильные значения, поэтому отношение не искажается.

Расчет и пример соотношения долга и капитала

Упрощенная формула соотношения долга к капиталу:

Более четкая формула для отношения:

Долг-к-капиталу = ( краткосрочные обязательства + долгосрочные обязательства) / (краткосрочные обязательства + долгосрочные обязательства + общий капитал)

В качестве примера предположим, что общая сумма активов компании составляет 500 миллионов долларов. Он имеет краткосрочные обязательства в размере 45 млн. Долл. США и долгосрочные обязательства в размере 55 млн. Долл. США. Что касается собственного капитала, то компания имеет привилегированные акции на сумму 35 млн. Долл. США и 5 млн. Миноритарных акционеров, перечисленных в книгах. Компания имеет 15 миллионов акций обыкновенных акций, которые в настоящее время торгуются по цене 25 долларов США за акцию. Используя эти цифры, расчет соотношения долга к капиталу составляет:

Долговые обязательства = (45 миллионов долларов + 55 миллионов долларов США) / (45 миллионов долларов + 55 миллионов долларов + 35 миллионов долларов + 5 миллионов долларов США + 15 миллионов)) = 100 миллионов долларов США / 400 миллионов долларов = 25%

Предположим, что эта компания рассматривается как инвестиции управляющего портфелем. Если портфельный менеджер смотрит на другую компанию, у которой соотношение долга к капиталу составляет 40%, все остальное равно, вышеупомянутая компания является более безопасным выбором, поскольку ее финансовый рычаг вдвое меньше, чем у второй компании.

Коэффициент Долг/Собственный капитал (Debt to Equity ratio) >

Строка навигации

Долг/Собственный капитал (по англ . debt to equity ratio) – это отношение совокупных обязательств бизнеса к собственному капиталу. Это коэффициент кредитоспособности и измеряет уровень левериджа (кредитного плеча), то есть в какой мере активы бизнеса финансируются за счет долгов и акционерного капитала бизнеса.

Формула

Долг/Собственный капитал = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Debt to Equity ratio = (Long term debt + Short term debt) / Shareholder’s Equity

Числитель состоит из общей суммы текущих и долгосрочных обязательств, а знаменатель состоит из общего собственного капитала, включая привилегированные акции. Оба элемента формулы получены из баланса компании.

Какие ошибки совершают аналитики при использовании данного коэффициента?

Хотя есть только один способ для расчета . Некоторые аналитики исключают из расчета долга беспроцентные задолженности, такие как кредиторская задолженность и начисленные обязательства, а другие могут сравнивать краткосрочный долг и долгосрочный долг с капиталом по отдельности.

Пример

Предположим, что у компании имеется $3 млн . банковских кредитных линий и ипотечный кредит в размере $1 млн . на ее имущество. Акционеры компании вложили $1.6 млн . Как вы рассчитываете отношение долга к собственному капиталу.

Долг/Собственный капитал = ( $3 + $1)/$1.6 = 2.5x

Анализ

Каждая отрасль имеет разные показатели соотношения долга и капитала, поскольку в некоторых секторах экономики эмитенты обычно используют больше долгового финансирования, чем акционерного капитала. Коэффициент в размере 0 . 5x означает, что обязательства составляют 50 % от собственного капитала . Иными словами, активы компании финансируются 2:1 за счет инвесторов и кредиторов . Это означает, что акционеры владеют 66,6 % всех активов компании, а кредиторы владеют – только 33,3 % .

Читать еще:  Теория человеческого капитала возникла

Отношение долга к собственному капиталу , равное 1, означает, что инвесторы и кредиторы имеют равную долю в активах бизнеса .

Более низкий коэффициент долга к собственному капиталу обычно подразумевает более финансово стабильный бизнес. Компании с более высоким коэффициентом задолженности к собственному капиталу считаются более рискованными для кредиторов и инвесторов, чем компании с более низким соотношением. В отличие от долевого финансирования, долг должен быть погашен в определенный момент в будущем. Поскольку долговое финансирование также требует обслуживания долга и регулярных процентных платежей, долг может быть гораздо более дорогостоящей формой финансирования, чем акционерное финансирование. Компании, использующие большие суммы долга, могут не осуществить платежи и обанкротиться.

Технологические компании, которые вкладывают значительные суммы в исследования и разработки, имеют отношение 2х или ниже. Крупные производственные и стабильные публично торгуемые компании имеют коэффициенты от 2х до 5х. Если коэффициент превышает 5х или 6х, инвесторы начинают распродавать ценные бумаги эмитента . В банковской сфере и во многих финансовых компаниях нередко можно увидеть соотношение 10х или даже 20х, что является нормой для этих отраслей .

Долг к Собственному Капиталу (Debt to Equity Ratio)

Как просто посчитать важный показатель фундаментального анализа

Капитал в структуре публичной компании, акции которой торгуются на фондовом рынке, может появиться двумя путями:

  1. Предприятие может взять кредит
  2. Предприятие может выпустить акции

Сергей Рэй

Если частный инвестор хочет вложить деньги в публичную компанию, один из первых и простых этапов фундаментального анализа, который он может произвести, — это сравнить, сколько долгов у организации и сколько собственного капитала у нее есть. Эти две статьи можно найти в балансе предприятия. Сравнивая их с другими компаниями, в том же секторе, можно оценить ситуацию в бизнесе.

Задача этой статьи, простыми словами раскрыть понятие Отношение Долга к собственному капиталу ( Debt-to-Equity Ratio) и рассчитать его на примере баланса компании. А также, выяснить, как можно интерпретировать его в ходе фундаментального анализа, то есть какую роль выполняет долг в структуре капитала компании.

Долг к собственному капиталу ( Debt-to-Equity Ratio)

Отношение долга к собственному капиталу компании (Долг/СК) является относительным показателем эффективности фирмы, который измеряет уровень ее задолженности к общей стоимости ее акций. Отношение долга к собственному капиталу выражается либо в виде числа (коэффициента), либо в виде процента и позволяет любому инвестору сравнить, сколько активов компании и потенциальной прибыли получено за счет заемных средств. Соотношение долга к собственному капиталу легко рассчитать, так как всю информацию, необходимую для расчета, можно найти в балансе компании.

Публичные компании используют финансирование проектов при помощи долгов, так как это, дешевле для предприятия, в отличие от получения финансирования путем выпуска новых акций. В дополнение к тому, что это более дешевый способ, долговое финансирование используется потому, что оно позволяет компании использовать кредитное плечо, которое может увеличить стоимость компании за счет использования заемных денег, не увеличивая количество участников общества.

Как рассчитать показатель Долга к Собственному Капиталу

Расчет соотношения долга к собственному капиталу может быть произведено следующим образом:

Долг/Собственный Капитал = Сумма Обязательств Компании/Собственный Капитал

Более подробно это можно записать так:

Долг/Собственный Капитал = (Долгосрочная + Краткосрочная Задолженность) / Собственный Капитал

В английской транскрипции

Debt to Equity Ratio = (Short Term Debt + Long Term Debt) / Shareholders’ Equity

Если, в структуре капитала компании объединены долг и акционерный капитал, акционерный капитал будет соответствовать Собственному Капиталу компании. Так как, в балансе компании их обязательства и акционерный капитал должны быть равны активам. Например, в конце 2014 года корпорацией Apple был опубликован баланс, который показал обязательства $120 млрд., а совокупный акционерный капитал составил $111 млрд.

Долг к Собственному Капиталу данной компании в этом отчетном периоде будет составлять:

120/111 = 1,07 – это означает, что немногим более $1 долга приходится на каждый $1 в акционерном капитале холдинга.

Для предприятий малого и среднего бизнеса, собственный капитал означает разницу между их активами и обязательствами. Например, если компания ABC имеет 3.000 тыс. рублей активов и 2.500 тыс. рублей в обязательствах, они будут иметь 500.000 рублей Собственного капитала (3.000 – 2.500 = 500). Используя приведенную выше формулу получается:

Долг/Собственный Капитал = 2.500.000/500.000 = 5 — это означает, что компания имеет высокий уровень закредитованности, потому что на каждый рубль в собственном капитале приходится 5 рублей различных долгов.

Другой представитель малого бизнеса, компания СВА также имеет 3000 тыс. рублей в активах, но у них есть только 1000 тыс. рублей в обязательствах. Их Собственный Капитал составляет 3.000. 000 – 1.000.000 = 2.000.000. Их отношение долга к Собственному Капиталу:

1.000.000/2.000.000 = 0.5 – эта компания имеет здоровый баланс, так как у них есть 2 рубля Собственного Капитала на каждый рубль Долга.

Оценка или интерпретация долга к собственному капиталу в фундаментальном анализе

Соотношение Долга к Собственному Капиталу — это один из наиболее распространенных инструментов, которые инвесторы могут и должны использовать в фундаментальном анализе. Он важен тем, что большие обязательства или уровень кредитного плеча, который использует компания, может создать и большие проблемы для любой компании. Особенно, если ее доходы будут снижаться. В этом случае, менеджмент должен будет изъять деньги из бизнеса, чтобы профинансировать свои долги.

Читать еще:  Основной закон капитализма по марксу

Таким образом, интерпретация показателя Долг/Собственный Капитал проста. Компания, которая имеет отношение долга к собственному капиталу 1, располагает одной единицей денежных средств Собственного Капитала на каждую единицу денежных средств всех своих Обязательств. Если компания имеет высокий коэффициент задолженности, говорят, что компания берет на себя высокие риски. Это вызвано тем, что, в отличие от собственного или акционерного капитала, долговые обязательства должны погашаться с процентами. Организация с высоким уровнем задолженности подвержена риску неблагоприятного изменения ставок, если они вырастут и обслуживать долг станет дороже, это может добавить волатильность в динамику ее доходов и как следствие непредсказуемость цены ее акций.

Например, если взять крупные, трансконтинентальные холдинги, компания с общим объемом обязательств в $50 млрд. и общим акционерным капиталом в $15 млрд. будет иметь Долг/СК 3,33 или 333%. А другая компания, с общим объемом Обязательств $27 млрд. и Капиталом $120 млрд. имеет отношение Долг/СК 0,225 или 22,5%. Простое сравнение двух компаний показывает, что холдинг с соотношением Долг/СК 333% имеет более высокий уровень заемных средств, чем компания с соотношением долга к собственному капиталу 22,5%.

Будет ли с точки зрения фундаментального анализа, высокое соотношение долга к собственному капиталу плохим? Ответ зависит от того, как компания использует полученные деньги.

Вложения в инфраструктуру или технологические переоснащения, за счет использования заемных средств, может увеличить прибыль компании, причем, значительно. Если увеличение прибыли превышает сумму процентов, которые компания платит за обслуживание своего долга, то существующие акционеры получат выгоду, потому что более высокие доходы делятся между пулом акционеров, который останется прежним. Однако, если процентные платежи по долгам выше, чем увеличение прибыли, то рыночная стоимость компании будет под давлением, а значит, и цена ее акций может снижаться. В худшем случае, если стоимость долга компании становится слишком большой, чтобы справиться, компании, возможно, придется подать заявление о банкротстве. Это худший результат для акционеров, которым, как правило, в таком случае не достанется ничего из вложенных в организацию средств.

Routes to finance

Банковское дело, часть 10: Знакомство с понятием финансового рычага (Апрель 2020).

Table of Contents:

Одна из самых важных вещей на балансе фирмы — это сумма задолженности, которую они имеют на своем балансе. Долг включает текущие обязательства фирмы, которые являются обязательствами, которые фирма намеревается погасить через год или меньше. Обычно вы будете видеть текущие обязательства на счетах, таких как кредиторская задолженность и начисления.

Долг также включает долгосрочную задолженность. Долгосрочная задолженность — это долг, срок погашения которого превышает один год, например, ипотечные кредиты или долгосрочные кредиты для других целей.

Если владельцы бизнеса видят рост долга, когда они проводят анализ тенденций, это вызывает озабоченность. Долг может возрастать, потому что владельцы бизнеса могут захотеть вносить в компанию больше наличных денег, поэтому они рассматривают возможность получения большего долга для устранения дефицита или, возможно, для выкупа акций. Если они сравнивают свой баланс с балансами других фирм в своей отрасли, и они видят, что у них более высокий долг, это также вызывает озабоченность. Расчет соотношения долга и собственного капитала поможет владельцам узнать, где они находятся.

Отношение долга к собственному капиталу также тщательно контролируется кредиторами и кредиторами, поскольку оно является рискованностью финансовой структуры компании, обеспечивая раннее предупреждение о том, что компания может в скором времени не в состоянии выполнить платеж обязательства.

Расчет соотношения долга к собственному капиталу

Отношение долга к собственному капиталу рассчитывается путем деления общей задолженности фирмы на собственный капитал фирмы. Долг включает краткосрочную задолженность (текущие обязательства по балансу) и долгосрочную задолженность.

Собственный капитал включает в себя комбинацию собственного капитала (денежные средства, выплаченные инвесторами, когда компания продала свои акции) и нераспределенную прибыль компании (прибыль не выплачивается в качестве дивидендов акционерам). Соотношение получается следующим образом:

Долг / Собственный капитал = Общий долг / Акционерный капитал

Понимание соотношения долга к собственному капиталу

Результатом является процент, который компания имеет в долгах. В целом, если компания имеет задолженность более чем на 40-50%, компания должна более внимательно смотреть на свою финансовую отчетность и сравнивать себя с другими компаниями в отрасли, поскольку это может быть связано с финансовыми трудностями.

Если компания является производственной компанией, однако, соотношение 40-50% долга к собственному капиталу может быть не так уж плохо. Если с течением времени соотношение резко возросло, любая компания должна более внимательно изучить свои методы заимствования и почему она нуждается в большем объеме долгового финансирования.

  • Назад: Что такое отношение долга к активам, как оно рассчитывается и что оно измеряет?
  • Вперед: каков долгосрочный коэффициент капитализации и как он рассчитывается?

Соображения

Отношение долга к собственному капиталу может время от времени вводить в заблуждение.Примером является то, что в капитале бизнеса имеется значительная доля привилегированных акций. В этом случае дивиденд может быть утвержден в условиях соглашения о фонде. Это, в свою очередь, влияет на объем наличного денежного потока для погашения задолженности. Тогда привилегированные акции имеют характеристики долга, а не справедливости.

Еще одно соображение заключается в том, что отношение долга к собственному капиталу не учитывает неизбежность погашения долга — будет ли долг погашен в ближайшей перспективе или в долгосрочной перспективе.

Если в долгосрочной перспективе высокий коэффициент долга к собственному капиталу может быть не столь тревожным.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector