Tishanskiysdk.ru

Про кризис и деньги
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Кредитный фонд это

Инвестиционный кредитный фонд как инструмент развития экономики Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Редько Наталья Дмитриевна

На текущий момент рынок доверительного управления все больше и больше развивается в направлениях, связанных с коммерциализацией и защитой прав институциональных инвесторов. Как показал финансовый кризис 2008 года, государственные и регулирующие органы не в силах предупредить кризисные явления в экономике, которые вызваны спекулятивными действиями участников финансового рынка. Автор рассматривает кредитный фонд как одну из инновационных форм секьюритизации активов. Высказывается мнение, что средства кредитных фондов при грамотном риск-менеджменте могут использоваться в качестве инструмента для развития приоритетных направлений в экономике.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Редько Наталья Дмитриевна

Investment Grade Credit Fund as an Instrument of Economic Development

To date, the market of trust management becomes more and more developed in areas related to commercialization and protection of rights of institutional investors. As the 2008 financial crisis has demonstrated, governmental andregulating bodies cannot prevent the economic crisis, caused by speculative actions of financial market participants. The author considers the credit fund as one of the innovative forms of asset securitization. It has been suggested that credit funds under proper risk management can be used as a tool for development of priority areas in the economy.

Текст научной работы на тему «Инвестиционный кредитный фонд как инструмент развития экономики»

инвестиционный кредитный фонд как инструмент

На текущий момент рынок доверительного управления все больше и больше развивается в направлениях, связанных с коммерциализацией и защитой прав институциональных инвесторов. Как показал финансовый кризис 2008 года, государственные и регулирующие органы не в силах предупредить кризисные явления в экономике, которые вызваны спекулятивными действиями участников финансового рынка. Автор рассматривает кредитный фонд как одну из инновационных форм секьюритизации активов. Высказывается мнение, что средства кредитных фондов при грамотном риск-менеджменте могут использоваться в качестве инструмента для развития приоритетных

направлений в экономике. _

Ключевые слова: секьюритизация, квалифицированный инвестор, доверительное управление, денежное требование

Во втором полугодии 2008 года в соответствии с законодательством Российской Федерации управляющие компании получили возможность создавать новый вид инвестиционных фондов — кредитный. Главным направлением использования нового инструмента до сих пор остается кредитование частных предприятий на условиях, установленных договорными отношениями участников процесса. В настоящее время в России функционирует около 60 закрытых паевых инвестиционных кредитных фондов. Совокупная стоимость активов постоянно увеличивается как за счет создания новых кредитных фондов, так и за счет дополнительного выпуска инвестиционных паев существующих фондов указанной категории. Это говорит о том, что новый продукт на финансовом рынке пользуется достаточно большим спросом, однако используется, как правило, исключительно в частных инвестиционных целях. Основная проблема развития данного инструмента заключаются в том, что он пока еще мало

зам. генерального директора по внутреннему контролю, ЗАО «УК

_время в России

_60 закрытых паевых

ориентирован на решение приоритетных экономических и социальных проблем нашего общества.

Кредитный фонд как форма секьюритизации кредитных активов

Сегодня на финансовом рынке отсутствует четкое понимание главных принципов и механизмов работы кредитных фондов.

На сегодняшний день только лишь инвестиционный фонд имеет возможность предоставлять займы и кредиты без специальной банковской лицензии. Это может происходить путем прямой выдачи денежных средств заемщику, а также путем приобретения денежных требований в состав активов кредитного фонда. Роль кредитора и залогодержателя при этом выполняет управляющая компания, осуществляющая доверительное управление данным фондом. В состав активов акционерного инвестиционного фонда и закрытого паевого инвестиционного фонда, относящихся к категории кредитных фондов, могут входить денежные требования по кредитным договорам или договорам займа, исполнение обязательств по которым обеспечено залогом (за исключением последующего залога), поручительством или банковской гарантией1. Таким образом, кредитный фонд становится формой секьюритизации, поскольку правообладателем по денежным требованиям здесь является квалифицированный инвестор, владеющий паями этого фонда. Квалифицированным инвестором может быть любое лицо, признанное таковым в соответствии с законодательством о паевых инвестиционных фондах. При этом крупные институциональные инвесторы, такие как негосударственные пенсионные фонды, Банк России государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», государственная корпорация

1 Полный список требований к составу и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и закрытых паевых инвестиционных фондов, относящихся к категории кредитных фондов, приведен в разделе XIII приказа ФСФР России от 28.12.2010 №10-79/ пз-н «Об утверждении Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов». — Прим. ред.

«Российская корпорация нанотехнологий» и многие другие являются квалифицированными в силу закона. Необходимо также отметить, что при формировании кредитного фонда квалифицированный инвестор в оплату паев может вносить денежные средства, денежные требования, а также другие активы, предусмотренные правилами доверительного управления. При этом стоимость приобретения денежного требования определяется договорными отношениями сторон, а оценочная стоимость, — путем дисконтирования будущих платежей по схеме сложного процента, данный механизм детально описан в законодательстве о паевых инвестиционных фондах.

Возможности кредитного фонда

Кредитный фонд — это инструмент, который может составить серьезную конкуренцию коммерческим банкам, как в части кредитной политики, так и в части нормативного регулирования. Ведь на текущий момент у инвестиционного фонда не существует нормативных требований к резервированию средств по возможным потерям по ссудам, что делает данный инструмент более лояльным и гибким. Однако в рамках управления активами данного фонда необходимо отметить важность профессионального подхода в оценке качества кредитных активов, как на этапе выдачи, так и на этапе приобретения денежных требований, а также необходимость разработки эффективного риск-менеджмента. Поскольку ответственность за несоответствие нормативным требованиям к составу и структуре активов фонда лежит на плечах доверительного управляющего и может выражаться в форме административных взысканий, а также привести к отзыву лицензии. Поэтому при работе с этим инструментом, важно создавать такую рабочую инфраструктуру, которая позволяла бы своевременно и добросовестно вести учет имущества кредитного фонда, оценивать его качество и прогнозировать риски, связанные с возможными потерями по ссудам, а также предотвращать их появление. Это возможно за счет создания эффективного механизма досудебного взыскания задолженности, что могло бы предотвратить образование просроченной дебиторской задолженности в составе активов фонда. В данном случае работа должна вестись

на сегодняшний день только лишь инвестиционный фонд имеет возможность предоставлять займы и кредиты без специальной банковской лицензии

непосредственно путем взаимодействия сотрудников управляющей компании с должником. В настоящее время на балансах кредитных организаций увеличивается количество просроченных активов. Здесь также достаточно эффективным инструментом для повышения ликвидности может оказаться кредитный фонд. Осуществляя взаимодействие с первоначальным кредитором, доверительным управляющим нужно определить размер дисконта, который будет включен в стоимость денежного требования. При расчете дисконта необходимо учитывать срок просроченного обязательства, процентный доход по денежному требованию, а также расходы по судебному взысканию задолженности. Если просроченное обязательство с течением времени сможет оказать существенное влияние на состав и структуру активов фонда, то при заключении соглашения о приобретении денежного требования необходимо одновременно заключить с первоначальным кредитором договор об обратном выкупе при наступлении определенных условий. Таким образом, во избежание нарушений требований к составу и структуре активов кредитных фондов, необходимо осуществлять регулярный мониторинг дебиторской задолженности по денежным требованиям.

дитный фонд как инструмент развития приоритетных направлений экономики

Как мы видим, кредитный фонд является инструментом, с помощью которого можно осуществлять перелив капитала, управлять ликвидностью, вести работу с просроченными активами, а также осуществлять финансирование приоритетных направлений в экономике.

При формировании кредитной политики профессиональным управляющим важно учитывать такие главные принципы кредитования, как срочность, платность, возвратность, а также исходить из приоритетности интересов инвестора, который и выбирает направления развития и вложения своих средств. Одними из приоритетных направлений развития экономики можно выделить аграрный, жилищный сектор, научную, образовательную, инновационную деятельность и т.д.

Читать еще:  Отличительный признак государственного кредита

Так, например, что в июне 2009 года управляющей компанией «Юграфинанс» был создан кредитный фонд объемом 1 млрд рублей, средства которого направляются на выдачу ипотечных кредитов физическим лицам для приобретения готового жилья [2]. Однако подобные проекты на текущий момент реализуются, как правило, исключительно в коммерческий целях и не способствуют развитию проблемных отраслей экономики. Для стимулирования развития тех или иных сфер экономики, важно создавать лояльные условия финансирования предприятий отрасли, увеличивая их оборотные средства в объемах, достаточных для расширения производства. Реализуя принцип срочности важно правильно оценивать сроки реализации тех, или иных проектов. Поскольку размер процентных ставок по кредитам, как правило, выше доходности по акциям и облигациям, формируется резерв для льготного инвестирования средств в экономику. Так, наиболее привлекательными для целей долгосрочного финансирования являются средства негосударственных пенсионных фондов. Сформированные за их счет кредитные фонды смогут приносить стабильный доход при максимальном контроле всех рисков. А главным преимуществом инвестирования в кредитный фонд является возможность абстрагироваться от колебаний фондового рынка, чего нельзя сделать при инвестировании в акции и облигации.

Привлекая средства инвесторов в кредитный фонд, доверительный управляющий может сделать акцент на преимуществах инвестирования именно в данный инструмент.

Таким образом, появление нового кредитного института на финансовом рынке позволило его участникам самостоятельно выбирать направления финансирования, осуществлять выдачу кредитов и займов на гибких и удобных условиях в соответствии с разработанными кредитными политиками, управлять ликвидностью, осуществлять эффективное управление просроченными активами. Однако несмотря на контроль со стороны регулирующих органов, на сегодняшний момент кредитные фонды используются исключительно как инструмент кре-

. наиболее привлекательными для целей долгосрочного финансирования являются средства негосударственных пенсионных фондов

дитования частных предприятий для осуществления спекулятивных и коммерческих целей.

1. Белопольская Л.Ю., Кургузова Е.Я., Титков А.А. Государственное финансирование инновационной деятельности в российской экономике // Россия на пути выхода из экономического кризиса. — 2010. -№ 8. С. 119-122.

2. Лаврентев С. Кредитные ПИФы набирают популярность [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http:// www.rbcdaily.ru/2009/09/01/finance/562949978998635.

3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

4. Симагин Д. ПИФы как инструмент привлечения средств в строительство коммерческой недвижимости. РЦБ: рынок ценных бумаг. — 2007. — № 10. — С. 40-43.

5. Федеральный закон 29.11.2002 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах».

6. Казаков АА. Управление рисками при секьюрити-зации // Энциклопедия российской секьюритиза-ции. — 2008.

7. Приказ ФСФР России от 28.12.2010 №10-79/ пз-н «Об утверждении Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов».

Natalya D. Red’ko

Deputy Director General on the Internal Control, «Management Company» Infrastructure Investment», Inc.

Investment Grade Credit Fund as an Instrument of Economic Development

To date, the market of trust management becomes more and more developed in areas related to commercialization and protection of rights of institutional investors. As the 2008financial crisis has demonstrated, governmental and regulating bodies cannot prevent the economic crisis, caused by speculative actions of financial market participants. The author considers the credit fund as one of the innovative forms of asset securitization. It has been suggested that credit funds under proper risk management can be used as a tool for development of priority areas in the economy.

Keywords: securitization, qualified Investor, trust management, monetary claim

Закрытые паевые инвестиционные фонды

Закрытый паевой инвестиционный фонд (далее ЗПИФ) предполагает продажу паев только в рамках периода формирования организации. После покупки пая в ЗПИФе инвестор лишается права продажи приобретенной доли в любое удобное время. Процедура погашения предусмотрена правилами фонда и происходит в предварительно оговоренное время.

  1. Закрытые паевые инвестиционные фонды
  2. Закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости
  3. Закрытый паевой инвестиционный рентный фонд
  4. Закрытый паевой инвестиционный кредитный фонд

Закрытые паевые инвестиционные фонды

ЗПИФ предполагает объединение имущества физических лиц и компаний, выступающих в роли инвесторов. Привлеченные средства поступают в распоряжение управляющей компании, которая работает по соответствующей лицензии. Как правило, такие лицензии позволяют управлять инвестиционными фондами, ПИФами и негосударственными пенсионными фондами.

Имущество, в результате которого образуется ЗПИФ, пребывает в собственности пайщиков на долевых началах. В роли пайщиков выступают юридические и физически лица, вне зависимости от статуса резидента или нерезидента РФ.

Закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости

Сравнительно недавно в российском законодательстве появилось понятие «квалифицированный инвестор, после чего в государстве начали появляться ПИФы, созданные специально для инвесторов с высоким уровнем квалификации. Новый тип организаций открывает более широкие возможности для инвестирования в сравнении с фондами традиционного формата.

Среди ЗПИФов наиболее широко распространены организации, которые сконцентрированы на финансировании объектов строительной отрасли, а также объединения кредитного формата. Сам по себе ЗПИФ не считается юридическим лицом, но за его работу отвечают несколько организаций, большая часть из которых по совместительству выполняет функции контроля. По этой причине ЗПИФы и отличаются высоким уровнем надежности.

Закрытый паевой инвестиционный рентный фонд

Рентные ЗПИФы специализируются на инвестициях в коммерческую недвижимость с последующим получением доходов от сдачи в аренду. Среди основных целей фонда получение стабильного дохода инвесторами и собственниками коммерческой недвижимости.

Рентные ЗПИФы также занимаются переводом непрофильных активов в статус инвестиционных ресурсов для решения различных бизнес-задач.

ЗПИФы практически не облагаются налогами, поэтому используются для привлечения фискальных преференций.

Фонды также служат для привлечения финансовых ресурсов через продажу паев заинтересованным инвесторам, с сохранением прав на объекты передачи прав в виде коммерческой недвижимости.

Закрытый паевой инвестиционный кредитный фонд

Кредитный ПИФ в соответствии с законодательством может функционировать исключительно в формате закрытого фонда. В составе активов организации встречаются денежные требования, которые предусмотрены договорами кредитования или займа. В качестве предмета займа нередко используются собственные средства инвестиционного фонда. В результате управляющая компания помимо права на приобретение банковских требований нередко выступает в качестве кредитора. Благодаря росту уровня компетенции законодательные структуры повысили уровень риска и потенциальный уровень доходов по кредитным ЗПИФам. По этой причине покупка долей в фонде доступна только инвесторам с высоким уровнем квалификации.

Совет от Сравни.ру: Закрытые паевые инвестиционные фонды привлекают инвесторов потенциально высоким уровнем доходов и проверенной на практике надежностью. Единственной преградой на пути к успешному инвестированию становится уровень квалификации инвестора, который должен соответствовать закрепленным в законодательстве параметрам, чтобы физическое лицо получило разрешение на регистрацию в качестве участника того или иного ЗПИФа.

Кредитный ЗПИФ: интересно для вкладчика и кредитора

Кредитный паевой инвестиционный фонд закрытого типа (Кредитный ЗПИФ) – это уникальный продукт, который относительно недавно появился на рынке кредитов в Российской Федерации.

Кредитный ЗПИФ может осуществлять кредитование любых юридических и физических лиц по своему усмотрению без лицензии на осуществление банковской деятельности. Это инвестиционный институт, деятельность которого регламентируется законодательными и нормативно-правовыми актами на рынке ценных бумаг и не обременены нормативными требованиями ЦБ РФ в части банковской деятельности.

Согласно Федеральному Закону Российской Федерации №156-ФЗ от 29.11.2001 г. (Закон) паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления – доля, право собственности на которую удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

ПИФы бывают различных типов и категорий. В России они бывают открытые, закрытые, интервальные и биржевые. В зависимости от состава и структуры активов название ПИФа должно указывать, что соответствующий фонд относится к одной из следующих категорий фондов:

1) фонд денежного рынка;
2) фонд облигаций;
3) фонд акций;
4) фонд смешанных инвестиций;
5) фонд прямых инвестиций;
6) фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций;
7) фонд фондов;
8) рентный фонд;
9) фонд недвижимости;
10) ипотечный фонд;
11) индексный фонд (с указанием индекса);
12) кредитный фонд;
13) фонд товарного рынка;
14) хедж-фонд;
15) фонд художественных ценностей;
16) фонд долгосрочных прямых инвестиций.
ПИФ не является юридическим лицом, действует на основании утвержденных и зарегистрированных Правил доверительного управления ПИФом (ПДУ), а управление осуществляется Управляющей компанией (УК), указанной в ПДУ на основании договора доверительного управления.

Читать еще:  Процедура создания кредитной организации

Максимальный срок деятельности ПИФа, равно как и срок действия договора с УК, составляет 15 лет.

По Закону Кредитный ПИФ может быть только закрытого типа, так как владельцы паев не в праве требовать выкупа своих паев от УК, за исключением случаев указанных в Законе.

Есть еще одна значимая особенность владениями паев Кредитного ЗПИФа. В соответствии с Положением «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов» №10-79/пз-н от 28.12.2010 г. – владельцами паев могут быть только квалифицированные инвесторы, прошедшие процедуру признания таковыми. Таким образом, ценные бумаги Кредитных ЗПИФов являются высокорисковыми. Однако, инвестиции в кредитные ЗПИФы – это отличная конкурентоспособная альтернатива долгосрочных вложений, таких как акции передовых предприятий, облигации и банковские депозиты. Зачастую инвестиции в подобные ПИФы начинаются от 1 млн. руб., но бывают и от 100 тыс. руб.

В составе активов кредитного фонда могут быть:

  • денежные средства, включая иностранную валюту, на счетах и во вкладах в кредитных организациях;
  • долговые инструменты (облигации, депозитарные расписки);
  • денежные требования по кредитным договорам или договорам займа, исполнение обязательств по которым обеспечено залогом (за исключением последующего залога), поручительством или банковской гарантией;
  • имущество, (в том числе имущественные права), являвшееся предметом залога и приобретенное (оставленное за собой) при обращении на него взыскания в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченного залогом обязательства;
  • финансовые инструменты, базовым активом которых являются величины процентных ставок;
  • финансовые инструменты, базовым активом которых являются финансовые инструменты, базовым активом которых являются величины процентных ставок.

Кредитный фонд может выдавать займы физическим и юридическим лицам, выдавать кредиты под конкретные проекты, выкупать права требования по кредитным договорам у банков с большим дисконтом и др. Классическая схема организации процесса Кредитного ЗПИФа представлена на схеме.

Устройство кредитного ЗПИФа

Особо интересным объектом инвестиций ЗПИФ становится для небольших банков. Услугу по созданию «под ключ» фондов и последующего управления ими оказывает УК «ФИНАМ Менеджмент» и УК «Паллада Эссет Менеджмент». Купить или открыть кредитный ЗПИФ стоит относительно недорого, это госпошлина 60 тыс. рублей + небольшой бонус УК. Также нужно понимать, что управляющая компания будет брать 2% от стоимости чистых активов (СЧА) в год. Но выгода от владения может перекрыть прибыль от обычного кредитования.

В России, по данным ЦБ РФ, всего за всю историю Кредитных ЗПИФов зарегистрировано 168 кредитных фондов, первый из которых ЗПИФ кредитный “Кредитный фонд №1” был зарегистрирован 26.01.2006 г. По состоянию на 29.08.2014 г. на территории России действует 116 кредитных фондов. Бум регистрации кредитных ЗПИФов пришелся на 2009 г., зарегистрировано 74 фонда, только 19 из которых прекратило свое существование на данный момент.

Изначально кредитные ЗПИФы, использовались как упаковка для токсичных активов банков. Подавляющее большинство ЗПИФов в России такие.

Только более поздние фонды создавались уже под кредитование, причем стоит отметить, что, так как деятельность фонда не попадает под регулирование ЦБ РФ в банковском секторе, то и кредитная политика фонда определяется самостоятельно. Устанавливаемые фондом процентные ставки по кредитам ниже или равны рыночным, основным критерием к заемщикам является обеспечение по кредитам, и практически отсутствуют другие требования, гибкие сроки погашения кредита, а также возможность погашения основной суммы кредита в конце срока. Таким образом, в первую очередь кредиты таких фондов интересны лицам, которые не могут получить кредитные средства в банках, иностранным гражданам, юридическим лицам, которые не могут кредитоваться в силу разных причин, но имеющие обеспечение, стартапам и т.д.

Рассмотрим со стороны частного инвестора. По сравнению с банковскими депозитами, вложения в паи не страхуются, однако страховкой является само обеспечение по выданным кредитам, так как нередко дисконт по ним составляет до 50% от полученной суммы кредита.

Привлекательность и конкурентоспособность подкрепляются следующими показателями: средняя доходность по банковским депозитам составляет 9-11% годовых, по облигациям 5-15%, а по паям кредитных ЗПИФов 15-25%.

Как зарабатывает инвестор в кредитном ЗПИФе

На финансовом рынке России встречается пока немного кредитных ЗПИФов. Инвестор может задаться вопросом, в какой же кредитной фонд вложить свои свободные денежные средства. Вот основные, о которых информация в открытом доступе.

УК «Паллада Эссет Менеджмент» представлена широкая линейка подобных фондов, в частности:

ЗПИФ Кредитный «Паллада-Доступный кредит»

ЗПИФ Кредитный «Паллада-Тендерный кредит»

ЗПИФ Кредитный «Ростовщик»

УК «Финам Менеджмент» представлена такими кредитными фондами как:

ЗПИФ Кредитный «Финам Кредитный»,

ЗПИФ Кредитный «Финам Кредитный Северокавказский»,

ЗПИФ Кредитный «Волжский»,

ЗПИФ Кредитный «НТБ»,

УК «Аурум Инвестмент»

ЗПИФ Кредитный«Кредитные ресурсы»

ЗПИФ Кредитный «Кредитные инструменты»

Основные моменты, которые нужно проанализировать при вложении денег в ЗПИФ:

– Минимальная пороговая сумма входа (бывает от 100 тыс. руб.)

– Периодичность начисления дохода

– Как осуществляется выход из фонда раньше срока (у кого то организован вторичный рынок)

– Сколько стоит выход из фонда, какие комиссии вообще за управление берет УК

– На какой стадии находится фонд (т.к. фонды закрытые, то у него 3-6 месяцев идет первичное привлечение инвесторов, а далее желающие уже покупают акции ЗПИФа, находящиеся у других инвесторов, у самой УК – вторичный рынок) Риск здесь следующий: если фонд находится на формировании, то УК может не привлечь нужной суммы и вы потеряете время, ожидая закрытия фонда.

– Вообще, стоит сказать, что подобные инвестиции в кредитные ЗПИФы весьма надежные вложения, возможно, интересные в первую очередь вкладчикам с крупными суммами и с длинным инвест горизонтом.

– Напомним, что вкладывать деньги может только квалифицированный инвестор. УК Финам Менеджмент проводит эту процедуру за несколько дней. В результате оквалифицирования появляется интересный положительный момент. В случае развода и передела имущества супругу(е) будет сложно отсудить имущество, находящееся в ЗПИФе.

Потенциальный инвестор может задаться вопросом, а как же налогообложение, сколько он должен будет заплатить налогов при погашении паев.

ПИФ – это имущественный комплекс и не является юридическим лицом. Следовательно, прибыль самого ЗПИФа не облагается налогом. Объектом налогообложения является прибыль. Чаще всего встречается ежеквартальное начисление дохода, соответственно, УК с этой суммы удерживает налог. В соответствии с Налоговым Кодексом РФ, ставка налога на прибыль составляет для физических лиц резидентов 13%, для не резидентов 30%. В связи с тем, что УК в соответствии с действующим законодательством является налоговым агентом, то налог удерживается УК при выплате денежных средств. Юридические лица – резиденты, платят налог на прибыль от операций с паями инвестиционных фондов в соответствии с действующими ставками самостоятельно.
Порядок налогообложения доходов юридических лиц – не резидентов определен статьями 284, 306-311 Налогового кодекса РФ.

Кредитный паевой инвестиционный фонд (кредитный ЗПИФ)

В 2008 году вступили в силу новые правила коллективного инвестирования, которые предусматривают возможность создания кредитного паевого инвестиционного фонда.

В соответствии с действующим российским законодательством сформированные различным числом учредителей кредитные паевые фонды могут быть только закрытого типа (ЗПИФ). Кредитный ЗПИФ может иметь в составе своих активов денежные требования, предусмотренные договорами займа или кредитования. В том числе предметом займа могут выступать и собственные средства инвестиционного фонда. Таким образом, управляющая компания имеет возможность не только покупать банковские требования по договору цессии, но и сама может выступать в качестве кредитора. За счет увеличения компетенций управляющей компании законодательные органы тем самым повысили не только возможность получения более ощутимых доходов, но и сделали более вероятными риски инвестирования. В связи с этим, кредитный пиф является ограниченным с точки зрения оборотов паев, поэтому приобрести его доли могут исключительно квалифицированные инвесторы.

Читать еще:  Защита кредитной карты

На фоне надвигающегося экономического кризиса и политики ЦБ РФ, направленной на «зачистку» банковского сектора, менее урегулированный институт – кредитный ПИФ – может оказаться в более выгодных условиях, и не будучи связанным многочисленными ограничениями, предложить рынку более интересные условия финансирования, а его бенефициарам — более высокую маржу в данном виде деятельности. Использование ПИФа в качестве кредитного механизма действительно выгодно: инвесторам можно предложить расчеты, согласно которым доходность кредитных операций составит 25-30% и более, и это при том, что фонд не должен как банковская организация создавать резервы, нести другие расходы, связанные с исполнением требований Центрального банка. Кроме того, прибыль, полученная в результате операций с активами фонда, не облагается налогом.

Кредитные паевые инвестиционные фонды часто создают для работы в связке с лизинговыми организациями, которые традиционно функционируют на заемные средства. Фактически, последние имеют налаженные деловые связи с клиентами и поставщиками оборудования. Кредитный ПИФ лишь встает в работающую бизнес-схему.

Другим направлением является финансовая поддержка коллекторских агентств, опыт работы которых в кризисный период позволяет достаточно определенно рассчитать риски и доходность работы с просроченной задолженностью.

Особенностью кредитных ПИФов является их возможность принимать в состав активов имущество (в том числе имущественные права), являвшееся предметом залога и приобретенное в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации при обращении на него взыскания. Такое имуществоо может быть как движимым, так и недвижимым. Т.е. кредитный фонд может стать инструментом по «расчистке» баланса банка от просроченных автомобильных кредитов с последующим обращением взыскания на неоплаченные авто.

Итак, кредитный ПИФ – актуальный инструмент для организации кредитного бизнеса, который не будет обременен нормативными требования ЦБ РФ, налогами и позволит эффективно заместить роль банков в уже сложившихся экономических схемах: лизинг, автокредитование, коллекторский бизнес и пр.

Более подробная информация об этапах и сроках создания кредитного ЗПИФ приведено здесь.

Кредитные фонды — бизнес по выдаче займов

На данный момент есть несколько проблем, которые вполне решаемы при правильном к ним подходе

На сегодняшний день рынок кредитных брокеров достаточно активно развит, количество людей желающих получить выгодный кредит в последнее время было предостаточно, этим и объясняется большое количество кредитных брокеров, появившихся на рынке кредитования.

Основной деятельностью этих организаций является консультирование по подбору необходимого кредитного предложения для физических и юридических лиц и получение % от сделки по кредитованию.

До недавнего времени такие организации работали достаточно продуктивно, но сегодня есть о чем задуматься. Проблемы ликвидности у банков, отсутствие средств на кредиты у мелких банков, поток желающих сильно возрос, но получить кредит могут только особо надежные заемщики, другим заемщикам банки не дают даже под большой процент из-за риска невозврата и общая стагнация рынка, ставит этот рынок на грань вымирания.

На данный момент есть несколько проблем, которые вполне решаемы при правильном к ним подходе.

1. Отсутствие предложений от банков (завышенные процентные ставки по кредитам) является основной проблемы кредитных брокеров. Из-за этого количество предложений самих брокеров заметно снизились, естественно произошел отток клиентов.
2. За время работы крупных кредитных брокеров у них накопилась большая база лиц: не только тех, кто хотят получить кредит, но и желающих выдать свои деньги в виде займа под хороший процент. Но российское законодательство не позволяет осуществлять такую коммерческую деятельность без банковской лицензии.
3. Очень высокая конкуренция на рынке кредитных брокеров не позволяет делать уникальные предложения. На сегодняшний день на рынке существует около тысячи банков, из которых 20 % активные кредиторы и большое количество кредитных брокеров по всей России.

Каким образом решают эти проблемы кредитные брокеры на сегодняшний день? Все, в общем, прозаично и просто.
Первая проблема, решается за счет вложения в рекламу и агрессивный способ привлечения новых клиентов.
Вторая проблема решается путём «серых сделок» по кредитованию заинтересованных лиц. И судя по тому, как эта услуга пользуется спросом, в текущей ситуации компании брокеры видят в этом перспективу, несмотря на риск применения санкций.
Проблему большой конкуренции опять же в данном случае решают (скорее всего, не очень эффективно) за счет бюджета на рекламные мероприятия. Только крупные компании могут себе позволить наиболее продуманные и креативные маркетинговые решения, они, скорее всего, и будут делить рынок в 2009 году.

В свете вышесказанных проблем и решений, которые применяют на сегодня кредитные брокеры, наиболее перспективные решения, как правило, не рассматриваются из-за дополнительных расходов на новые инструменты в этой области.

Многие кредитные брокеры даже не задумываются о существовании новых возможностей для решения этих проблем.
Одна из таких возможностей — создание кредитного фонда.

Данный вид фондов появился вследствие последних изменений в законодательстве по рынку коллективных инвестиций («Положение о составе и структуре активов инвестиционных фондов. «, №08-19/пз-н). Основным активом кредитных фондов будут все виды обеспеченных кредитов.

Рис. 1 Схема рыботы кредитного фонда по выдачи займов.

Необходимо сразу добавить, что для создания и осуществления деятельности кредитного фонда необходима управляющая компания с лицензией ФСФР. Получить её не составит особого труда, с учетом того, что на рынке существует несколько компаний, специализирующихся на оказании юридического сопровождения при лицензировании деятельности Управляющих компаний. Существуют на рынке и компании, которые специализируется на внедрении именно кредитного фонда.

Кредитный фонд, проще говоря, — это закрытый паевой фонд для квалифицированных инвесторов. Соответственно данный фонд обладает всеми возможностями ЗПИФ: особый налоговый режим; защита активов; возможность привлечения средств сторонних инвесторов, и многое другое.

Фонд данной категории сможет:

1. Покупать права требования по кредитам у банков и получать проценты по этим договорам без уплаты налога на прибыль;

2. Выдавать займы без лицензии кредитной организации;

3. Привлекать денежные средства от стратегических инвесторов.

В состав кредитного фонда в соответствии с Положением о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов (Приказ ФСФР от 20.05.2008 г. № 08-19/пз-н) могут входить следующие активы:

  • Денежные средства;
  • Долговые инструменты (облигации, депозитарные расписки);
  • Права требования по кредитным договорам и договорам займа, обеспечением по которым выступает залог имущества, поручительство или банковская гарантия;
  • Имущество, являющееся предметом залогом;
  • Финансовые инструменты, базовым активом которых являются величины процентных ставок;
  • Финансовые инструменты, базовым активом которых являются финансовые инструменты, базовым активом которых являются величины процентных ставок.

Использование данного фонда позволит кредитным брокерам создать легальный бизнес по выдаче займов при наличии инвесторов либо собственного капитала.
На данный момент в России не зарегистрировано ни одного кредитного фонда, но в прессе уже проходит информация о том, что некоторые компании планируют создать себе такой фонд в самое ближайшее время.

Аналитики группы компаний «Вермонт» считают, данный инструмент актуальным и перспективным. «Данный инструмент сделает переворот на рынке кредитования» — заключают они.

При работе кредитного фонда есть некоторые особенности. Например, инвесторы напрямую не могут получать %-ты по кредитным договорам, т.к. все деньги аккумулируются в фонде (без обложения налогом на прибыль). В этом случае инвесторы могут получать доход в виде регулярных промежуточных выплат из средств фонда, а монетизация компании происходит за счет того, что управляющая компания может брать определенный % в виде вознаграждения за успешное управление.

Кредитный фонд как инструмент по предварительным оценкам сделает революцию на рынке кредитования. Кредитные брокеры в будущем году обретут новый эффективный способ осуществления своей работы, если не будут медлить с принятием оригинальных идей и внедрением новаций.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector