Tishanskiysdk.ru

Про кризис и деньги
4 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Международное заимствование и кредитование

Международное заимствование и кредитование

Международное заимствование и кредитование стало результатом развития, с одной стороны, внутреннего кредитного рынка ведущих стран мира, а с другой – ответом на потребность финансирования международной торговли. На межгосударственном уровне потребность в кредитовании возникает в связи с необходимостью покрытия отрицательных сальдо международных расчетов, дефицитов госбюджетов.

Международное заимствование и кредитование – выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование.

В международной экономике в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также имеет место.

В международной экономике международное заимствование и кредитование рассматриваются как особый вид международной торговли на том основании, что большая часть международных кредитов предназначена для обслуживания торгового оборота.

Межвременная торговля – это повышенное текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) или заниженное текущее потребление в пользу большего потребления в будущем (кредитование). В основном на мировом рынке заимствования будут делать те страны, в которых имеются значительные благоприятные возможности для инвестирования в существующие производственные мощности, а предоставлять кредиты будут те страны, в которых эти возможности на данный момент отсутствуют.

В последние годы в мировой практике возросли объемы кредитования с еврорынка. Еврорынок – это часть мирового финансового рынка, на котором сделки осуществляются в евровалютах (евровалюта – это валюта, эмитированная вне страны происхождения).

Украина для покрытия дефицита государственного бюджета осуществила несколько эмиссий государственных облигаций внешнего займа. Распространяется практика получения синдицированных кредитов от иностранных банков (кредит, предоставляемый несколькими кредиторами одному заемщику), осуществляется эмиссия корпоративных еврооблигаций. Так, в 2005 г. 12 украинских банков и корпораций получили кредитов на 1,2 млрд. долларов на срок от 6 месяцев (банк «Форум») до 7 лет («Укртелеком») и процентными ставками от Либор + 2,8 (Приватбанк) до + 4,9 («Укртелеком»). Украинские эмитенты размещают и еврооблигации, так было выпущено еврооблигаций на 1,115 млрд. долларов в среднем на 4,4 года, средняя ставка – 8,17 % (крупнейшие эмитенты Укрэксимбанк, Укрсиббанк, Надра, Киевстар, Стирол, ИСД). Правительство также осуществляет кредитование с еврорынка, например, в октябре 2005 г. Министерство финансов разместило 12 тыс. еврооблигаций на общую сумму 600 тыс. евро на 10 лет под 4,95 % годовых.

Таким образом, международное движение капитала, приводит к увеличению мирового ВВП за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. В стране, вывозящей капитал, доходы владельцев капитала увеличиваются, а доходы владельцев других факторов производства (прежде всего труда и земли) сокращаются. В стране, ввозящей капитал, доходы владельцев капитала уменьшаются, а доходы владельцев других факторов производства увеличиваются.

Тем не менее, результаты исследований ряда экономистов, в т. ч. Дж. Стиглица, свидетельствуют, что прямой связи между свободным движением краткосрочного капитала и экономическим ростом нет. Если до азиатского кризиса 1997 г. международные финансовые организации (МВФ, ОЭСР) рекомендовали развивающимся странам снять ограничения на займы за рубежом и вывоз капитала, то сегодня преобладает мнение, что издержки либерализации, связанные с макроэкономической нестабильностью, слишком высоки, а выгоды такой либерализации не очевидны. МВФ признал, что для развивающихся стран открытость по капитальным операциям увеличивает риск финансового кризиса.

Этот вывод распространяется и на прямые иностранные инвестиции. Не все страны-реципиенты прямых иностранных инвестиций в крупных объемах смогли обеспечить высокие темпы экономического роста. Приток ПИИ в страны с неблагоприятным инвестиционным климатом приносит больше издержек, чем выгод. При неблагоприятном инвестиционном климате в страну приходят инвесторы, ориентированные на быстро окупающиеся и/или ресурсные проекты, в которых выгоды от передачи технологий ограничены. Иностранные инвесторы не реинвестируют прибыли в страны с плохим инвестиционным климатом, и со временем отток прибылей превышает начальный приток инвестиций. Способность страны освоить приток ПИИ зависит от уровня образования рабочей силы, развития инфраструктуры, институционального потенциала.

Вопрос 3. Инструменты международного кредитования

Международное движение ссудного капитала, связанное с межгосударственными кредитами и банковскими депозитами, обычно относится в платежном балансе к понятию прочих инвестиций. Это остаточная категория инвестиций, включающая все остальные межгосударственные передвижения капитала, не отнесенные к прямым, портфельным инвестициям или резервным активам.

Международное заимствование и кредитование — выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование. В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает весьма внушительных объемов. Основные инструменты международного заимствования и кредитования, находящие отражение в платежном балансе, следующие:

Торговые кредиты — требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сделками. Торговые кредиты могут предоставляться как правительствами, так и частными предприятиями и другими неправительственными организациями. Большинство из них являются краткосрочными.

Займы — финансовые активы, возникающие вследствие прямого одалживания средств кредитором заемщику, в результате которого кредитор либо не получает никакого письменного гарантийного обязательства от заемщика, либо получает долговую ценную бумагу. К числу займов относятся займы на финансирование торговли, другие займы и авансы, включая ипотечные займы, а также кредиты МВФ. Займы могут предоставляться и получаться денежными властями, правительством, банками и другими секторами и делятся на краткосрочные и долгосрочные.

Валюта — банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей. Национальная валюта, находящаяся в распоряжении нерезидентов, считается пассивом, а иностранная валюта, находящаяся в распоряжении резидентов, — активом. Валюта может находиться в распоряжении денежных властей и банков.

Читать еще:  Понятие признаки и виды кредитных организаций

Депозиты — деноминированные в местной или иностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно по первому требованию превращаются в наличные деньги и могут быть использованы для осуществления платежей. Депозиты резидентов за рубежом считаются пассивом, депозиты нерезидентов внутри данной страны — активом. Депозиты осуществляются денежными властями и банками.

Прочие активы и пассивы — остаточная категория, к которой относятся все прочие виды движения капитала, например взносы стран в международные организации.

Международное заимствование и кредитование обычно показываются в разбивке на долгосрочное и краткосрочное заимствование и кредитование и традиционно выражаются в суммах нетто (международное кредитование минус заимствование). В совокупном платежном балансе выдача и оплата международных кредитов показываются только в разбивке на кредиты, выдаваемые правительствами за счет государственного бюджета, кредиты, выдаваемые денежными властями (центральным или государственным банком) и коммерческими банками, а также всеми остальными организациями.

В рамках межправительственных кредитов правительство трактуется широко и включает международные организации на том основании, что основная масса тех из них, которые предоставляют международные кредиты (например. Мировой банк, МВФ), являются межправительственными. В категорию межбанковских кредитов слиты денежные власти и коммерческие банки по той причине, что нередко центральные банки предоставляют международные кредиты через коммерческие банки и отличить их от собственных кредитов коммерческих банков практически невозможно. К середине 90-х

годов примерно 50% международных кредитов составляли межбанковские кредиты, 30% приходилось на межправительственные кредиты и 20% —на кредиты прочих организаций (табл. 10). 1987 г. 1990 г. 1996 г. Всего Выдача -153,4 -249,8 -275,9 Оплата 95,8 152,5 223,4 Межправительственные кредиты Выдача -58,3 -84,7 -88,5 Оплата 35,3 47,6 51,6 Межбанковские кредиты Выдача -64,8 -124,7 -147,0 Оплата 41,9 79,1 137,4 Прочие кредиты Выдача -30,3 -40,4 -40,4 Оплата 18,6 25,8 34,4 Главными кредиторами являются правительства Японии, Германии, Франции и США, банки Германии, Японии и Голландии, прочие секторы Японии и Италии. Правительства отдельных развивающихся стран (Китай, ЮАР, Кувейт, Южная Корея) также предоставляют международные кредиты, однако их удельный вес в общемировом объеме кредитования незначителен. Крупнейшими получателями межправительственных кредитов являются Австралия, Дания и Швеция, из числа развивающихся стран — Мексика, Пакистан. Аргентина.

Так же как и в случае прямых и портфельных инвестиций, основной объем международного движения ссудного капитала приходится на развитые страны, которые являются главными кредиторами и заемщиками. Доля развивающихся стран с трудом достигает 15-17% лишь в общем объеме межгосударственных кредитов, в которых более половины занимают кредиты, предоставляемые по линии международных организаций. К концу 90-х годов примерно 50% международных кредитов составляли межбанковские кредиты, 30% приходилось на межправительственные кредиты и 20% — на кредиты прочих организаций.

Международное заимствование и кредитование;

Международное заимствование и кредитование – выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процентов за их использование. В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников.

Основные инструменты международного заимствования и кредитования:

1. Торговые кредиты – требования и пассивы возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сделками.

2. Займы – финансовые активы, возникающие в результате прямого одалживания средств кредиторами заёмщику. К числу займов относятся займы на финансирование торговли, ипотечные займы, кредиты МВФ и т.д.

3. Валюта – банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей. Национальная валюта, находящаяся в распоряжении нерезидентов, считается пассивом, а иностранная валюта, находящаяся в распоряжении резидентов – активом.

4. Депозиты — деноминированные в местной или иностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно превращаются в наличные деньги и могут быть использованы для осуществления платежей. Депозиты резидентов за рубежом считаются пассивом, депозиты нерезидентов внутри данной странны – активом.

5. Прочие активы и пассивы – остаточная категория, к которой относятся все прочие виды движений капитала, например, взносы стран в международные организации и т.д.

Межправительственные займы представляют собой, как прави­ло, связанные займы, когда заемщики обязуются использовать средства, которые они получают, в стране-кредиторе.

Самостоятельной формой финансовых потоков является эконо­мическая помощь, предоставляемая развивающимся странам и стра­нам с переходной экономикой. Строго говоря, такого рода вывоз капитала не является инвестированием, так как не определяет в качестве цели получение дохода. Экономическая помощь называет­ся официальным финансированием развития и делится на два подви­да: официальную помощь развитию и официальное финансирова­ние развития. Первый вид помощи (около 65%) предоставляется бесплатно, второй (около 35%) — в виде льготных кредитов. Ис­точником предоставления помощи являются бюджетные средства. Несмотря на кажущуюся безвозмездность экономическая помощь обычно преследует конкретные цели, а именно:

• во многих случаях имеет связанный характер, т.е. преду­сматривает в качестве условия предоставления закупку товаров и услуг страной, получающей эту помощь;

• нередко направляется на осуществление крупных проектов, выгодных транснациональным корпорациям;

• часто используется для создания условий в стране- доноре, обеспечивающих в дальнейшем проникновение сюда частного биз­неса;

• способствует завоеванию страной- реципиентом рынка при­нимающей страны и его последующему удержанию.

Таким образом, не имея в качестве прямой и непосредственной задачи обеспечение дохода, экономическая помощь косвенным об­разом способствует созданию условий для его последующего полу­чения. Она занимает ведущее место в структуре государственных средств, тогда как в структуре движения частного капитала преоб­ладающими являются облигационные займы и прямые капитало­вложения.

В последние годы наблюдается активный рост инвестирования посредством средне- и долгосрочного кредитования, т.е. в ссудной форме.

Международный кредит способствует непрерывности произ­водственных процессов, перераспределению капиталов между стра­нами и отраслями производства, перемещению средств в более эф­фективные и прибыльные сферы экономики, увеличивает размеры накопления капитала и т.д.

Читать еще:  Хранение наличных денег в кредитной организации

В российской практике такая форма инвестирования подпадает под определение «прочие инвестиции», т.е. такие, которые не яв­ляются ни прямыми, ни портфельными. К ним относятся:

• торговые кредиты (кредитование экспорта и импорта);

• кредиты, полученные от международных финансовых орга­низаций (МВФ, Мирового банка, МБРР и т.д.);

• банковские вклады зарубежных юридических лиц в нацио­нальных банках и национальных юридических лиц — в зарубежных банках;

• прочие финансовые активы и пассивы, включая просрочен­ные процентные платежи, невыплаченную заработную плату и налога и т.п.

По состоянию на конец 2005г накопленный иностранный капитал в экономике России составил 111,8 млрд долл. США, что на 36,4% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходится на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе – 53,8% (в 2001г – 68,9%) доля прямых инвестиций составляет 44,5% (в 2001г – 27,9%); портфельный – 1,7% (в 2001г – 3,2%)

За 9 месяцев 2006 г иностранные инвестиции в экономику России поступили на сумму 37,4млрд. долл. Объём прямых инвестиций составил 25,5 млрд. долл. (68,1% ); портфельных – 11,3 млрд. долл. (3,02% ); прочих – 0,6 млрд. долл. (28,8%)

Таким образом, в России заметно ускорился приток иностранного капитала, изменяется и его структура. Насколько выгодно это для России и в чём опасность такого «набега» иностранного капитала?

В общем виде долгосрочное кредитование означает предоставле­ние банками кредитов покупателям машин и оборудования, а также кредитов государству.

Среднесрочные кредиты используются для пополнения основного капитала, кредитования и финансирования операций по приобре­тению акций, учреждению филиалов, строительству и реконструк­ции. В роли главных заемщиков при этом выступают международ­ные корпорации.

Кредиты направляются, в том числе, и на финансирование опе­раций по приобретению ценных бумаг с целью формирования портфеля или установления контроля. Таким образом, связь между предпринимательской и ссудной формами инвестирования доста­точно тесная, а грань весьма условная. Об этом свидетельствует и тот факт, что в 1980- е годы крупные кредиты стали предоставляться под конкретные промышленные объекты, что фактически пред­ставляет собой прямое инвестирование.

Расширение прямых инвестиций привело к возникновению и развитию международного производства, организационной формой которого стали транснациональные корпорации.

Данный вопрос будет рассмотрен в следующей лекции.

Международное заимствование и кредитование

1.5 Международное заимствование и кредитование.

Международное заимствование и кредитование стало результатом развития внутреннего рынка наиболее развитых стран мира и ответом на потребность финансирования международной торговли. На международном уровне потребность в кредитовании возникает в связи с необходимостью покрытия отрицательного сальдо международных расчетов. В наше время наказание лиц, фирм и стран за невыполнение обязательств по кредитным, особенно по международным кредитным, договорам имеет несколько иные формы, чем в старину. Правда подрыв кредитной репутации может оказаться куда более чувствительным наказанием, нежели даже сидение в долговой яме.

Инструменты международного кредитования.

Международное движение ссудного капитала, связанное с межгосударственными кредитами и банковскими депозитами, обычно в платежном балансе относится к понятию прочих инвестиций. Это остаточная категория инвестиций, включающая все остальные межгосударственные передвижения капитала, не отнесенные к прямым, портфельным инвестициям или резервным активам.

Международное заимствование и кредитование – выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование. В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает внушительных размеров. Основные инструменты международного заимствования и кредитования, находящиеся в платежном балансе:

Торговые кредиты – требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи такими сделками. Торговые кредиты могут предоставляться как правительством, так и частными предприятиями и другими неправительственными организациями. Большинство из них является краткосрочными.

Займы – финансовые активы, возникающие в следствии прямого одалживания средств кредитором заемщику, в результате которого кредитор либо не получает никакого письменного гарантийного обязательства от заемщика, либо получает долговую ценную бумагу. К числу займов относятся займы на финансирование торговли, другие займы и авансы, включая ипотечные займы, финансовые лизы, а также кредиты МВФ. Займы могут предоставляться и получаться денежными властями, правительством, банками и другими секторами и делится на краткосрочные и долгосрочные.

Валюта – банкноты и монеты, находящиеся в обороте и используемые для осуществления платежей. Национальная валюта, находящаяся в распоряжении нерезидентов, считается пассивом, а иностранная валюта, находящаяся в распоряжении резидентов — активом. Валюта может находиться в распоряжении денежных властей и банков.

Депозиты – деноменированные в местной или иностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно по первому требованию превращаются в наличные деньги и могут быть использованы для осуществления платежей. Депозиты резидентов за рубежом являются пассивом, а депозиты нерезидентов внутри страны – активом. Депозиты осуществляются денежными властями и банками.

Обычно теория международной экономики считает международное кредитование особым видом международной торговли на том основании, что большая часть международных кредитов предназначена для обслуживания торгового оборота.

Межвременная торговля – повышенное текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) или заниженное текущее потребление в пользу большего потребления в будущем (кредитование).

Перед любой страной стоит выбор: потреблять ли все произведенное сегодня или часть отложить на будущее? Если страна заимствует средства за границей сегодня, потребляя тем самым больше, чем производит, то через какое-то время ей придется выплачивать заем с процентами, отнимая средства из будущего потребления. Тем самым будущее потребление как бы продается, а взамен покупается текущее потребление.

Читать еще:  Учет и отчетность кредитных организаций

Вопрос №5. Международное движение ссудного капитала. Основные инструменты международного заимствования и кредитования.

Международное заимствование и кредитование стало результатом разви­тия, с одной стороны, внутреннего кре­дитного рынка наиболее развитых стран мира, а с другой — ответом на потребность финансирования междуна­родной торговли. На межгосударствен­ном уровне потребность в кредитовании возникает в связи с необходимостью покрытия отрицательных сальдо между­народных расчетов. В наше время нака­зание лиц, фирм и стран за невыполне­ние обязательств по кредитным, и особенно международным кредитным, договорам имеет несколько иные фор­мы, чем в старину в Германии, Фран­ции или на Руси. Правда, подрыв кре­дитной репутации может оказаться куда более чувствительным наказанием, чем даже сидение в яме.

Инструменты международного кредитования. Международное движение ссудного капитала, связанное с межгосударствен­ными кредитами и банковскими депо­зитами, обычно относится в платежном балансе к понятию прочих инвестиций. Это остаточная категория инвестиций, включающая все остальные межгосу­дарственные передвижения капитала, не отнесенные к прямым, портфельным инвестициям или резервным активам. Международное заимствование и кредитованиевыдача и получение средств взаймы на срок, предусматри­вающий выплату процента за их ис­пользование.

· Торговые кредиты(trade credits) — требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сдел­ками. Торговые кредиты могут предо­ставляться как правительствами, так и частными предприятиями и другими неправительственными организациями. Большинство из них являются кратко­срочными.

· Займы— финансовые ак­тивы, возникающие вследствие прямого одалживания средств кредитором заем­щику, в результате которого кредитор либо не получает никакого письменного гарантийного обязательства от заем­щика, либо получает долговую ценную бумагу. К числу займов относятся зай­мы на финансирование торговли, дру­гие займы и авансы, включая ипотеч­ные займы, а также кредиты МВФ. Займы могут предостав­ляться и получаться денежными властя­ми, правительством, банками и другими секторами и делятся на краткосрочные и долгосрочные.

· Валюта— банкноты и монеты, находящиеся в обращении используемые для осуществления пла­тежей. Национальная валюта, находя­щаяся в распоряжении нерезидентов, считается пассивом, а иностранная ва­люта, находящаяся в распоряжении ре­зидентов, — активом.

· Депозиты — деномини­рованные в местной или иностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно по первому требова­нию превращаются в наличные деньги и могут быть использованы для осуществления платежей. Депозиты резидентов за рубежом считаются пассивом, депо­зиты нерезидентов внутри данной стра­ны — активом. Депозиты осуществля­ются денежными властями и банками.

· Прочие активы и пассивы — остаточная кате­гория, к которой относятся все прочие виды движения капитала, например взносы стран в международные органи­зации.

Межвременная торговля. Обычно теория международной эко­номики считает международное заим­ствование и кредитование особым ви­дом международной торговли на том основании, что большая часть междуна­родных кредитов предназначена для обслуживания торгового оборота.

Межвременная торговля — повышенное текущее перед любой страной стоит выбор: потреблять ли все произведенное сегод­ня или часть отложить на будущее? Если страна заимствует средства за гра­ницей сегодня, потребляя тем самым больше, чем производит, то через ка­кое-то время ей придется выплачивать заем с процентами, отнимая средства от будущего потребления. Тем самым будущее потребление как бы продается, а взамен покупается текущее потреб­ление.

Вопросы:

1. В каком случае при свободном передвижении факторов производства между странами может сократиться торговля товарами?

2. Как теория международной торговли Хекшера –Олина рассматривает международную торговлю товарами и международное движение факторов капитала – как взаимозамещающие или взаимодополняющие элементы? Почему?

3. В России процентные ставки относительно выше, чем в Европе. Если пренебречь проблемой риска, с точки зрения международной торговли заинтересованы ли инвесторы в Западной Европе сократить текущее потребление в будущем? В чем выразится их интерес на практике?

4. В какой из стран будет большая склонность к текущему и в какой — к будущему потреблению:

а) Туркменистане, где существуют большие запасы газа, не требующие крупных инвестиций для их разработки;

б) Японии, опережающей другие страны по темпам развития новейших технологий;

в) Эстонии, активно совершающей экономические реформы и быстро перешедшей к рыночной экономике?

5. В чем сходство и различие между:

а) зарубежными прямыми и портфельными инвестициями;

б) зарубежными прямыми инвестициями и международными займами;

в) зарубежными портфельными инвестициями и международными займами;

6. Снятие ограничений на пути международного передвижения капитала ведет к увеличению темпов экономического роста всех участвующих стран. Справедливо ли это утверждение? Почему?

Литература:

7. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. — М.: Юрист, 1999.

8. Киреев А.П. Международная экономика. В 2-х томах – М.: Международные отношения, 1998.

9. Толкачев С.А. Международная экономика: Теория и практика – М: Компания Спутник, 2000.

10. Овчинников Г.П. Международная экономика: Учебное пособие – СПБ.: Изд-во Михайлова В.А., 1999.

11. Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика: Учебник – М.: МГУ им. М.В. Ломоносова – Изд-во «Дело и Сервис», 2000.

12. Кругман П.Р., Обстфельд М. Международная экономика: Теория и политика. Учебник для Вузов.- М.: Экономический факультет МГУ, ЮНИТИ, 1997.

13. Линдерт П. Экономика мирохозяйственных связей. — М., 1992.

14. Дэниэлс Дж.Д., Радеба Л.Х. Международный бизнес. – М, 1994.

15. Баранова Е. Современная международная торговля. Спецкурс. РЭЖ.- 1998 № 6,7,8,9,10.

16. Ломакин В.К. Мировая экономика – М.: ЮНИТИ, 2000.

17. Булатов А.С. Мировая экономика. Учебник – М.: Юрист, 2001.

18. Сергеев Л.В. Мировое хозяйство и МЭО на современном этапе – М.: Новый юрист, 1998.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector
×
×