Tishanskiysdk.ru

Про кризис и деньги
25 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Расширение объемов международного кредитования способствует

Задание 1. Теоретический вопрос № 1.

Теоретический вопрос № 1.

Проблемы формирования валютного рынка в России.

Теоретический вопрос № 2.

Валютно-кредитные институты ЕС.

Задание 2.

Тесты.

1. При прочих равных обстоятельствах выплаты по договору чистого лизинга:

а) больше, чем по договору полного лизинга;

б) меньше, чем по договору полного лизинга;

г) непредсказуемо колеблются.

2. А – ставка по финансовым кредитам; Б – ставка по факторинговым операциям той же срочности. В этом случае:

в) А незначительно отличается от Б;

г) А отличается от Б непредсказуемым образом.

3. Как правило, срок форфейтиговых операций:

а) больше, чем факторинговых;

б) меньше, чем факторинговых;

в) такой же, как у факторинговых;

г) отличается непредсказуемым образом.

4. Средний срок кредита:

а) больше или равен полному;

б) равен полному;

в) меньше или равен полному;

г) отличается непредсказуемым образом.

5. Увеличение (повышение) кредитного рейтинга страны ведет:

а) к росту процентных ставок по кредитам резидентам данной страны;

б) снижению процентных ставок, предоставляемых резидентам страны;

в) сохранению процентных ставок по кредитам резидентам;

г) непредсказуемым изменениям процентных ставок в стране.

6. Увеличение темпов инфляции в стране способствует:

а) росту номинальных ставок по кредитам в национальной валюте;

б) снижению процентных ставок по кредитам в национальной валюте;

в) сохранению номинальных процентных ставок по кредитам в национальной валюте;

г) изменится непредсказуемым образом.

7. Кредитные риски по двусторонним кредитам:

а) больше, чем по многосторонним;

б) меньше, чем по многосторонним;

г) отличаются непредсказуемым образом.

8. Обязательными условиями международного кредитования являются:

а) возврат привлеченных средств;

б) обеспечение обязательств заемщика залогом или гарантией;

в) ограниченный срок привлечения средств;

г) уплата процентов заемщиком кредитору;

д) целевой характер заимствований.

9. Расширение объемов международного кредитования способствует:

а) повышению затрат на обслуживание государственного долга;

б) сближению номинальных процентных ставок в разных странах;

в) сближению норм прибыли в разных странах;

г) сокращению объемов мировой торговли ценными бумагами;

д) увеличению объемов капиталов, управляемых транснациональными корпорациями.

10. К методам кредитной дискриминации относится:

а) ограничение объемов предоставления кредитов;

б) повышение кредитных ставок;

в) предоставление кредита по плавающей ставке;

г) предоставление кредита только в резервной валюте;

д) ужесточение требований к обеспечению кредитов.

11. Активными участниками международного кредитного рынка в качестве заемщиков являются:

а) промышленно развитые страны;

б) развивающиеся страны-экспортеры нефти;

в) развивающиеся страны-импортеры нефти;

г) страны с переходной экономикой.

12. Международные банковские кредиты выдаются:

а) в денежной форме;

б) в товарной форме;

в) в форме отсрочки платежей;

г) в форме ценных бумаг;

д) в форме патентов и лицензий.

13. Выбор формы безналичных расчетов приводит к:

а) повышению валютных рисков;

б) понижению валютных рисков;

в) непредсказуемому движению валютных рисков;

г) чередующимся изменениям валютных рисков.

14. Международные расчеты используются для:

а) денежного обслуживания кредитов;

б) регулирования всех форм платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим во внешнеэкономических связях;

в) банковских переводов;

г) расчетов между международными организациями.

15. Для банковской организации международных расчетов используют:

а) транснациональные банки;

б) банки-члены Лондонского клуба кредиторов;

в) корреспондентские связи банков;

г) международные кредитные организации.

16. В международных расчетах используют по преимуществу:

а) коллективные валюты типа СДР;

в) резервные валюты;

г) все типы валют.

17. Состояние международных расчетов зависит от:

а) международных нормативных актов;

б) национальных валютно-финансовых законодательств;

в) банковской практики;

г) совокупности многих факторов.

18. От оптимальности выбора валюты цены и валюты платежа зависит:

а) цена внешнеторгового контракта;

б) степень валютных рисков по контракту;

в) валютная эффективность сделки;

г) размер платежей по контракту.

19. Международные расчеты, как правило:

а) имеют документарный характер;

б) не привязаны к конкретным внешнеторговым сделкам;

в) существуют в форме движения средств по банковским счетам;

г) оформляют движение средств между международными организациями.

20. Аккредитивная форма расчетов применяется:

а) как форма страхования рисков неплатежа;

б) при постоянных коммерческих связях поставщиков и покупателей;

в) когда между банками экспортера и импортера не налажены корреспондентские связи;

г) при разовых внешнеэкономических сделках.

Оценка объемов международного кредитования

Международное заимствование и кредитование обычно показываются в разбивке на долгосрочное и краткосрочное заимствование и кредитование и тра-

Международное движение ссудного капитала

Исто ч н и к : IMF. Balance of Payments Statistics Yearbook. — 1994. — Part 2. — P. 78, 84, 90.

Рис. 9.7. Получение международных кредитов

Главными кредиторами являются пра- вительстваЯпонии, Германии, Франции и США, банки Германии, Японии и Голландии, прочие секторы Японии и Италии. Правительства отдельных развивающихся стран (Китай, ЮАР, Кувейт, Южная Корея) также предоставляют международные кредиты, однако их удельный вес в общемировом объеме кредитования незначителен. Крупнейшими получателями межправительственных кредитов являются Австралия, Дания и Швеция, из числа развивающихся стран — Мексика, Пакистан, Аргентина.

Так же как и в случае прямых и портфельных инвестиций, основной объем международного движения ссудного капитала приходится на развитые страны, которые являются главными кредиторами и заемщиками. Доля развивающихся стран с трудом достигает 15-17% лишь в общем объеме межгосударственных кредитов, в которых более половины занимают кредиты, предоставляемые по линии международных организаций (рис. 9.7).

Итак, международное заимствование и кредитование предусматривают выдачу и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование. Основные инструменты международного заимствования и кредитования — торговые кредиты, займы, валюта, депозиты, прочие активы и пассивы. Международное заимствование и кредитование рассматриваются через призму межвременной торговли, предполагающей повышенное текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) или заниженное текущее потребление в пользу большего потребления в будущем (кредитование). K середине 90-х годов примерно 50% международных кредитов составляли межбанковские кредиты, 30% приходилось на межправительственные кредиты и 20% — на кредиты прочих организаций.

1. Движение факторов производства приводит к большему росту совокупного производства в торгующих странах по сравнению с международной торговлей и выравниванию цен товаров, произведенных с помощью этих факторов. Международное движение факторов производства обычно является предметом более жесткого государственного регулирования, чем международная торговля товарами. B результате международного движения факторов производства владельцы относительно избыточных факторов производства выигрывают, владельцы относительно недостаточных факторов производства проигрывают. Международное движение факторов производства замещает международную торговлю товарами в случае, если ее причиной являются различия в обеспеченности стран факторами производства. Международное движение факторов производствадополняетмеждународную торговлю товарами в случае, если в основе торговли лежат иные, нежели различия в обеспеченности факторами производства, причины.

2.B соответствии с правилом Вальраса баланс торговли товарами и услугами должен быть равен с противоположным знаком балансу движения капитала. Между странами перемещается государственный и частный, предпринимательский и ссудный, долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный капитал. C практической точки зрения наиболее важным является функциональное деление капитала на прямые инвестиции, портфельные инвестиции и прочие инвестиции, среди которых основную роль играют международные займы и банковские депозиты.

3. Прямые зарубежные инвестиции представляют собой приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предпри- ятии-резиденте другой страны (предприятии с прямыми инвестициями). Их главной причиной является стремление разместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль, и диверсифицировать риск. Международное передвижение капитала приводит к увеличению совокупного мирового производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. Подавляющая часть прямых зарубежных инвестиций осуществляется между развитыми странами в форме перекрестного инвестирования. Государство оказывает поддержку прямым зарубежным инвестициям через предоставление государственных гарантий инвесторам, страхование, исключение двойного налогообложения, урегулирование инвестиционных споров подипломатическим и административным каналам.

4. Главным признаком международной корпорации является осуществление ею прямых международных инвестиций из страны базирования, в которой располагается ее головное подразделение, в принимающие страны, в которых она имеет дочерние, ассоциированные компании или филиалы. Международные корпорации имеют форму либо транснациональной корпорации (ТНК), головная компания которой принадлежит капиталу одной страны, а филиалы разбросаны по многим странам мира, либо многонациональной корпорации (MHK), головная компания которой принадлежит капиталу двух и более стран. Главная идея неформально признаваемых правил международного инвестирования заключается в обеспечении максимальной свободы международного перемещения капитала и либерализации национальных рынков капитала. Торговля между подразделениями THK происходит на основе отличающихся от рыночных цен внутрикорпорационной торговли —трансфертных цен, используемых для перевода прибыли и сокращения налогов.

5. Зарубежные портфельные инвестиции представляют собой вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Эти бумаги могут быть либо акционерными ценными бумагами, удостоверяющими имущественное право их владельца, либо долговыми ценными бумагами, удостоверяющими отношение займа. Главная причина осуществления портфельных инвестиций — стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. Более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими прямые инвестиции.

6. Международное заимствование и кредитование предусматривают выдачу и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование. Основные инструменты международного заимствования и кредитования — торговые кредиты, займы, валюта, депозиты, прочие активы и пассивы. Международное заимствование и кредитование рассматриваются через призму межвременной торговли, предполагающей повышенное текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) или заниженное текущее потребление в пользу большего потребления в будущем (кредитование). K середине 90-х годов примерно 50% международных кредитов составляли межбанковские кредиты, 30% приходилось на межправительственные кредиты и 20% — на кредиты прочих организаций.

8. КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ

Вопросы на повторение

1.Могут ли международная торговля и международное движение факторов производства замещать друг друга?

2.Как объясняется международное движение факторов производства:

а) теорией сравнительных преимуществ;

б) теорией соотношения факторов производства ?

3.Как соотносятся торговля товарами и движение капитала по правилу Вальраса?

4.Назовите основные формы капитала по источникам его происхождения, по характеру использования, по срокам вложения и по исполняемым функциям.

5.Что такое инвестиционная позиция?

Читать еще:  Показатели деятельности кредитных организаций

6.Дайте определения основных понятий в области прямых инвестиций (прямая иностранная инвестиция, предприятие с иностранными инвестициями, прямой инвестор, трансфертные цены).

7. B чем заключаются причины экспорта и импорта прямых инвестиций?

8.Какие экономические эффекты возникают в результате прямых инвестиций?

9.Каковы пути государственной поддержки прямых инвестиций?

10. Дайте определение основных понятий, относящихся к международным корпорациям (транснациональная и многонациональная корпорация, страна базированияу принимающая страна ).

11. Сформулируйте основные правила международного инвестирования.

12.Что такое портфельные инвестиции и каковы основные виды цен-

Проблемы для обсуждения

15. B каком случае при свободном передвижении факторов производства между странами может сократиться торговля товарами?

16. Как теория международной торговли Хекшера—Олина рассматривает международную торговлю товарами и международное движение факторов капитала — как взаимозамещающие или взаимодополняющие элементы? Почему?

17. B России процентные ставки относительно вышеу чем в Европе. Если пренебречь проблемой рискау с точки зрения межвременной торговли заинтересованы ли инвесторы в Западной Европе сократить текущее потребление во имя увеличения потребления в будущем? B чем выразится их интерес на практике?

18. B какой из стран будет большая склонность к текущему и в какой — к будущему потреблению:

21. Какие из следующих видов инвестиций считаются прямымиу а какие — портфельными:

A. Американский банк CS First Boston купил акции российской компании «Лукойл» на 20 млн. долл. Общая стоимость выпуска акций составляет 600 млн. долл.

Б. Российский банк «Столичный» приобрел здание в Амстердаме, в котором открыл свой филиал в Голландии.

B. Владимирский тракторный завод увеличил свою долю в уставном ньис бумаг, в которые осуществляются портфельные инвестиции?

13. Дайте определение международного заимствования и кредитования.

14. B чем заключается концепция межвременной торговли?

а) Туркменистане, где существуют большие запасы газау не требующие крупных инвестиций для их разработки;

б) Японииу опережающей другие страны по темпам развития новейших технологий;

в) Эстонии, активно совершающей экономические реформы и быстро перешедшей к рыночной экономике?

19. B чем сходство и различие между:

а) зарубежными прямыми и портфельными инвестициями;

б) зарубежными прямыми инвестициями и международньими займами;

в) зарубежными портфельными инвестициями и международными займами?

20. Снятие ограничений на пути международного передвижения капитала ведет к увеличению темпов экономического роста всех участвующих стран. Справедливо ли это утверждение? Почему?

капитале находящегося в США совместного российско-американского предприятия по сбыту тракторов с 51 до 75%.

Г. Российская фирма «Броксер- вис» по поручению клиента из ФРГ приобрела 11% текущего выпуска акций «Сургутнефтегаз».

Д. Канадская фирма «МакДональде» открыла очередной ресторан в Москве.

E. Американо-российский инвестиционный фонд разместил 100 млн. долл, в российских государственных кратко- срочньрс обязательствах (ГКО) и облигациях федерального займа (ОФЗ).

22. B 70 — начале 80-х годов латиноамериканские страны активно брали международные займы, что привело к долговому кризису. B то же время страны Юго-Восточной Азии активно инвестировали свой капитал, что позволило им сделать экономический рывок. C точки зрения теории межвременной торговли:

а) какие страны делали упор на текущее, а какие — на будущее потребление?

б) для какой группы стран реальная процентная ставка по международным займам будет выше?

в) какие товары — товары текущего или будущего потребления — будет экспортировать и импортировать каждая из групп стран?

г) по каким еще причинам международные кредиты могут предоставляться Латинской Америке по более высоким процентным ставкам, чем странам Юго-Восточной Азии?

23. «Кока-Кола», американский производитель прохладительньик напитков, продает их концентрат в Россию. Однако российское правительство вводит высокий импортный тариф на ввоз «Кока-Колы», чтобы защитить российских производителей, и увеличивает налог на прибыль иностранных компаний. Какие шаги может предпринять «Кока-Кола», чтобы:

а) не уступить долю российского рынка местным конкурентам;

б) сократить объем налогов на прибьиіь, выплачиваемых в России;

в) гарантировать сохранность своих активов в России?

Учебно-методический комплекс по дисциплине международные валютно-кредитные отношения

Тема 5. Международный кредитный рынок

I. ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ

1. Чем отличаются национальные и международный кредитный рынок?

2. Что такое рынок еврокредитов?

3. Назовите участников международного кредитного рынка.

4. Чем отличаются первичный и вторичный сегменты международного кредитного рынка?

5. Что такое системы SWIFT и TARGET?

6. Какова роль транснациональных банков на международном кредитном рынке?

7. Что такое субкастодиальные банки и каковы основные направления их деятельности на МКР?

8. Депозитные сертификаты и их основные виды.

9. Как определяется стоимость депозитного сертификата на первичном и вторичном МКР?

10. Что такое евровекселя, евроноты и евробонды?

11. Какие типы евровекселей вы знаете?

12. Каковы основные современные тенденции развития международного кредитного рынка?

13. Как изменился механизм кредитования МВФ?

14. Что такое офшорные банки?

Блок 1. Тесты, требующие однозначного ответа

1. Синдицированное кредитование связано преимущественно с:

а) краткосрочными кредитами;

б) среднесрочными кредитами;

в) долгосрочными кредитами;

г) льготными кредитами.

2. При увеличении рентабельности проекта срок его окупаемости:

в) остается неизменным;

г) изменяется непредсказуемым образом.

3. Издержки на привлечение средств по прямому лизингу:

а) больше, чем по косвенному;

б) меньше, чем по косвенному;

в) такие же, как по косвенному;

г) непредсказуемо отличаются от ставки по косвенному лизингу.

4. При прочих равных обстоятельствах выплаты по договору чистого лизинга:

а) больше, чем по договору полного лизинга;

б) меньше, чем по договору полного лизинга;

г) непредсказуемо колеблются.

5. А – ставка по финансовым кредитам; Б – ставка по факторинговым операциям той же срочности. В этом случае:

в) А незначительно отличается от Б;

г) А отличается от Б непредсказуемым образом.

6. Как правило, срок форфетиговых операций:

а) больше, чем факторинговых;

б) меньше, чем факторинговых;

в) такой же, как у факторинговых;

г) отличается непредсказуемым образом.

7. Средний срок кредита:

а) больше или равен полному;

б) равен полному;

в) меньше или равен полному;

г) отличается непредсказуемым образом.

8. Увеличение (повышение) кредитного рейтинга страны ведет:

а) к росту процентных ставок по кредитам резидентам данной страны;

б) снижению процентных ставок, предоставляемых резидентам страны;

в) сохранению процентных ставок по кредитам резидентам;

г) непредсказуемым изменениям процентных ставок в стране.

9. Увеличение темпов инфляции в стране способствует:

а) росту номинальных ставок по кредитам в национальной валюте;

б) снижению процентных ставок по кредитам в национальной валюте;

в) сохранению номинальных процентных ставок по кредитам в национальной валюте;

г) изменится непредсказуемым образом.

10. Кредитные риски по двусторонним кредитам:

а) больше, чем по многосторонним;

б) меньше, чем по многосторонним;

г) отличаются непредсказуемым образом.

Блок 2. Тесты, требующие многозначительного ответа

11. Обязательными условиями международного кредитования являются:

а) возврат привлеченных средств;

б) обеспечение обязательств заемщика залогом или гарантией;

в) ограниченный срок привлечения средств;

г) уплата процентов заемщиком кредитору;

д) целевой характер заимствований.

12. Расширение объемов международного кредитования способствует:

а) повышению затрат на обслуживание государственного долга;

б) сближению номинальных процентных ставок в разных странах;

в) сближению норм прибыли в разных странах;

г) сокращению объемов мировой торговли ценными бумагами;

д) увеличению объемов капиталов, управляемых транснациональными корпорациями.

13. К методам кредитной дискриминации относится:

а) ограничение объемов предоставления кредитов;

б) повышение кредитных ставок;

в) предоставление кредита по плавающей ставке;

г) предоставление кредита только в резервной валюте;

д) ужесточение требований к обеспечению кредитов.

14. Активными участниками международного кредитного рынка в качестве заемщиков являются:

а) промышленно развитые страны;

б) развивающиеся страны-экспортеры нефти;

в) развивающиеся страны-импортеры нефти;

г) страны с переходной экономикой.

15. Международные банковские кредиты выдаются:

а) в денежной форме;

б) в товарной форме;

в) в форме отсрочки платежей;

г) в форме ценных бумаг;

д) в форме патентов и лицензий.

III. ЗАДАЧИ И ЗАДАНИЯ

1. Предприятие привлекает кредит в сумме 50 000 евро на срок 1 год и 6 месяцев. По истечении срока кредита предприятие возвращает банку-кредитору 60 500 евро. По какой ставке был предоставлен кредит?

2. Организация получила кредит в размере 80 000 USD. Проценты по кредиту капитализируются ежегодно. Она возвращает 188 208 USD.

а) под какой процент был привлечен кредит, если известно, что он был предоставлен на 3 года;

б) на какой срок был предоставлен кредит, если известно, что ставка по кредиту составляет 13% годовых.

3. Организация привлекла кредит в сумме 50 000 тыс. евро на срок 5 лет под фиксированную ставку 18% годовых. Льготный период составляет два года. В течение льготного периода взимается процентная ставка в 6% годовых.

Определить общий объем процентных платежей на протяжении всего срока кредитования.

4. Предприятие привлекает 15 000 евро на срок 5 месяцев по плавающей ставке LIBOREUR6M (ставка по шестимесячным кредитам в евро), увеличенной на два процентных пункта с ежемесячной выплатой процентов по ставке, действующей на дату уплаты.

Определить общую сумму процентов, уплачиваемых по кредиту.

Динамика ставки LIBOR за период кредитования приведена в таблице.

5. Российское предприятие нуждается в привлечении средств в объеме 600 тыс. USD на срок 1 год. Для этого оно привлекло кредит в USD на 1 год по фиксированной ставке в 15% годовых. На момент привлечения кредита курс USD составлял 30,00 руб. за 1 USD, а на момент погашения кредита 1 USD = 30,50 руб.

Определите рублевую стоимость привлечения средств в абсолютном и относительном выражении.

6. Американская компания General Motors 1 января 2006 года взяла кредит в 100 млн USD на 5 лет в японском банке для строительства автомобильного завода в Юго-Восточной Азии. Стоимость кредита составила годовой LIBOR (4,132%) + 0,5%. Кредит погашается равномерно ежемесячно с 1 июня 2011 года по 10 млн USD. Определить полный и средний сроки кредита, а также общий размер процентных платежей.

7. Французский банк Credit Agricole Groupe предоставил кредит в 1 млн USD 1.04.2005 г. British Petroleum Company сроком на 5 мес. с процентной ставкой в 2,5% годовых. Комиссия за инкассо составляет 0,1%. По кредитному договору гарантийная комиссия банковской группы BNP-Paribas, выступившей гарантом по кредиту, составляет 0,75%. Кредит возвращается частями по 250 000 USD через 3 мес. и 750 000 USD еще через 5 мес. Определите цену кредита.

Читать еще:  Карта хорошие новости хоум кредит

8. Компания IBM 1 июня размещает депозит в BNP-Paribas в размере 5 млн евро со ставкой 3% и сроком до 31 июля. Рассчитайте сумму процентов, которые получит IBM.

9. Российское предприятие привлекает кредит в сумме 200 000 евро сроком на 1 год по фиксированной ставке 8% годовых. на момент привлечения кредита курс евро составлял 39,00 руб. за 1 евро. На момент погашения кредита – 39,6 руб. за 1 евро.

Определить рублевую стоимость привлечения средств.

10. Предприятие готовит реализацию проекта. Для этого ему необходимо привлечь 150 000 USD, на срок 2 года 6 месяцев. После завершения проекта оно сможет вернуть кредитору не более 195 000 USD.

Какова максимально допустимая ставка привлечения средств, при условии, что проценты по кредиту уплачиваются в конце периода одновременно с возвратом основного долга?

11. Банк привлек средства клиентов под 15% годовых и разместил их в кредитах по ставке LIBOR USD1Y (в долл. США сроком на 1 год), увеличенной на 2,5 процентного пункта с ежемесячной уплатой %.

Динамика ставки LIBOR USD1Y за период кредитования приведена в таблице.

Современные тенденции развития международной кредитно-денежной системы Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Стрелкова Ирина Анатольевна

В статье рассматриваются вопросы современного состояния международной кредитно-денежной системы, особенности и актуальные проблемы ее функционирования в условиях мирового экономического кризиса и глобализации процессов распределения кредитных ресурсов.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Стрелкова Ирина Анатольевна

This article discusses the current state of the international monetary system, specifics and current problems of its functioning under conditions of the global economic crisis and globalization of processes of credit resources distribution.

Текст научной работы на тему «Современные тенденции развития международной кредитно-денежной системы»

Стрелкова Ирина Анатольевна

Современные тенденции развития международной кредитно-денежной

В статье рассматриваются вопросы современного состояния международной кредитно-денежной системы, особенности и актуальные проблемы ее функционирования в условиях мирового экономического кризиса и глобализации процессов распределения кредитных ресурсов.

Ссудный капитал, международный кредит, кризис внешней задолженности, управление внешним долгом.

Современная международная кредитно-денежная система играет важную роль в движении ссудного капитала. Объем международных ссудных операций начиная с 60-х годов прошлого столетия стал увеличиваться быстрыми темпами.

Важнейшим элементом международной кредитно-денежной системы является мировой рынок ссудного капитала, основная функция которого состоит в аккумуляции и перераспределении между странами ссудного капитала. В настоящее время примерно пятая часть мирового ссудного капитала вовлечена в международный оборот. При оценке объема ссудного капитала учитывается капитализация фондовых рынков, государственные и частные долговые обязательства, активы коммерческих банков.

Сегодня кредиторами на мировом рынке ссудного капитала выступают:

— государственные и частные банки, компании, прежде всего, ТНК и ТНБ;

— фондовые биржи (около 45% всех операций);

— государственные предприятия, правительственные и муниципальные органы (более 40%);

— международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации (около 20%).

Крупнейшими странами-кредиторами являются США, Япония, Швейцария, Тайвань и некоторые западноевропейские страны.

В качестве основных заемщиков выступают развитые страны Запада. На их долю приходится около 90% всего мирового импорта заемных средств с внешних финансовых рынков. Группа нефтедобывающих стран ежегодно берет кредиты, по сумме равные выдаваемым ими другим странам.

Разновидностью международного кредита является эмиссия ценных бумаг (акций, облигаций) на мировом рынке и международных рынках капитала. В качестве кредитора здесь выступают инвесторы, размещающие свои денежные средства в иностранные ценные бумаги, а посредниками между ними и заемщиками выступают банки или группы банков.

Международная кредитно-денежная система не только перераспределяет финансовые средств между странами и стимулирует дополнительный спрос со стороны заемщиков, но и способствует расширению международной торговли, оказывает влияние на функционирование и развитие современного денежного и инвестиционного рынков.

Развитие международного кредита способствует установлению прочной взаимозависимости между странами, стимулирует образование транснациональных производственных систем, создает возможность для использования ноу-хау в экономиках развивающихся стран.

В условиях мирового экономического кризиса кредит выступает важным инструментом помощи и поддержки для системы рынков и финансов различных стран. Вместе с тем кредитная экспансия со стороны развитых стран может осуществляться без учета национальных инте-

ресов бедных государств, у которых частота возникновения кризисных ситуаций и риски потерь значительно выше.

Международные кредитные рынки отражают в первую очередь состояние экономики развитых стран и чутко реагируют на изменение в них деловой конъюнктуры. Это связано с высоким влиянием ведущих стран мира на мировую финансовую систему, наличием у них больших объемов кредитных ресурсов (табл. 1).

Резервные активы органов денежно-кредитного регулирования (без монетарного золота) (на конец года; млрд дол. США) [2; 775]

1995 2000 2005 2006 2007 2008 2009

Россия1) 14,38 24,26 175,89 295,57 466,75 411,75 416,65

Австралия 11,90 18,12 41,94 53,45 24,77 30,69 38,95

Австрия2) 18,73 14,32 6,84 7,01 10,69 8,91 8,11

Аргентина 14,29 25,15 27,18 30,90 44,68 44,86 46,09

Бельгия2) 16,18 9,99 8,24 8,78 10,38 9,32 15,91

Бразилия 49,71 32,43 53,25 85,16 179,43 192,84 237,36

Венгрия 11,97 11,19 18,55 21,53 23,97 33,79 44,07

Германия2) 85,01 56,89 45,14 41,69 44,33 43,14 59,93

Дания 11,02 15,11 32,93 29,72 32,53 40,47 74,29

Индия 17,92 37,90 131,92 170,74 266,99 247,42 265,18

Италия2) 34,91 25,57 25,52 25,66 28,39 37,09 45,77

Канада 15,05 32,10 32,96 34,99 40,99 43,78 54,24

Китай 75,38 168,28 821,51 1068,49 1530,28 1949,26 2416,04

Литва 0,76 1,31 3,72 5,65 7,57 6,28 6,45

Мексика 16,85 35,51 74,05 76,27 87,11 95,13 99,59

Нидерланды2) 33,71 9,64 8,99 10,80 10,27 11,48 18,11

Норвегия 22,52 27,60 46,99 56,84 60,84 50,95 48,74

Польша 14,77 26,56 40,86 46,37 62,97 59,31 75,92

Республика Корея 32,68 96,13 210,32 238,88 262,15 201,14 269,93

Соединенное Королевство (Великобритания) 42,02 38,77 38,47 40,70 48,96 44,35 55,70

США 74,78 56,60 54,08 54,85 59,52 66,61 119,72

Турция 12,44 22,49 50,58 60,89 73,38 70,43 70,87

Финляндия2) 10,04 7,98 10,52 6,49 7,06 6,98 9,71

Франция2) 26,85 37,04 27,75 42,65 45,71 33,62 46,63

Швеция 24,05 14,86 22,09 24,78 27,04 25,90 42,86

Япония 183,25 354,90 834,28 879,68 952,78 1009,37 1022,24

1) По данным Банка России. 2010 г. — 443,59 млрд дол. США.

2) С 1999 г. по странам зоны евро резервные активы исключают финансовые требования между странами зоны евро и финансовые требования в евро стран зоны евро к другим странам.

В развитых странах кредитные ресурсы существенно превышают годовой объем ВВП. Они состоят из сбережений домашних хозяйств, пенсионных, страховых и других фондов, амортизационных отчислений, оборотных, резервных и временно свободных средств хозяйственных структур.

На рынке международного кредита применяются фиксированные и плавающие процентные ставки (с 70-х гг. прошлого века), которые базируются на процентных ставках ведущих стран-кредиторов (прежде всего, США).

Многоступенчатость кредитных отношений, способность ссудного капитала переходить из рук в руки несколько раз делает уязвимым весь кредитный процесс. В случае неплатежей, отказа или неспособности выполнять долговые обязательства заемщиком возникает кризис ликвидности.

Следствием выдачи кредитов без надежного обеспечения стали серьезные сбои в работе национальных и международных кредитных рынков. Ипотечный кризис очень быстро перешел в финансовый. Кроме того, привлечение кредитных ресурсов в очень больших объемах, их неэффективное использование привело к кризису внешней задолженности для стран-заемщиков.

Начиная с середины 70-х годов прошлого столетия, основные платежи и выплаты процентов стали обгонять прирост привлеченного ссудного капитала.

Начало кризиса внешней задолженности относится к 1982 г., когда некоторые латиноамериканские страны оказались не способны выплачивать свою задолженность иностранным коммерческим банкам и объявили о прекращении платежей по долгам. Этот процесс сопровождался бегством капитала за границу.

Кризис внешней задолженности быстро распространился на другие страны, превратился из регионального в мировой. Данные о динамике международной задолженности свидетельствуют, что положение различных групп стран неодинаково.

Внешний долг развивающихся стран за последние четыре десятилетия возрос более чем в 17 раз. Основной объем международного кредитования шел в страны Латинской Америки -более 50% общей суммы средств.

На страны Восточной Азии и бассейна Тихого океана приходилась примерно четверть от предоставляемых ссуд. Африканские страны получили около 10% международных банковских займов, хотя у них самая тяжелая ситуация с внешним долгом, особенно у стран, расположенных южнее Сахары, где внешний долг в среднем превышает 70% ВВП. К развивающимся государствам с наибольшими размерами внешнего долга относятся Бразилия, Мексика, Республика Корея, Индонезия и др.

В большинстве случаев займы представляли собой либо прямое кредитование правительств, либо гарантированные правительством кредиты частным компаниям. Во втором случае государство принимало на себя обязательства должника в случае невыплаты по полученным кредитам.

Условием всех видов заимствования являлась способность получателя займа погасить долг. Неспособность обслуживать внешний долг приводит к дефолту. Дефолт государства называется суверенным дефолтом.

Греция является одной из самых проблемных стран еврозоны, чье положение ухудшается с каждым днем из-за неспособности страны рассчитаться по своим долгам перед другими странами — ее внешний долг к ВВП составляет 252%.

В экономике Германии на сегодняшний день наблюдается замедление, в основном из-за проблем периферийных стран еврозоны. Если состояние немецкой экономики продолжит ухудшаться, это приведет к серьезным последствиям не только для еврозоны, но и для мировой экономики в целом (ее внешний долг к ВВП — 176%). Страна с крупнейшей европейской экономикой может получить значительный ущерб от держания греческих, испанских, португальских и ирландских облигаций [1].

Третья в мире по величине экономика Японии имеет очень высокий уровень государственной задолженности, который составляет 233% от ВВП. Основными держателями долга являются местные компании и банки. Глобальный финансовый кризис, последствия землетрясения и цунами и укрепляющаяся национальная валюта продолжат оказывать давление на развитие страны. Правительство Японии планирует сократить бюджетный дефицит и превратить его в профицит к 2020 г.

Читать еще:  Активы кредитных организаций

В табл. 2 представлены данные о размере внешнего долга стран на март 2012 г.

Несмотря на то, что внешний долг США превысил ее ВВП, вероятность дефолта страны остается довольно низкой. Крупнейшими держателями американских облигаций являются Япония и Китай. Среди европейских стран крупнейшими кредиторами американской экономики являются Германия и Англия.

Оценка объемов международного кредитования

Международное заимствование и кредитование обычно показываются в разбивке на долгосрочное и краткосрочное заимствование и кредитование и тра-

Международное движение ссудного капитала

Исто ч н и к : IMF. Balance of Payments Statistics Yearbook. — 1994. — Part 2. — P. 78, 84, 90.

Рис. 9.7. Получение международных кредитов

Главными кредиторами являются пра- вительстваЯпонии, Германии, Франции и США, банки Германии, Японии и Голландии, прочие секторы Японии и Италии. Правительства отдельных развивающихся стран (Китай, ЮАР, Кувейт, Южная Корея) также предоставляют международные кредиты, однако их удельный вес в общемировом объеме кредитования незначителен. Крупнейшими получателями межправительственных кредитов являются Австралия, Дания и Швеция, из числа развивающихся стран — Мексика, Пакистан, Аргентина.

Так же как и в случае прямых и портфельных инвестиций, основной объем международного движения ссудного капитала приходится на развитые страны, которые являются главными кредиторами и заемщиками. Доля развивающихся стран с трудом достигает 15-17% лишь в общем объеме межгосударственных кредитов, в которых более половины занимают кредиты, предоставляемые по линии международных организаций (рис. 9.7).

Итак, международное заимствование и кредитование предусматривают выдачу и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование. Основные инструменты международного заимствования и кредитования — торговые кредиты, займы, валюта, депозиты, прочие активы и пассивы. Международное заимствование и кредитование рассматриваются через призму межвременной торговли, предполагающей повышенное текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) или заниженное текущее потребление в пользу большего потребления в будущем (кредитование). K середине 90-х годов примерно 50% международных кредитов составляли межбанковские кредиты, 30% приходилось на межправительственные кредиты и 20% — на кредиты прочих организаций.

1. Движение факторов производства приводит к большему росту совокупного производства в торгующих странах по сравнению с международной торговлей и выравниванию цен товаров, произведенных с помощью этих факторов. Международное движение факторов производства обычно является предметом более жесткого государственного регулирования, чем международная торговля товарами. B результате международного движения факторов производства владельцы относительно избыточных факторов производства выигрывают, владельцы относительно недостаточных факторов производства проигрывают. Международное движение факторов производства замещает международную торговлю товарами в случае, если ее причиной являются различия в обеспеченности стран факторами производства. Международное движение факторов производствадополняетмеждународную торговлю товарами в случае, если в основе торговли лежат иные, нежели различия в обеспеченности факторами производства, причины.

2.B соответствии с правилом Вальраса баланс торговли товарами и услугами должен быть равен с противоположным знаком балансу движения капитала. Между странами перемещается государственный и частный, предпринимательский и ссудный, долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный капитал. C практической точки зрения наиболее важным является функциональное деление капитала на прямые инвестиции, портфельные инвестиции и прочие инвестиции, среди которых основную роль играют международные займы и банковские депозиты.

3. Прямые зарубежные инвестиции представляют собой приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предпри- ятии-резиденте другой страны (предприятии с прямыми инвестициями). Их главной причиной является стремление разместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль, и диверсифицировать риск. Международное передвижение капитала приводит к увеличению совокупного мирового производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. Подавляющая часть прямых зарубежных инвестиций осуществляется между развитыми странами в форме перекрестного инвестирования. Государство оказывает поддержку прямым зарубежным инвестициям через предоставление государственных гарантий инвесторам, страхование, исключение двойного налогообложения, урегулирование инвестиционных споров подипломатическим и административным каналам.

4. Главным признаком международной корпорации является осуществление ею прямых международных инвестиций из страны базирования, в которой располагается ее головное подразделение, в принимающие страны, в которых она имеет дочерние, ассоциированные компании или филиалы. Международные корпорации имеют форму либо транснациональной корпорации (ТНК), головная компания которой принадлежит капиталу одной страны, а филиалы разбросаны по многим странам мира, либо многонациональной корпорации (MHK), головная компания которой принадлежит капиталу двух и более стран. Главная идея неформально признаваемых правил международного инвестирования заключается в обеспечении максимальной свободы международного перемещения капитала и либерализации национальных рынков капитала. Торговля между подразделениями THK происходит на основе отличающихся от рыночных цен внутрикорпорационной торговли —трансфертных цен, используемых для перевода прибыли и сокращения налогов.

5. Зарубежные портфельные инвестиции представляют собой вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Эти бумаги могут быть либо акционерными ценными бумагами, удостоверяющими имущественное право их владельца, либо долговыми ценными бумагами, удостоверяющими отношение займа. Главная причина осуществления портфельных инвестиций — стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. Более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими прямые инвестиции.

6. Международное заимствование и кредитование предусматривают выдачу и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование. Основные инструменты международного заимствования и кредитования — торговые кредиты, займы, валюта, депозиты, прочие активы и пассивы. Международное заимствование и кредитование рассматриваются через призму межвременной торговли, предполагающей повышенное текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) или заниженное текущее потребление в пользу большего потребления в будущем (кредитование). K середине 90-х годов примерно 50% международных кредитов составляли межбанковские кредиты, 30% приходилось на межправительственные кредиты и 20% — на кредиты прочих организаций.

8. КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ

Вопросы на повторение

1.Могут ли международная торговля и международное движение факторов производства замещать друг друга?

2.Как объясняется международное движение факторов производства:

а) теорией сравнительных преимуществ;

б) теорией соотношения факторов производства ?

3.Как соотносятся торговля товарами и движение капитала по правилу Вальраса?

4.Назовите основные формы капитала по источникам его происхождения, по характеру использования, по срокам вложения и по исполняемым функциям.

5.Что такое инвестиционная позиция?

6.Дайте определения основных понятий в области прямых инвестиций (прямая иностранная инвестиция, предприятие с иностранными инвестициями, прямой инвестор, трансфертные цены).

7. B чем заключаются причины экспорта и импорта прямых инвестиций?

8.Какие экономические эффекты возникают в результате прямых инвестиций?

9.Каковы пути государственной поддержки прямых инвестиций?

10. Дайте определение основных понятий, относящихся к международным корпорациям (транснациональная и многонациональная корпорация, страна базированияу принимающая страна ).

11. Сформулируйте основные правила международного инвестирования.

12.Что такое портфельные инвестиции и каковы основные виды цен-

Проблемы для обсуждения

15. B каком случае при свободном передвижении факторов производства между странами может сократиться торговля товарами?

16. Как теория международной торговли Хекшера—Олина рассматривает международную торговлю товарами и международное движение факторов капитала — как взаимозамещающие или взаимодополняющие элементы? Почему?

17. B России процентные ставки относительно вышеу чем в Европе. Если пренебречь проблемой рискау с точки зрения межвременной торговли заинтересованы ли инвесторы в Западной Европе сократить текущее потребление во имя увеличения потребления в будущем? B чем выразится их интерес на практике?

18. B какой из стран будет большая склонность к текущему и в какой — к будущему потреблению:

21. Какие из следующих видов инвестиций считаются прямымиу а какие — портфельными:

A. Американский банк CS First Boston купил акции российской компании «Лукойл» на 20 млн. долл. Общая стоимость выпуска акций составляет 600 млн. долл.

Б. Российский банк «Столичный» приобрел здание в Амстердаме, в котором открыл свой филиал в Голландии.

B. Владимирский тракторный завод увеличил свою долю в уставном ньис бумаг, в которые осуществляются портфельные инвестиции?

13. Дайте определение международного заимствования и кредитования.

14. B чем заключается концепция межвременной торговли?

а) Туркменистане, где существуют большие запасы газау не требующие крупных инвестиций для их разработки;

б) Японииу опережающей другие страны по темпам развития новейших технологий;

в) Эстонии, активно совершающей экономические реформы и быстро перешедшей к рыночной экономике?

19. B чем сходство и различие между:

а) зарубежными прямыми и портфельными инвестициями;

б) зарубежными прямыми инвестициями и международньими займами;

в) зарубежными портфельными инвестициями и международными займами?

20. Снятие ограничений на пути международного передвижения капитала ведет к увеличению темпов экономического роста всех участвующих стран. Справедливо ли это утверждение? Почему?

капитале находящегося в США совместного российско-американского предприятия по сбыту тракторов с 51 до 75%.

Г. Российская фирма «Броксер- вис» по поручению клиента из ФРГ приобрела 11% текущего выпуска акций «Сургутнефтегаз».

Д. Канадская фирма «МакДональде» открыла очередной ресторан в Москве.

E. Американо-российский инвестиционный фонд разместил 100 млн. долл, в российских государственных кратко- срочньрс обязательствах (ГКО) и облигациях федерального займа (ОФЗ).

22. B 70 — начале 80-х годов латиноамериканские страны активно брали международные займы, что привело к долговому кризису. B то же время страны Юго-Восточной Азии активно инвестировали свой капитал, что позволило им сделать экономический рывок. C точки зрения теории межвременной торговли:

а) какие страны делали упор на текущее, а какие — на будущее потребление?

б) для какой группы стран реальная процентная ставка по международным займам будет выше?

в) какие товары — товары текущего или будущего потребления — будет экспортировать и импортировать каждая из групп стран?

г) по каким еще причинам международные кредиты могут предоставляться Латинской Америке по более высоким процентным ставкам, чем странам Юго-Восточной Азии?

23. «Кока-Кола», американский производитель прохладительньик напитков, продает их концентрат в Россию. Однако российское правительство вводит высокий импортный тариф на ввоз «Кока-Колы», чтобы защитить российских производителей, и увеличивает налог на прибыль иностранных компаний. Какие шаги может предпринять «Кока-Кола», чтобы:

а) не уступить долю российского рынка местным конкурентам;

б) сократить объем налогов на прибьиіь, выплачиваемых в России;

в) гарантировать сохранность своих активов в России?

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector