Tishanskiysdk.ru

Про кризис и деньги
4 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается на период

Как рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности

Финансовое состояние предприятия анализируется по многим показателям. Одним из самых важных является коэффициент платежеспособности. Что нужно знать об этом индексе, как его вычислять и как расшифровывать результаты, проанализируем в статье.

Что такое коэффициент платежеспособности

Эффективно функционирующее предприятие должно быть в состоянии вовремя и полностью гасить все взятые на себя обязательства – это и называется платежеспособностью. Ее снижение грозит не только утратой репутации, но и возможным банкротством. Это важный фактор финансового состояния, который нужно постоянно отслеживать, чтобы своевременно принять необходимые меры. Количественный показатель этой стороны деятельности предприятия называется коэффициентом платежеспособности.

Обязательства могут быть погашены денежным способом либо с помощью тех или иных активов, которые могут быть ликвидными в разной степени. Поэтому платежеспособность предприятия зависит от двух моментов:

  • каким количеством и каких именно активов располагает организация;
  • насколько быстро имеющиеся активы могут быть реализованы.

К СВЕДЕНИЮ! Платежеспособность и кредитоспособность – сходные, но не тождественные понятия. Первое отражает способность к погашению обязательств любыми имеющимися активами, а второе — только высоколиквидными без вовлечения в процесс постоянных, таких, как земля, недвижимость, производственные мощности и т.п.

Платежеспособность и ликвидность

Ликвидность – ключевое понятие для платежеспособности предприятия, поскольку отражает возможность в обозначенные сроки обернуть активы в денежные средства или использовать для погашения обязательств. Она может оцениваться в разных формах:

  • общая – выражает состоятельность фирмы относительно погашения любых видов кредитов путем реализации любых видов активов;
  • текущая – оценивается в начале и конце учетного периода, отражает связь стоимости всех имеющихся активов и общую производительность предприятия, показывает, насколько вероятно погашение текущих долгов с помощью текущих активов;
  • срочная (быстрая) – возможность быстро закрыть краткосрочные кредиты с применением быстроликвидных активов;
  • абсолютная – показывает общую осуществимость потенциального погашения предприятием своих обязательств.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Коэффициенты тех или иных видов ликвидностей также представляют собой значимые финансовые показатели предприятия.

Виды активов относительно ликвидности

Любые активы имеют ценность, поскольку они ликвидны. Любое предприятие имеет в своей структуре два вида активов:

  • текущие – те, которые можно обратить в деньги в течение 1 учетного периода (производственного цикла, года);
  • постоянные – основные средства производства, непосредственно в нем участвующие.

По времени и простоте «превращения» в наличные деньги или использования в качестве погашения дебиторской задолженности активы предприятия принято ранжировать по 4 степеням ликвидности. Чем больше у предприятия активов с высокой ликвидностью, тем лучше его платежеспособность.

  1. Активы высокой ликвидности – имеют максимальные темпы трансформации в деньги, относятся, как правило, к текущим активам. Примеры самых ликвидных активов:
    • деньги в кассе;
    • финансы на расчетном счету предприятия;
    • купюры в банкоматах организации;
    • средства, находящиеся в пути и др.
  2. Активы быстрой реализации – быстрой считается скорость обращения в финансы, составляющая менее года, то есть также преимущественно текущие активы. Ими принято считать:
    • банковские вклады;
    • дебиторскую задолженность;
    • вложения в ценные бумаги и т.п.
  3. Активы малой ликвидности – реализуются медленно, например:
    • предметы лизинга;
    • долгосрочные инвестиции;
    • запасы сырья, материалов, готовой продукции;
    • полуфабрикаты, заготовки;
    • незавершенное производство и др.
  4. Практически неликвидные активы – труднореализуемые основные средства производства, постоянные фонды:
    • здания, сооружения;
    • земельные участки;
    • оборудование;
    • транспорт предприятия;
    • нематериальные активы;
    • просроченные и сомнительные задолженности по кредитованию.

Факторы ликвидности

В рамках одного и того же предприятия с течением времени могут меняться факторы, от которых зависит ликвидность:

  • активы покупаются и приобретаются;
  • теряют и прибавляют в стоимости;
  • вкладываются или тратятся финансовые средства;
  • изменяется количество и состояние пассивов и др.

Такая динамичность означает, что ликвидность может меняться от одного отчетного периода к другому. Важно, чтобы даже при падении она восстанавливала свой уровень до наступления обозначенного срока. Эта возможность и является восстановлением платежеспособности.

Законодательный регламент КВП

Коэффициент восстановления платежеспособности (КВП) – это специальный финансовый показатель, который отражает способность текущей ликвидности к полному возобновлению в течение полугода после даты отчета.

Так определяют его Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 года №31-р.

Формула исчисления коэффициента восстановления платежеспособности

Для определения этого показателя необходимо знать уровни ликвидности в начале и конце анализируемого периода и временные рамки, в которые платежеспособность росла до приемлемого уровня. Коэффициент вычисляется по формуле, приведенной в Методических положениях:

  • КВП – коэффициент восстановления платежеспособности;
  • КТЛНП – коэффициент текущей ликвидности в начале отчетного периода;
  • КТЛКП – коэффициент текущей ликвидности в конце отчетного периода;
  • Т – отчетный период, по которому осуществляется анализ;
  • Кнорм. – значение нормы текущей ликвидности, равное 2.

Расшифровка результата вычисленного коэффициента восстановления платежеспособности

Цифра, полученная в итоге вычислений, сравнивается с 1.

  1. Если КВП превышает единицу, это значит, что предприятие в обычных условиях легко восстанавливает ликвидность своих активов не долее 6 месяцев.
  2. Показатель меньше 1 говорит о том, что в настоящий момент у организации нет возможностей для адекватного восстановления платежеспособности в ближайшее полугодие.
  3. Чем ниже КВП, тем ближе предприятие к грани банкротства либо его работа искусственно ухудшается.

При катастрофически низком КВП необходимо срочно принимать антикризисные меры, таковыми могут быть:

  • просьба о перекредитовании наиболее «горящих» задолженностей»;
  • рассмотрение с кредиторами вопросов о льготах по выплатам;
  • взятие нового кредита ради погашения более раннего;
  • сокращение персонала;
  • снижение расходов, в основном за счет административных, менее продуктивно – производственных;
  • инвентаризация и частичная реализация имущественных активов;
  • снижение себестоимости продукции;
  • увеличение объемов производства (при наличии спроса);
  • приглашение для консультации и помощи специалиста.

Погрешности измерения КВП по формуле

Формула не является абсолютно точным способом измерения КВП, поскольку берет в расчет лишь два крайних показателя ликвидности, не учитывая промежуточных значений. При этом начало и конец периода определяются произвольно, что также снижает точность исчисления.

Более точным способом определения КВП является «вычисление по линейному тренду», то есть с минимальным «шагом» в измерении, хотя бы по 4, а не 2 периодам. Результат нагляднее выглядит в форме графика. Вручную такое вычисление практически не применяется, его просто выполнить в приспособленных для этого компьютерных программах, например, Excel, либо специализированных, таких как, например, «ФинЭкАнализ», «Ваш финансовый аналитик» и др.

Пример расчета КВП

ОАО «Лилиана» измеряло уровня текущей ликвидности: в январе 2017 года показатель составил 0,85, а в декабре 2017 года (за 12 месяцев) вырос до 1,12. Посчитаем возможность восстановления платежеспособности ОАО «Лилиана» за стандартный шестимесячный период:

КВП = (1,12 + 6/12 х (1,12 – 0,85)) / 2 = 0,6275.

Мы видим, что ОАО обладает низкой платежеспособностью, которую нужно восстанавливать, хоть это и непросто, несмотря на то что в конце года текущую ликвидность удалось значительно поднять. Следует принять во внимание неточность этого вычисления: вполне возможно, что рост текущей ликвидности, наблюдаемый к концу года, стал следствием значительных антикризисных факторов, предпринятых руководством «Лилианы». В таком случае метод «линейного тренда», где в расчет брался бы не год, а более дробные периоды, возможно, показал бы лучший результат.

Расчет коэффициента утраты платежеспособности предприятия

Одним из важнейших экономических показателей работы предприятия является коэффициент платежеспособности. Он указывает на способность фирмы своевременно проводить обязательные платежи. В процессе работы компания неизбежно сталкивается с необходимостью платить по налогам и страховым сборам; счетам, выставленных от поставщиков за товары, сырье и услуги; кредитным обязательствам; выплачивать зарплату своим сотрудникам и пр. Возникающие при оплате сбои указывают на проблемы с платежеспособностью компании и являются признаком возможного банкротства.

Читать еще:  Платежное поручение в беларусь образец

Коэффициент утраты платежеспособности это

Коэффициент платежеспособности отображает способность предприятия исполнить свой платежный календарь без нарушений по срокам. Для поддержания платежного баланса компания должна обладать необходимыми средствами и ликвидным имуществом в достаточном объеме для погашения всех кредиторских требований. Под ликвидным имуществом подразумеваются различные высоколиквидные вложения, которые легко конвертируются в деньги и подвергаются незначительным инфляционным и прочим рискам изменения стоимости. Сюда можно отнести и открытый банком овердрафт для компании.

Таким образом, компания может оставаться платежеспособной даже при отсутствии денег на счетах, когда у нее есть возможность оперативно реализовать свои активы для избавления от долгов.

Для анализа утраты платежеспособности компании применяются финансовые коэффициенты, благодаря которым появляется возможность определить данный показатель в числовом выражении. Одним из них является коэффициент утраты платежеспособности.

Он отображает вероятность ухудшения текущей ликвидности фирмы в течение следующего квартала (3 месяцев). Рассчитывается он на основании данных бухгалтерского баланса (формы №1).

Главная цель проводимого финанализа – оценить активы фирмы и их соотношение с обязательствами и величиной собственного капитала. Для решения данной задачи нужно детально проанализировать структуру долговых обязательств и имущества, сделать собственные выводы о ликвидности баланса.

Формула коэффициента

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается как соотношение определяемого коэффициента текущей ликвидности к его нормативу (установленному значению). Первый показатель является суммой фактической величины текущей ликвидности (на конец периода) и изменениями значений коэффициента в конце и начале отчетного периода.

Формула для расчета коэффициента утраты платежеспособности была утверждена методичкой Федуправления по вопросам банкротства в 1994 году. По данному документу формула выглядела следующим образом:

К1+3/П (К1-К2)/2.

В указанной формуле:

К1 – это фактическое значение КТЛ (коэффициента текущей ликвидности) на окончание периода;

К2 – это фактическое значение КТЛ на началопериода;

2 – нормативная величина КТЛ;

3 – количество месяцев, для которых рассчитывается коэффициент;

П – период в месяцах по отчету.

Можно видеть, что коэффициент утраты платежеспособности тесно связан с текущей ликвидностью юрлица. Этот показать указывает на способность предприятия максимально быстро оборачивать активы в деньги и выполнять за счет вырученных средств свои обязательства. Текущая ликвидность рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Она не может быть менее 2 (т.е. активы в два раза превышают обязательства).

В числе оборотных активов могут выступать запасы, деньги в кассе и на расчетных счетах, дебиторская задолженность, краткосрочные вложения (в пределах 3 месяцев). Под обязательствами понимается кредиторская задолженность, займы и кредиты, долги перед акционерами и учредителями.

Когда рассчитывает показатель?

Данный коэффициент утраты платежеспособности является одним из ключевых при проведении управленческого финанализа деятельности предприятия. Он позволяется предотвратить утрату платежеспособности и своевременно принять меры для предотвращения наступления подобного негативного сценария. При возникновении сбоев по оплате своих обязательств компания рискует потерять конкурентоспособность, доверие партнеров, понесет дополнительные расходы на оплату пеней и штрафных санкций.

Результаты анализа позволяют компании спланировать свою финансовую деятельность, распределить статьи расходов с точки зрения их приоритета на ближайшее время.

Помимо управленческого анализа для внутренних нужд компании, коэффициент может рассчитываться назначенным финансовым управляющим для определения признаков фиктивного банкротства (когда компания фактически имеет средства для погашения обязательств перед кредиторами, тем не менее заявляет о своей несостоятельности). Обычно коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается в динамике и если за последний период наблюдалось его резкое ухудшение, то управляющий начинает анализировать условия по договорам, которые были заключены в данное время.

Значение утраты платежеспособности определяет

Интерпретируются полученные результаты коэффициента утраты платежеспособности следующим образом:

  • если полученное значение более единицы – это указывает на стабильное финансовое положение и минимальные риски утратить свою платежеспособность в ближайшее время;
  • если менее единицы – над компанией нависла реальная угроза утратить нормальный платежный баланс, это критическая величина.

На достоверность полученных результатов влияет тот факт, что при расчетах участвуют только два временных отрезка: на начало и конец периода. Более точные результаты удается получить при учете дополнительный временных отрезков (не менее 4).

Восстановление коэффициента платежеспособности

Если результаты коэффициента платежеспособности оказались неудовлетворительными, то руководству компании необходимо предпринять меры для восстановления платежного баланса. Первоначально нужно определить причины, которые привели к неплатежеспособности. Это может быть:

  • неисполнение производственного плана;
  • повышение себестоимости продукции;
  • неисполнение плана прибыли;
  • недостаток источников финансирования;
  • рост фискальных сборов;
  • недостаточно эффективное использование оборотного капитала;
  • рост дебиторской задолженности и пр.

В зависимости от первостепенных причин, которые привели к возникновению финансовых затруднений на предприятии, разрабатывается комплекс мероприятий по нормализации ситуации.

Можно выделить несколько способов для восстановления возможности компании исполнять текущие обязательства. В их числе:

  • реализация части имущества по рыночной стоимости;
  • закрытие низкорентабельных филиалов и представительств;
  • меры по взысканию дебиторской задолженности;
  • приостановка долгосрочных инвестиционных проектов;
  • сокращение представительских расходов;
  • оптимизация численности персонала;
  • переуступка прав требований по дебиторской задолженности;
  • выпуск дополнительных акций;
  • перепрофилирование/закрытие производства;
  • модернизация производства в целях снижения себестоимости и пр.

В некоторых случаях утрата платежного баланса – это лишь временная трудность и оперативное реагирование руководства способно устранить финансовые дыры. Для оценки перспектив нормализации положения компании обычно рассчитывается соответствующий коэффициент. Он отражает способности компании в течение полугода вернуть утраченные позиции.

Если по результатам анализа компания пришла к выводу, что восстановить баланс доступными ей средствами невозможно, она может объявить о своем банкротстве. Кредиторами также будет анализироваться способность предприятия восстановить экономическое положение. Если они решат, что такая возможность существует, то будут введены этапы оздоровления или внешнего управления.

Коэффициенты платежеспособности

Платежеспособность в общем смысле, по мнению В.В. Ковалева это способность компании без нарушений исполнять свой платежный календарь. По другому, это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для погашения кредиторской задолженности, требующей немедленной оплаты. При этом под эквивалентами денежных средств понимаются краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в деньги и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности, со сроком размещения обычно не более 3 месяцев. В международной практике к эквивалентам денежных средств относят также и овердрафтное кредитование.

А.Д. Шеремет полагает, что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия, а платежеспособность – ее внешним проявлением.

О.В. Ефимова предлагает для расчета показателей, характеризующих платежеспособность, использовать данные формы «Отчет о движении денежных средств» и выделяет коэффициент платежеспособности и коэффициент Бивера.

Источником информации анализа платежеспособности предприятия служит бухгалтерский баланс (Форма №1). Главная цель анализа бухгалтерского баланса определяется как оценка активов предприятия, его обязательств, собственного капитала. Для формирования данной оценки необходимо проанализировать структуру имущества и обязательств предприятия, определить степень ликвидности баланса, провести расчет и оценку финансовых коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости.

В международной практике распространена практика расчета мгновенной, краткосрочной, долго- и среднесрочной платежеспособности.

1) «Мгновенная» платежеспособность означает то же, что и ликвидность, поскольку термин «ликвидность» характеризует способность предприятия своевременно оплачивать свои краткосрочные обязательства. При расчете «мгновенной» платежеспособности ликвидные активы сопоставляют с кредиторской задолженностью со сроком погашения до одного года.

2) Для оценки краткосрочной платежеспособности текущие активы сравнивают с кредиторкой со сроками погашения до одного года. В российской практике этот коэффициент текущей ликвидности.

3) Для оценки долго- и среднесрочной платежеспособности определяют: положительный чистый капитал (чистые активы организации); соотношение заемного и собственного капитала (коэффициент финансового рычага); покрытие процентов; график погашения кредита.

Читать еще:  Как рассчитать коэффициент платежеспособности

Таким образом, принятые в международной практике методы оценки мгновенной и краткосрочной платежеспособности адекватны способам расчета показателей ликвидности в российской практике.

В учебной и методической литературе по финансовому анализу мнения теоретиков в отношении понятия платежеспособности и ее оценки нередко расходятся. Большинство авторов придерживаются точки зрения, что платежеспособность определяется главным образом степенью ликвидности организации, поэтому при анализе платежеспособности рекомендуют оценивать коэффициенты ликвидности.

Степень платежеспособности компании показывают коэффициенты ликвидности.

Согласно методическим указаниям по проведению анализа финансового состояния организаций (приказ ФСФО России от 23 января 2001г. №16) коэффициентами характеризующими платежеспособность организации являются: степень платежеспособности общая; коэффициент задолженности по кредитам банков и займам; коэффициент задолженности другим организациям; коэффициент задолженности фискальной системе; коэффициент внутреннего долга; степень платежеспособности по текущим обязательствам; коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами.

Рассмотрим отдельно подробнее несколько показателей платежеспособности описанных в Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных распоряжением ФУДН от 12.08.1994 г. №31-р (в настоящий момент отменены).

Коэффициент восстановления платежеспособности показатель, показывающий возможность восстановления нормальной текущей ликвидности предприятия в течение 6 месяц после отчетной даты.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

Формула расчета коэффициента имеет вид:

Квп = [К1ф + 6/T(К1ф — К1н)] / К1норм

где,
К1ф — фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;
К1н — значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;
К1норм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, К1норм = 2;
6 — период восстановления платежеспособности в месяцах;
T — отчетный период в месяцах.

Если значение коэффициента больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, то это свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Если значение показателя менее 1, то у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности это коэффициент, показывающий вероятность ухудшения показателя текущий ликвидности организации в течение следующих трех месяцев после отчетной даты.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

Куп = [К1ф + 3/T(К1ф — К1н)] / К1норм

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.

Если значение показателя меньше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности

Оценка возможности восстановления платежеспособности

Структура баланса признается неудовлетворительной, предприятие – неплатежеспособным, если один из этих показателей оказывается ниже своего нормативного значения, т. е. если коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами меньше рекомендуемых значений ( , ). В этом случае рассчитываетсякоэффициент восстановления платежеспособности, за период, установленный в 6 месяцев по следующей формуле:

, (7.1)

где – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности, рассчитанное на конец отчетного периода; – значение коэффициента текущей ликвидности, рассчитанное на начало отчетного периода; – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – период восстановления платежеспособности в месяцах; Т – отчетный период в месяцах (Т = 3, 6, 9, 12).

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность, если меньше, то, следовательно, шансы очень низки.

Коэффициент утраты платежеспособности

Если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами имеют значения, соответствующие нормативным (рекомендуемым), структура баланса признается удовлетворительной. При данных обстоятельствах финансовое состояние предприятия диагностируется на способность утраты платежеспособности, посредством расчета коэффициента утраты платежеспособности, ,

, (7.2)

где 3 – период утраты платежеспособности в месяцах.

Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, то принимается решение о том, что предприятие в ближайшее время (3 месяца) не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами, т. е. утрата платежеспособности вполне вероятна.

На основании указанной выше системы показателей могут быть приняты следующие решения:

1) о признании структуры баланса удовлетворительной, а предприятие – платежеспособным;

2) признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным;

3) наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность;

4) наличии реальной возможности утраты платежеспособности.

Многие ученые и практики отмечают ряд недостатков диагностики неплатежеспособности на основе двух финансовых показателей, учитывающих только краткосрочные обязательства. В практической деятельности бывают ситуации, при которых обязательства, учитываемые в балансе на долгосрочных счетах должны погашаться ранее обязательств, учитываемых на краткосрочных счетах и иные другие случаи. Поэтому диагностика платежеспособности может быть дополнена такими коэффициентами, как общей платежеспособностью, , и тяжестью просроченных обязательств, :

– коэффициентом общей платежеспособности:

, (7.3)

где – рыночная стоимость активов; – доходы будущих периодов, форма 1 стр. 640; – резервы предстоящих расходов, форма 1 стр. 650; – обязательства прочие краткосрочные, форма 1 стр. 660;

– коэффициент тяжести просроченных обязательств, ,

, (7.4)

где – сумма просроченных обязательств предприятия (более 3-х месяцев); – минимальная стоимость просроченных обязательств, при которой может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия-должника (согласно закону «О несостоятельности (банкротстве)» дело о признании предприятия-должника банкротом возбуждается, если задолженность по обязательствам составляет не менее 100 тыс. руб., таким образом, = 100 тыс. р.).

Если , то может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия.

Общий экономический смысл модели представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

При разработке собственной модели Альтман изучил финансовое положение 66 предприятий, половина из которых обанкротилась, а другая половина продолжала успешно работать. На сегодняшний день в экономический литературе упоминается четыре модели Альтмана, рассмотрим формулы их расчета.

I. Двухфакторная модель Альтмана – это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид:

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы.

При значении Z > 0 ситуация в анализируемой компании критична, вероятность наступления банкротства высока.

В России применение двухфакторной модели Альтмана было исследовано М.А. Федотовой, которая считает, что для повышения точности прогноза необходимо добавить к ней третий показатель — рентабельность активов. Но практической ценности модифицированная формула по М.А. Федотовой не имеет, так как в России отсутствует какая либо значимая статистика по организациям-банкротам и весовой фактор, предложенный М.А. Федотовой, не был определен.

Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной (const), также полученной тем же (опытно-статистическим) способом. Если результат (С1) оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение С1 указывает на высокую вероятность банкротства. В американской практике выявлены и используются такие весовые значения коэффициентов:

· для показателя текущей ликвидности (покрытия) (Кп) — (-1,0736)

· для показателя удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (Кз) — (+0,0579)

· постоянная величина — (-0,3877)

Отсюда формула расчета С1 принимает следующий вид:

Надо заметить, что источник, приводящий данную методику, не дает информации о базе расчета весовых значений коэффициентов. Тем не менее, в любом случае следует иметь в виду, что в нашей стране иные темпы инфляции, иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондо-, энерго- и трудоемкости производства, производительности труда, иное налоговое бремя. В силу этого невозможно механически использовать приведенные выше значения коэффициентов в российских условиях.

Читать еще:  Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается при условии

Однако саму модель, с числовыми значениями, соответствующими реалиям российского рынка, можно было бы применить, если бы отечественные учет и отчетность обеспечивали достаточно представительную информацию о финансовом состоянии предприятия.

Рассмотренная двухфакторная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Для получения более точного прогноза американская практика рекомендует принимать во внимание уровень и тенденцию изменения рентабельности проданной продукции, так как данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства (С1) и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительная.

Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis — MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Где Х1-оборотный капитал/сумма активов;

Х2-нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х3-операционная прибыль/сумма активов;

Х4-рыночная стоимость акций/задолженность;

Х5 — выручка/сумма активов.

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z

Утрата платёжеспособности

В процессе деятельности у предприятия возникают различные денежные обязательства перед государством по налогам и сборам, перед поставщиками за сырье, товар или полуфабрикаты, перед сотрудниками по заработной плате, перед банком по оплате кредитов и процентов по нему и прочими кредиторами. Эти обязательства должны погашаться в полном объеме и в сроки, установленные договорами или действующим законодательством. Сбои при проведении платежей указывают на утрату платежеспособности, что, в свою очередь, является признаком неустойчивого финансового положения фирмы, а возможно, и банкротства.

Платежеспособность – способность предприятия своевременно и в полном объеме осуществлять все свои обязательные платежи. Можно узнать ее значение в числовом выражении, рассчитав коэффициент утраты платежеспособности.

При этом платежеспособным является не только то юридическое лицо, всегда имеющее свободные денежные средства, но и то, которое в состоянии быстро реализовать свои активы и погасить обязательства. Если же у организации нет наличных денежных средств и возможности их извлечь, то она потеряла способность оплачивать свои долги.

Коэффициент утраты платежеспособности (Ку) – показатель, рассчитанный как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативному значению. Расчетный показатель текущей ликвидности – сумма фактического значения показателя на конец отчетного периода и его изменения между концом и началом этого периода.

Ктл.к. – значение показателя текущей ликвидности;

Ктл.н. – значение показателя на начало отчетного периода;

Т – отчетный период (в месяцах);

3 – период утраты платежеспособности (в месяцах);

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

После расчетов можно сделать следующие выводы:

Ку 1 – признак устойчивого финансового положения предприятия.

Этот коэффициент рассчитывается для определения вероятности утраты платежеспособности фирмой, чтобы своевременно принять меры, предотвращающие наступление такой ситуации на предприятии. Несвоевременное или не в полном объеме погашение дебиторской задолженности приводит к негативным последствиям: к дополнительным расходам по оплате пеней или других штрафных санкций, к потере доверия контрагентов, к снижению уровня конкурентоспособности.

Ликвидность предприятия

Коэффициент утраты платежеспособности связан с показателем текущей ликвидности юридического лица.

Ликвидность – способность активов быстро обращаться в наличные денежные средства. При этом желательно их продать по рыночной цене, а не по заниженной. Ликвидность бывает быстрой, текущей и абсолютной. Для определения ее уровня рассчитываются специальные коэффициенты.

Быстрая = (Оборотные активы – Запасы) / Краткосрочные пассивы. Если значение менее 1, то это говорит о неудовлетворительной структуре баланса, показывает способность юридического лица погашать текущие обязательства при снижении объемов продаж.

Абсолютная = Денежные средства : Краткосрочные пассивы. Приемлемое значение не ниже 0,2.

Текущая = Оборотные активы : Краткосрочные долговые обязательства. Должен быть не менее 2. Отражает способность организации выполнять текущие обязательные платежи за счет оборотных активов.

К оборотным активам относятся: запасы, денежные средства в кассе и на расчетных счетах в банках, дебиторская задолженность, НДС по полученным ценностям, краткосрочные финансовые вложения. Краткосрочными долговыми обязательствами признаются займы и кредиты, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов, задолженность перед учредителями и акционерами по выплате доходов (дивидендов).

На основании представленного расчета текущей ликвидности можно утверждать, что предприятие обладает нормальной платежеспособностью в том случае, если его оборотные активы в два раза больше, чем краткосрочные долговые обязательства. Если последние увеличиваются, а первые снижаются, то организация утрачивает возможность вовремя и в полном объеме погашать свои долги.

Коэффициент восстановления утраты платежеспособности

Утрата платежеспособности указывает на ухудшение финансового состояния юридического лица. Но это может быть временной трудностью, в некоторых случаях ее можно вернуть на прежний уровень. Возможность восстановления способности выполнять свои обязательства можно рассчитать с помощью специального коэффициента восстановления утраты платежеспособности (Кв).

6 – период восстановления платежеспособности (в месяцах).

Кв 1 – можно вернуть прежний уровень платежеспособности.

С помощью коэффициентов утраты и восстановления способности организации погашать долги можно сделать выводы о финансовом состоянии организации, о структуре баланса, они используются для определения банкротства предприятия. Но при этом указанные коэффициенты не являются самыми значимыми при определении уровня финансовой устойчивости фирмы, так как при их расчете используется только текущая ликвидность по состоянию на начало и конец отчетного периода без анализа ее изменения в течение этого промежутка времени.

Способы восстановления платежеспособности

Существует несколько способов восстановления способности выполнять текущие обязательства предприятия. К ним относится продажа имущества организации по цене, равной или близкой к рыночной, закрытие филиалов и представительств с низкой рентабельностью, приостановление инвестиционных проектов.

При восстановлении платежеспособности неизбежно снижение расходов предприятия, например, сокращение штата сотрудников, снижение представительских расходов и др. Снижение уровня дебиторской задолженности способствует увеличению оборотных активов. В целях быстрого получения денежных средств можно прибегнуть к переуступке долговых обязательств третьим лицам.

Для восстановления способности вовремя погашать долги учредители или акционеры предприятия могут принять решение об увеличении уставного капитала путем выпуска дополнительных акций или увеличения размера взносов.

Также фирма может обратиться в банк или к другой кредитной организации для получения кредита или выпустить облигации. Но это рискованный метод восстановления уровня платежеспособности, так как нужно быть уверенными в том, что фирма сможет вернуть свое финансовое положение на прежний уровень, а не сделать его еще хуже.

Позвоните по номеру:

И наш юрист БЕСПЛАТНО ответит на все Ваши вопросы.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector